ทองคำปรับขึ้นมากกว่า 1.50% ในวันศุกร์ ทะลุระดับ 4,850 ดอลลาร์ หลังอิหร่านกลับมาเปิดช่องแคบฮอร์มุซ ระหว่างการสงบศึก 10 วันที่อิสราเอลและเลบานอนตกลงกัน น้ำมันดิบสหรัฐ (WTI) ร่วงมากกว่า 9.50% มาอยู่ที่ 81.74 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index: ค่าเงินดอลลาร์เทียบตะกร้าสกุลเงินหลัก) ลดลง 0.17% สู่ 98.01 ต่ำสุดในรอบ 7 สัปดาห์
รัฐมนตรีต่างประเทศอิหร่าน อับบาส อารักชี ระบุว่าช่องแคบเปิดให้เรือพาณิชย์ทุกลำผ่านได้ ตามรายงานของ Reuters และโดนัลด์ ทรัมป์โพสต์ว่าช่องแคบเปิดเต็มรูปแบบ เจ้าหน้าที่อิหร่านระดับสูงรายหนึ่งบอก Reuters ว่ายังมีความเห็นไม่ตรงกันระหว่างเตหะรานกับวอชิงตัน และการเปิดช่องแคบต่อไปขึ้นอยู่กับเงื่อนไขการหยุดยิงระหว่างอิหร่าน-สหรัฐ
คาดการณ์ทิศทางเฟดเปลี่ยน
การร่วงของราคาน้ำมันทำให้ตลาดประเมินว่าเฟดจะผ่อนคลายนโยบายรวม 14 เบซิสพอยต์ภายในสิ้นปี (เบซิสพอยต์: หน่วย 0.01%) ตามข้อมูลจาก LSEG Workspace (แพลตฟอร์มข้อมูลตลาด) คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ ผู้ว่าการเฟด กล่าวว่าเขาเลือก “คงดอกเบี้ย” หากสงครามดันเงินเฟ้อและทำให้ตลาดแรงงานอ่อนแอ ขณะที่แมรี เดลี ประธานเฟดซานฟรานซิสโก ประเมินอัตราดอกเบี้ยใกล้ระดับเป็นกลางที่ 3% (อัตราเป็นกลาง: ระดับดอกเบี้ยที่ไม่เร่งและไม่ฉุดเศรษฐกิจ)
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ลดลง 7 เบซิสพอยต์ สู่ 4.246% ต่ำสุดตั้งแต่กลางเดือนมีนาคม ทองคำดีดกลับจาก 4,767 ดอลลาร์ แต่ยังไม่ผ่านเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันที่ 4,899 ดอลลาร์ (50-day SMA: ค่าเฉลี่ยราคาย้อนหลัง 50 วัน ใช้ดูแนวโน้ม) โดยแนวต้านอยู่ที่ 4,900 ต่อด้วย 4,950 และ 5,000 ดอลลาร์ ส่วนแนวรับอยู่ที่ 4,750, 4,699 และ 4,549 ดอลลาร์
จากข่าวคลี่คลายความตึงเครียดเมื่อวาน ความผันผวนคาดการณ์ (implied volatility: ความผันผวนที่สะท้อนจากราคาตราสารอนุพันธ์ เช่น ออปชัน) น่าจะลดลงมากในหลายสินทรัพย์ ความสงบระยะสั้นนี้เปิดโอกาส เพราะความขัดแย้งพื้นฐานระหว่างสหรัฐกับอิหร่านยังไม่จบ และเจ้าหน้าที่เตือนว่าการสงบศึกมีเงื่อนไข ปฏิกิริยาตลาดที่แกว่งแรงตามพาดหัวข่าวสะท้อนว่าช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้ายังมีความไม่แน่นอนสูง
ไอเดียการวางกลยุทธ์ออปชัน
ทองคำอยู่ในจุดที่ตัดสินใจยาก เพราะขึ้นจากความหวังว่าเฟดจะลดดอกเบี้ย มากกว่าจะเป็นการหนีความเสี่ยงเพียงอย่างเดียว ขณะนี้ราคายังติดใต้แนวต้านสำคัญ 4,900 ดอลลาร์ ทำให้ภาพทางเทคนิคตึงตัว เรามองว่ากลยุทธ์ “ลองสแตรงเกิล” (long strangle: ซื้อออปชัน Call และ Put ที่ราคาใช้สิทธิอยู่นอกเงินทั้งคู่ เพื่อหวังได้กำไรเมื่อราคาขยับแรงไม่ว่าขึ้นหรือลง) เหมาะสำหรับรับมือกรณีสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์เปลี่ยนฉับพลัน
ตลาดกำลังเร่งคาดการณ์การผ่อนคลายของเฟด โดยสะท้อน “การลดดอกเบี้ย” 14 เบซิสพอยต์ภายในสิ้นปีจากข่าวเพียงวันเดียว ตลอดปี 2024 และ 2025 เราเห็นแล้วว่าความคาดหวังนี้เปลี่ยนเร็วจากข้อมูลเงินเฟ้อหรือเหตุการณ์โลก ทำให้การขายดอลลาร์ดูน่าสนใจ แต่หากความตึงเครียดปะทุ นักลงทุนมักกลับไปถือดอลลาร์เพื่อความปลอดภัย ทำให้ดอลลาร์แข็งกลับได้เร็ว
ท่ามกลางบรรยากาศที่ตลาดเชียร์โอกาสสันติภาพ ดัชนีความผันผวน VIX ของ CBOE (VIX: ตัวชี้วัดความกลัวของตลาดหุ้นสหรัฐจากราคาออปชัน) น่าจะลดลงสู่ระดับที่น่าสนใจ เราเคยเห็น VIX พุ่งเหนือ 35 ในช่วงเริ่มความขัดแย้งภูมิรัฐศาสตร์ต้นปี 2022 การซื้อ VIX Call Options (คอลออปชัน: สิทธิซื้อในอนาคต) ตอนนี้อาจเป็นวิธีตรงและต้นทุนไม่สูง เพื่อเตรียมรับมือหากความเสี่ยงกลับมาทำให้ตลาดผันผวนอีกครั้ง
