ทองคำ (XAU/USD) ขยับขึ้นเล็กน้อยมาอยู่แถว 4,795 ดอลลาร์ ในช่วงเช้าของการซื้อขายในเอเชียวันศุกร์ การเคลื่อนไหวของราคาถูกกำหนดโดยความกังวลด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่ผ่อนคลายลง และแรงกดดันเงินเฟ้อที่ยังสูงอยู่
ตามรายงานของ Reuters การหยุดยิง 10 วันระหว่างเลบานอนกับอิสราเอลเริ่มมีผลตั้งแต่วันพฤหัสบดี นายกรัฐมนตรีเบนจามิน เนทันยาฮูของอิสราเอลระบุว่า เขายอมรับข้อตกลงหยุดยิงเพื่อสนับสนุนการเจรจามุ่งสู่ข้อตกลงสันติภาพกับเลบานอน
การทูตตะวันออกกลางเป็นประเด็นหลัก
การพบกันรอบถัดไประหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านอาจเกิดขึ้นช่วงสุดสัปดาห์ ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์กล่าวว่า ทั้งสองประเทศต้องการขยาย “การพักรบ” (การหยุดความขัดแย้งชั่วคราว) ก่อนหมดอายุในสัปดาห์หน้า โดยตลาดจับตาความคืบหน้าอย่างใกล้ชิด
ความเสี่ยงสำคัญยังอยู่ที่ความเป็นไปได้ของการปิดกั้นช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันสำคัญ หากการส่งมอบพลังงานสะดุด อาจดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้น เพิ่มแรงกดดันเงินเฟ้อ และลดโอกาสที่ธนาคารกลางจะ “ลดดอกเบี้ย” (ปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง)
ทองคำมักปรับขึ้นเมื่อความไม่แน่นอนด้านภูมิรัฐศาสตร์สูง แต่ทองคำ “ไม่ให้ดอกเบี้ย” (ถือแล้วไม่มีรายได้เป็นดอกเบี้ย) จึงน่าดึงดูดน้อยลงเมื่อดอกเบี้ยยังอยู่ระดับสูง แรงพยุงอาจมาจาก “อุปสงค์ของธนาคารกลาง” (การเข้าซื้อทองคำเพื่อเป็นทุนสำรอง) โดยธนาคารกลางจีน (PBoC) ซื้อทองคำต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 18 ติดต่อกันถึงเดือนมีนาคม 2026
เมื่อทองคำอยู่ใกล้ 4,795 ดอลลาร์ ประเด็นเฉพาะหน้าคือการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านช่วงสุดสัปดาห์ หากผลออกมาดีต่อเนื่องจากการหยุดยิงอิสราเอล-เลบานอน ราคามีโอกาสย่อตัวแรง เพราะ “พรีเมียมความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์” (ส่วนเพิ่มของราคาที่เกิดจากความกลัวเหตุการณ์เสี่ยง) จะหายไป ตลาดอยู่ในภาวะเปราะบาง โดยข่าวจะกำหนดทิศทางระยะสั้น
เงินเฟ้อ และการวางสถานะผ่านออปชัน
เงินเฟ้อที่ยังสูง โดยตัวเลข CPI สหรัฐฯ เดือนมีนาคม 2026 ออกมาสูงกว่าคาดที่ 3.8% ทำให้ภาพรวมซับซ้อนขึ้น CPI คือดัชนีราคาผู้บริโภค ใช้วัดการเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าและบริการในชีวิตประจำวัน ส่งผลให้เฟดปรับท่าทีจาก “นโยบายการเงินตึงตัว” (คุมเข้มด้วยดอกเบี้ยสูงเพื่อลดเงินเฟ้อ) ได้ยาก ทำให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายของสหรัฐฯ (Fed Funds Rate) อยู่แถว 5.5% และเป็นแรงกดดันต่อทองคำที่ไม่ให้ดอกเบี้ย
เมื่อความเสี่ยงของผลเจรจาออกได้สองทางชัดเจน ผู้ลงทุนอาจใช้ “ออปชัน” (สัญญาที่ให้สิทธิในการซื้อหรือขายที่ราคาและเวลาอ้างอิง) เพื่อกำหนดความเสี่ยงให้ชัดเจน โดยการซื้อ “พุตออปชัน” (สิทธิขาย) อาจเหมาะสำหรับ “ป้องกันความเสี่ยง” (ลดผลกระทบหากราคาเคลื่อนไหวผิดทาง) หากสันติภาพทำให้ราคาทองร่วงฉับพลัน ตลาดกำลังคาดว่าราคาจะผันผวนมาก โดย VIX ซึ่งเป็น “ดัชนีความผันผวน” (ตัวชี้วัดความกังวลของตลาดจากราคาสัญญาออปชันของหุ้นสหรัฐฯ) ยังยืนเหนือ 20
ในทางกลับกัน หากการเจรจาล้มเหลว ราคาทองอาจพุ่งเร็ว โดยเฉพาะเมื่อช่องแคบฮอร์มุซยังเป็นความเสี่ยงใหญ่ หากการพูดคุยหยุดชะงัก ทองคำอาจขึ้นไปทดสอบจุดสูงใหม่เหนือ 5,000 ดอลลาร์ เมื่อเงินไหลเข้าหาสินทรัพย์ปลอดภัย การใช้ “คอลสเปรด” (กลยุทธ์ออปชันแบบซื้อสิทธิซื้อและขายสิทธิซื้ออีกระดับราคา เพื่อจำกัดต้นทุน) ช่วยรับโอกาสขาขึ้นและคุมค่าใช้จ่าย ซึ่งสูงจากความผันผวนในปัจจุบัน
