USD/JPY ทรงตัวแข็งแกร่งใกล้ 159.10 ในการซื้อขายช่วงเช้าตลาดเอเชียวันจันทร์ หลังดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นเทียบเยน ท่ามกลางความตึงเครียดสหรัฐ–อิหร่านที่กลับมาปะทุอีกครั้ง หลังความขัดแย้งในตะวันออกกลางยืดเยื้อมากกว่า 7 สัปดาห์
อิหร่านระบุว่าจะไม่เข้าร่วมการเจรจาสันติภาพรอบใหม่กับสหรัฐ หลังประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์กล่าวว่า คณะเจรจาอิหร่านจะเดินทางไปปากีสถานในวันจันทร์เพื่อหารือรอบสอง ตามรายงานของ Bloomberg
ความตึงเครียดสหรัฐ–อิหร่านหนุนแรงซื้อดอลลาร์
ทรัมป์กล่าวว่า กองทัพเรือสหรัฐยิงตอบโต้และยึดเรือบรรทุกสินค้า (cargo ship: เรือขนส่งสินค้า) ที่ชักธงอิหร่าน ขณะที่เตหะรานเตือนว่า เรือที่เข้าใกล้ช่องแคบจะถูกมองว่าเป็นการละเมิดข้อตกลงหยุดยิง ส่งผลให้เรือหลายลำหยุดการเดินเรือชั่วคราว แม้อิหร่านระบุว่าทางน้ำดังกล่าวเปิดใช้งานแล้ว
ที่ญี่ปุ่น ความเห็นจากเจ้าหน้าที่ถูกมองว่าอาจจำกัดการอ่อนค่าของเยนเพิ่มเติม รัฐมนตรีคลัง ซัตสึกิ คาตายามะ กล่าวเมื่อสัปดาห์ก่อนว่าได้หารือเรื่องอัตราแลกเปลี่ยนกับรัฐมนตรีคลังสหรัฐ สก็อตต์ เบสเซนต์ และย้ำว่าทางการพร้อมดำเนินการ “เด็ดขาด” หากจำเป็น (การแทรกแซงค่าเงิน: การที่รัฐบาล/ธนาคารกลางเข้าไปซื้อขายเงินตราโดยตรงเพื่อพยุงหรือกดค่าเงิน)
ค่าเงินเยนได้รับอิทธิพลจากภาวะเศรษฐกิจญี่ปุ่น นโยบายธนาคารกลางญี่ปุ่น (Bank of Japan: ธนาคารกลางของญี่ปุ่น) ความต่างของผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นกับสหรัฐ และบรรยากาศการรับความเสี่ยงในตลาด โดย BoJ ใช้นโยบายการเงินผ่อนคลายมาก (ultra-loose policy: ดอกเบี้ยต่ำมาก/อัดฉีดสภาพคล่องสูง) ระหว่างปี 2013–2024 ก่อนเริ่มปรับกลับในปี 2024 ขณะที่ส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีระหว่างสหรัฐ–ญี่ปุ่น (yield spread: ความต่างของผลตอบแทนพันธบัตร) เริ่มแคบลง
เมื่อ USD/JPY ขยับเข้าใกล้ 159.10 จากความตึงเครียดสหรัฐ–อิหร่าน อาจพิจารณากลยุทธ์ระยะสั้นฝั่งขาขึ้น (bullish: มองว่าราคามีโอกาสขึ้น) โดยสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical: ปัจจัยการเมืองระหว่างประเทศ) เอื้อให้ดอลลาร์ถูกมองเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยหลัก (safe-haven asset: สินทรัพย์ที่คนมักถือเมื่อเสี่ยงสูง) ความผันผวนโดยนัยของออปชัน (implied volatility: ค่าที่สะท้อนความผันผวนที่ตลาดคาดไว้จากราคาออปชัน) ระยะ 1 เดือนพุ่งเกิน 11% สะท้อนว่าตลาดคาดการแกว่งแรง ซึ่งเทรดเดอร์อาจใช้ผ่านกลยุทธ์ “สตรัดเดิล” หรือ “สตรังเกิล” (straddle/strangle: ซื้อออปชันทั้งฝั่งขึ้นและฝั่งลงเพื่อหวังทำกำไรจากความผันผวน ไม่ได้เน้นทิศทาง)
ความเสี่ยงใกล้ระดับ 160
อย่างไรก็ดี ต้องระมัดระวังอย่างมากเมื่อเข้าใกล้ระดับ 160 ซึ่งเป็นแนวต้านเชิงจิตวิทยา (psychological barrier: ระดับตัวเลขกลมที่ตลาดให้ความสำคัญ) เพราะเคยเกิดเหตุในช่วงฤดูใบไม้ผลิปี 2024 ที่ทางการญี่ปุ่นเข้าแทรกแซงตลาดโดยตรง ทำให้คู่เงินร่วงลงหลายเยนภายในไม่กี่ชั่วโมง ความเสี่ยงจากการดำเนินการ “เด็ดขาด” ทำให้การใช้ “พุต” เพื่อป้องกันความเสี่ยงเป็นทางเลือกที่เหมาะสมสำหรับสถานะซื้อ (protective put: ซื้อออปชันขายเพื่อจำกัดขาดทุนของการถือสถานะซื้อ)
ปัจจัยพื้นฐานยังชี้ว่าเยนอาจแข็งค่าขึ้นในระยะกลาง BoJ เดินหน้าปรับนโยบายกลับสู่ภาวะปกติ (policy normalization: ลดความผ่อนคลาย เช่น ลดการซื้อพันธบัตร/ขึ้นดอกเบี้ย) ต่อเนื่อง โดยผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีอยู่ราว 1.3% สูงสุดในรอบกว่าทศวรรษ ส่งผลให้ส่วนต่างดอกเบี้ยกับสหรัฐค่อย ๆ แคบลง ซึ่งท้ายที่สุดอาจกดให้ USD/JPY ปรับลง
แม้เยนมักถูกมองเป็นสกุลเงินปลอดภัย แต่การมีบทบาทโดยตรงของกองทัพสหรัฐทำให้เงินทุนไหลเข้าดอลลาร์ในช่วงนี้ (flight to the US Dollar: นักลงทุนย้ายเงินไปถือดอลลาร์เพื่อความปลอดภัย) ซึ่งเป็นรูปแบบที่เคยเห็นในช่วงเริ่มต้นความขัดแย้งด้านภูมิรัฐศาสตร์ปี 2022 ดังนั้น ผู้ที่มองขาลงระยะยาวของ USD/JPY (bearish: มองว่าราคามีโอกาสลง) ควรรอให้ “พรีเมียมความเสี่ยง” ของดอลลาร์จากสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical premium: ส่วนที่ดอลลาร์แข็งเพิ่มเพราะความเสี่ยงโลก) ลดลงก่อน
