USD/JPY ปรับขึ้นเป็นวันที่สามติดต่อกัน ฟื้นตัวจากแถว 158.25 และขึ้นไปบริเวณกลางโซน 159.00 ในช่วงการซื้อขายเอเชีย การเคลื่อนไหวนี้เกิดหลังดีดตัวจากเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล (EMA: เส้นเฉลี่ยที่ให้น้ำหนักกับราคาล่าสุดมากกว่า) ระยะ 200 แท่งบนกราฟ 4 ชั่วโมง ใกล้ขอบล่างของกรอบราคาในระยะสั้น
เงินเยนอ่อนค่าลงจากความกังวลผลกระทบทางเศรษฐกิจของความขัดแย้งในตะวันออกกลาง และตลาดลดความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ในเดือนเมษายน ปัจจัยนี้หนุนอุปสงค์ดอลลาร์สหรัฐและดันคู่เงินให้สูงขึ้น
แรงหนุนดอลลาร์จากความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์
ความตึงเครียดบริเวณช่องแคบฮอร์มุซ ที่เชื่อมโยงกับการปิดล้อมทางเรือของสหรัฐต่อท่าเรือของอิหร่าน ช่วยให้ดอลลาร์สหรัฐทรงตัวเหนือระดับเดิม หลังแตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ อย่างไรก็ดี ความหวังต่อการเจรจากับอิหร่าน และมุมมองที่ตลาดคาดว่าเฟดอาจใช้นโยบายการเงินผ่อนคลายมากขึ้น เป็นปัจจัยจำกัดการแข็งค่าต่อของดอลลาร์
สัญญาณทางเทคนิคชี้ขึ้น โดยดัชนี RSI (Relative Strength Index: ดัชนีวัดโมเมนตัมเพื่อตรวจภาวะซื้อ/ขายมากเกินไป) อยู่ใกล้ 61 และ MACD (Moving Average Convergence Divergence: อินดิเคเตอร์ดูแนวโน้ม/โมเมนตัมจากเส้นค่าเฉลี่ย) ปรับขึ้นในโซนบวก แนวรับอยู่แถว 159.47 และแนวรับถัดไปที่เส้น EMA 200 แท่งราว 158.46
USD/JPY กำลังเคลื่อนไหวในรูปแบบคุ้นเคย คล้ายการแกว่งในกรอบ (range-bound: ราคาแกว่งขึ้นลงในช่วงแคบ ๆ ไม่มีเทรนด์ชัด) ที่เคยเห็นช่วงเดียวกันในปี 2025 การอ่อนค่าของเยนมาจากท่าทีระมัดระวังของ BoJ โดยเฉพาะหลังผลสำรวจ Tankan (แบบสำรวจความเชื่อมั่นภาคธุรกิจรายไตรมาสของ BoJ) ล่าสุดสะท้อนความเชื่อมั่นผู้ผลิตลดลง ทำให้โอกาสขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมดูยากขึ้น ขณะนี้ราคากำลังทดสอบระดับ 164.75 ซึ่งเป็นจุดสูงสุดในรอบหลายทศวรรษและทำให้ตลาดระวังมากขึ้น
แรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย (safe-haven flows: เงินไหลเข้าสินทรัพย์ที่มองว่าปลอดภัยในช่วงความเสี่ยงสูง) ช่วยหนุนดอลลาร์เล็กน้อยจากความตึงเครียดทางทะเลในทะเลจีนใต้ อย่างไรก็ตาม ตัวเลข CPI สหรัฐ (ดัชนีราคาผู้บริโภค: ตัวชี้เงินเฟ้อ) ล่าสุดชี้ว่าเงินเฟ้อชะลอลงสู่ 2.8% ทำให้การประเมินของตลาดสะท้อนโอกาส 65% ที่เฟดจะลดดอกเบี้ยก่อนเข้าสู่ไตรมาส 4 ซึ่งจำกัดอัพไซด์ของดอลลาร์ ประเด็นหลักยังเป็น “ความต่างของนโยบาย” ระหว่าง BoJ ที่ยังลังเลกับเฟดที่อาจผ่อนคลาย
กลยุทธ์ออปชันและการบริหารความเสี่ยง
สำหรับผู้เทรดตราสารอนุพันธ์ (derivatives: สัญญาที่มูลค่าอ้างอิงจากสินทรัพย์อื่น เช่น ค่าเงิน) ภาพนี้สะท้อนว่า การซื้อคอลออปชัน (call option: สิทธิในการซื้อในราคาที่กำหนด) บน USD/JPY อาจเหมาะเพื่อเก็งโอกาสขึ้นไปหาแนวต้านเชิงจิตวิทยา 165.00 แต่เมื่ออัพไซด์อาจถูกจำกัดจากโอกาสที่เฟดจะลดดอกเบี้ย การทำ Bull Call Spread (ซื้อคอลและขายคอลอีกตัวที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่า: กลยุทธ์ที่ได้กำไรเมื่อขึ้น “พอประมาณ” และลดต้นทุนค่าเบี้ย) อาจเหมาะกว่า การทำแบบนี้ช่วยทำกำไรจากการขึ้นระดับปานกลาง พร้อมลดต้นทุนค่าเบี้ยประกัน (premium: เงินที่จ่ายเพื่อซื้อออปชัน)
ต้องระวังความเสี่ยงการแทรกแซงตลาดจากทางการญี่ปุ่น (intervention: การเข้าซื้อ/ขายเงินในตลาดโดยรัฐเพื่อชะลอความผันผวน) เหมือนที่เคยเห็นช่วงปลายปี 2022 และการส่งสัญญาณเตือนด้วยวาจาตลอดปี 2024 เมื่อราคาขึ้นทดสอบระดับสูง โอกาสแทรกแซงจะเพิ่มขึ้น และอาจทำให้ราคาร่วงแรงแบบฉับพลัน 300–500 pips (pip: หน่วยการเปลี่ยนแปลงราคาในฟอเร็กซ์ โดยทั่วไปสำหรับคู่ที่มี JPY เท่ากับ 0.01) ดังนั้นผู้ที่ถือสถานะซื้อ (long positions: ได้ประโยชน์เมื่อราคาขึ้น) ควรพิจารณาซื้อพุทออปชันนอกเงิน (out-of-the-money put: พุทที่ราคาใช้สิทธิไม่เอื้อให้ใช้ทันที แต่ค่าเบี้ยมักถูกกว่า) อายุสั้น เพื่อเป็นประกันความเสี่ยง (hedge: ลดผลกระทบจากเหตุการณ์ไม่คาดคิด) ในต้นทุนที่ไม่สูง
