ฝ่ายวิจัย DBS Group คาดว่าเงินเฟ้อสิงคโปร์เดือนมี.ค. 2026 จะเพิ่มขึ้นเป็น 1.6% เมื่อเทียบรายปีสำหรับ “เงินเฟ้อพื้นฐาน” (core inflation: เงินเฟ้อที่ตัดราคาที่ผันผวนมาก เช่น อาหารสดและพลังงาน เพื่อดูแรงกดดันราคาที่แท้จริง) และ 1.8% เมื่อเทียบรายปีสำหรับ “เงินเฟ้อทั่วไป” (headline inflation: เงินเฟ้อรวมทุกหมวด) จากระดับ 1.4% และ 1.2% ในเดือนก.พ.
รายงานเชื่อมโยงการเร่งขึ้นของเงินเฟ้อกับต้นทุนพลังงานนำเข้าที่สูงขึ้นหลังความขัดแย้งในตะวันออกกลาง โดยอ้างถึงราคาน้ำมันดิบโลก น้ำมันสำเร็จรูป (เช่น เบนซิน ดีเซล เชื้อเพลิงเครื่องบิน) และก๊าซที่พุ่งขึ้น
ปัจจัยขับเคลื่อนเงินเฟ้อและผลกระทบระยะสั้น
คาดว่าราคาจะสูงขึ้นในบริการขนส่งแบบจุดต่อจุด (เช่น แท็กซี่/รถรับจ้าง), บริการเดินทางทางอากาศจากค่าโดยสารที่แพงขึ้น และการเดินทางส่วนบุคคล ขณะที่แรงกดดันราคาในไฟฟ้าและก๊าซ รวมถึงอาหาร ยังอยู่ในกรอบจำกัดในระยะนี้
บทความระบุว่าจัดทำด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ (AI: ระบบคอมพิวเตอร์ที่ช่วยสรุป/สร้างเนื้อหา) และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ
We see the March inflation numbers confirming the initial shock from energy prices, driven by the Middle East conflict. With Brent crude having averaged over $98 a barrel last month, a significant jump from February levels, this upward trend was anticipated. These figures now form the baseline for our forward-looking strategies as we assess how persistent these pressures will be.
Given this inflationary environment, we anticipate the Monetary Authority of Singapore (MAS) may adopt a more hawkish stance in its next policy review. This makes positioning for higher short-term interest rates a viable strategy. Traders should consider looking at SORA futures, as the market will likely begin pricing in a steeper appreciation of the S$NEER policy band.
การวางสถานะผ่านอนุพันธ์ในตลาดอัตราดอกเบี้ยและอัตราแลกเปลี่ยน
ประเด็นนี้ต่อยอดไปยัง “อนุพันธ์ค่าเงิน” (currency derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าขึ้นกับอัตราแลกเปลี่ยน) เพราะสิงคโปร์ใช้ค่าเงินดอลลาร์สิงคโปร์เป็นเครื่องมือหลักของนโยบายการเงิน แนวโน้ม “คุมเข้ม” (tightening bias: มีโอกาสเพิ่มความเข้มงวด เช่น ปล่อยให้ค่าเงินแข็งขึ้น) มักหนุนให้ SGD แข็งค่าเทียบคู่ค้า หากย้อนดูรอบคุมเข้มของ MAS ในปี 2022 จะเห็นว่า SGD แข็งค่าชัดเจน ดังนั้นการซื้อ “ออปชันคอล” (call option: สิทธิในการซื้อสินทรัพย์ที่ราคาอ้างอิงในอนาคต) ของ SGD เทียบดอลลาร์สหรัฐ อาจให้ความคุ้มค่าเมื่อเทียบความเสี่ยงกับผลตอบแทน
ต้นตอของเงินเฟ้อยังอยู่ที่ตลาดพลังงาน ซึ่งความไม่แน่นอนยังสูง ตราบใดที่ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ยังยืดเยื้อ ความเสี่ยงที่อุปทานสะดุด (เช่น ผลิต/ขนส่งลดลง) ยังมาก ทำให้ราคา “ผันผวน” (volatility: แกว่งแรงขึ้นลง) ต่อเนื่อง กลยุทธ์ที่มองว่าเหมาะสมคือซื้อออปชันคอลบน “ฟิวเจอร์สน้ำมันเบรนท์” (Brent crude futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอ้างอิงราคาน้ำมันเบรนท์) ในเดือนถัด ๆ ไป เพื่อรับโอกาสจากการพุ่งขึ้นของราคา โดยจำกัดความเสี่ยงขาลงให้ชัดเจน
ฝั่งหุ้น ภาวะดังกล่าวทำให้ผลตอบแทนแต่ละกลุ่มอุตสาหกรรมแตกต่างกัน ต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นและโอกาสดอกเบี้ยขยับขึ้นอาจกดดันหุ้นขนส่งอย่าง Singapore Airlines และกลุ่มที่อ่อนไหวต่อดอกเบี้ย เช่น REITs (ทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์: กองที่ถือ/ให้เช่าอสังหาฯ และจ่ายรายได้เป็นเงินปันผล) จึงพิจารณาซื้อ “ออปชันพุท” (put option: สิทธิในการขายสินทรัพย์ที่ราคาอ้างอิงในอนาคต) ในกลุ่มเหล่านี้ พร้อมมองการถือสถานะซื้อ (long: ลงทุนฝั่งคาดว่าราคาจะขึ้น) ในบริษัทพลังงานในประเทศที่อาจได้อานิสงส์
ความไม่แน่นอนของตลาดโดยรวมยังสูง ทำให้ “ความผันผวน” เองกลายเป็นสิ่งที่ซื้อขายได้ ภาวะปัจจุบันเอื้อต่อกลยุทธ์ที่ทำกำไรจากการแกว่งตัวแรงไม่ว่าทางขึ้นหรือลง ดังนั้นจึงพิจารณาใช้ออปชันบนดัชนี Straits Times เช่น “สแตรดเดิล” (straddle: ซื้อคอลและพุทพร้อมกันที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน เพื่อหวังกำไรจากการแกว่งแรง)
