หุ้นสหรัฐปรับขึ้นในวันศุกร์ หลังการหยุดยิงอิสราเอล–เลบานอนเป็นเวลา 10 วัน เริ่มเวลา 21:00 น. GMT ของวันพฤหัสบดี และอิหร่านระบุว่า “ช่องแคบฮอร์มุซ” จะเปิดให้เรือพาณิชย์ผ่านได้ระหว่างช่วงหยุดยิง โดยดัชนีดาวโจนส์ (DJIA) พุ่งมากกว่า 1,000 จุด แตะต่ำกว่า 49,800 จุด ดัชนี S&P 500 บวก 1.5% ทะลุ 7,100 จุดเป็นครั้งแรก และดัชนี Nasdaq เพิ่ม 1.7%

ดัชนี Russell 2000 ขยับขึ้น 2.2% สัญญาซื้อขายล่วงหน้าดาวโจนส์ (DJIA futures: สัญญาที่ใช้คาดการณ์/ซื้อขายทิศทางดัชนีก่อนตลาดเปิด) ปรับขึ้นต่อเนื่องจนปิดตลาด จากราว 48,700 จุดช่วงเช้า ไปใกล้ 49,700 จุดช่วงบ่ายตามเวลา GMT

การหยุดยิงหนุนหุ้นพุ่ง

รัฐมนตรีต่างประเทศอิหร่านโพสต์บน X ว่า การเดินเรือเชิงพาณิชย์จะเปิดอย่างเต็มที่ตลอดช่วงหยุดยิง ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ระบุว่าอิหร่านจะไม่ปิดเส้นทางนี้อีก พร้อมย้ำว่ากองทัพเรือสหรัฐจะยังคง “ปิดล้อมท่าเรือของอิหร่าน” (การสกัดกั้นทางทะเลเพื่อจำกัดการขนส่ง) จนกว่าจะมีข้อตกลงสันติภาพ

สำนักข่าว Tasnim ของอิหร่านรายงานว่า เรือที่เชื่อมโยงกับประเทศที่เป็นศัตรูจะไม่ได้รับอนุญาตให้ผ่าน และช่องแคบอาจถูกปิดอีกครั้งหากการปิดล้อมของสหรัฐยังคงอยู่ ราคาน้ำมัน WTI ร่วง 14% เหลือเหนือ 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และ Brent ลดลง 10% เหลือเหนือ 89 ดอลลาร์

Boeing ปรับขึ้น 3% และ Royal Caribbean พุ่ง 10% ขณะที่ Amazon และ Airbnb บวกเช่นกัน ด้านภาพรวมรายสัปดาห์ DJIA เพิ่ม 3% S&P 500 เพิ่ม 4% และ Nasdaq เพิ่ม 6% โดยตลาดหันไปจับตาผลประกอบการและดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI: ตัวเลขสะท้อนต้นทุนสินค้าที่ผู้ผลิตขาย ซึ่งอาจส่งผลต่อเงินเฟ้อในอนาคต)

แรงซื้อสินทรัพย์เสี่ยง (risk-on: นักลงทุนกล้ารับความเสี่ยงมากขึ้น จึงซื้อหุ้น/สินทรัพย์เสี่ยง) กด “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ระดับความผันผวนที่สะท้อนอยู่ในราคาสัญญาออปชัน) ลงแรง โดย VIX มีโอกาสหลุด 14 เป็นครั้งแรกในหลายเดือน ส่งผลให้การทำประกันความเสี่ยง (hedging: การลดความเสี่ยงพอร์ตด้วยเครื่องมือทางการเงิน) มีต้นทุนต่ำมาก นักลงทุนอาจพิจารณาซื้อ “พุตนอกเงิน” (out-of-the-money puts: ออปชันขายที่ราคาสิทธิยังไกลกว่าราคาตลาด มักใช้ป้องกันความเสี่ยงและมีค่าเบี้ยต่ำกว่า) บน SPY (กองทุน ETF ที่อิงดัชนี S&P 500) หรือซื้อ “คอลบน VIX” (VIX call options: ออปชันซื้อที่ได้ประโยชน์เมื่อ VIX ขึ้น) เพื่อกันความเสี่ยงกรณีการหยุดยิงล้มเหลว

ตลาดเลือกมองข้ามสัญญาณที่ขัดแย้งกันระหว่างการปิดล้อมของสหรัฐกับเงื่อนไขการเปิดช่องแคบของอิหร่าน ความเปราะบางนี้ยังไม่สะท้อนในราคา อาจนำไปสู่การพุ่งขึ้นของความผันผวน (volatility spike: ความผันผวนกระโดดแรงในช่วงสั้น) หากข้อตกลงสะดุดใน 10 วันข้างหน้า การถือสถานะเล็ก ๆ ในคอลออปชันบน VIX สำหรับเดือนพฤษภาคม อาจให้ผลตอบแทนมากหากข่าวออกมาเป็นลบ

การวางกลยุทธ์ออปชันในน้ำมันและท่องเที่ยว

การร่วง 14% ของ WTI เป็นหนึ่งในการปรับลงรายวันที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่ราคาน้ำมันดิ่งในปี 2020 สะท้อนว่าการเคลื่อนไหวอาจมากเกินไป แม้ทิศทางต่อจากนี้ขึ้นกับการเมือง นักลงทุนนำกลยุทธ์ “ขายค่าเบี้ย” (sell premium: การขายออปชันเพื่อรับค่าเบี้ยประกันเป็นรายได้) ได้ เช่น “ไอรอนคอนดอร์” (iron condor: กลยุทธ์ขายออปชัน 4 สัญญา โดยคาดว่าราคาจะแกว่งอยู่ในกรอบ เพื่อรับค่าเบี้ย) บน ETF ที่อิงราคาน้ำมัน กลยุทธ์นี้คาดว่าราคาจะเริ่มนิ่งในกรอบใหม่ มากกว่าจะเด้งกลับแรงหรือร่วงต่อทันที

หุ้นกลุ่มท่องเที่ยวและสันทนาการดีดแรง จากการที่นักเทรดปิดสถานะ “ชอร์ตเชิงป้องกัน” (defensive short positions: การขายชอร์ตเพื่อกันความเสี่ยงหรือลดผลกระทบหากตลาดลง) นักลงทุนยังเข้าร่วมธีมนี้ได้ผ่านการซื้อคอลออปชันบน ETF สายการบินและเรือสำราญ เพื่อรับโอกาสขาขึ้นโดยจำกัดความเสี่ยง หรือขาย “พุตแบบมีเงินค้ำประกัน” (cash-secured puts: การขายพุตโดยกันเงินสดไว้ เผื่อถูกใช้สิทธิซื้อหุ้น/กองทุนที่ราคาที่กำหนด) เพื่อรับค่าเบี้ย พร้อมกำหนดระดับราคาที่พร้อมถือครอง

เมื่อ “เบี้ยความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์” (geopolitical risk premium: ส่วนเพิ่มของราคา/ต้นทุนที่มาจากความเสี่ยงสงครามหรือความตึงเครียด) ลดลง ตลาดจะหันไปโฟกัสรายงาน PPI และผลประกอบการหุ้นเทคใหญ่ ขณะที่ราคาออปชันสำหรับวันหมดอายุปลายเมษายนถึงต้นพฤษภาคมยังสะท้อนความผันผวนโดยนัยที่สูง แปลว่าตลาดยังคาดการแกว่งตัวแรงตามปัจจัยพื้นฐาน แม้สถานการณ์ตะวันออกกลางจะสงบชั่วคราว