ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY: ดัชนีค่าเงินดอลลาร์เทียบตะกร้าเงินหลัก) เคลื่อนไหวใกล้ 98.20 ท่ามกลางปัญหาการขนส่งในช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz: ช่องทางเดินเรือคับแคบที่สำคัญ) โดยมีรายงาน “อุดตันซ้อนสองชั้น” และการเคลื่อนตัวของเรือบรรทุกน้ำมันบางส่วน อิหร่านเสนอให้เก็บ “ค่าผ่านทาง” โดยให้ชำระผ่านระบบธนาคารในประเทศของตน ขณะที่กระแสข่าวการเจรจาระหว่างวอชิงตันกับเตหะรานยังไม่ยืนยัน โดยประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ระบุว่าอาจมีการพบกันช่วงสุดสัปดาห์
ข้อตกลงหยุดยิง 10 วันระหว่างอิสราเอลและเลบานอนมีกำหนดเริ่มเวลา 17:00 น. ตามเวลา EST (เวลาฝั่งตะวันออกสหรัฐ) ในวันพฤหัสบดี อิสราเอลระบุว่ากองกำลังจะยังคงอยู่ใน “เขตกันชน” ทางตอนใต้ของเลบานอน (buffer zone: พื้นที่คั่นกลางเพื่อจำกัดการปะทะ) ขณะที่ฮิซบอลเลาะห์ระบุว่าการคงอยู่ต่อไปจะเป็นเหตุให้ “ต่อต้าน” และไม่ควรเปิดทางให้อิสราเอลปฏิบัติการทางทหารในเลบานอนได้อย่างเสรี
การเคลื่อนไหวของสกุลเงินหลักและประเด็นที่ตลาดจับตา
EUR/USD อ่อนลงใกล้ 1.1780 หลังปรับขึ้นต่อเนื่อง 8 วัน ขณะที่ GBP/USD ขยับลงใกล้ 1.3530 ด้าน USD/JPY ปรับขึ้นไปแถว 159.10 และ AUD/USD ซื้อขายใกล้ 0.7160 โดยตลาดให้น้ำหนักกับบรรยากาศ “รับความเสี่ยง/เลี่ยงความเสี่ยง” (risk conditions: ความพร้อมของนักลงทุนในการเข้าถือสินทรัพย์เสี่ยง) และความไม่แน่นอนของเส้นทางพลังงาน
WTI (West Texas Intermediate: น้ำมันดิบมาตรฐานสหรัฐ) อยู่แถว 93.90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จากความกังวลด้านอุปทานที่ยังไม่คลาย ทองคำอยู่ใกล้ 4,789 ดอลลาร์ โดยตลาดจับตาสัญญาณลดความตึงเครียด (de-escalation: การคลี่คลายความขัดแย้ง)
เหตุการณ์ถัดไปในปฏิทินคือการประชุม IMF สหรัฐ (IMF: กองทุนการเงินระหว่างประเทศ) ในวันศุกร์ที่ 17 เมษายน WTI เป็นราคามาตรฐานน้ำมันดิบสหรัฐที่อ้างอิงศูนย์กลางคุชชิง (Cushing hub: จุดส่งมอบ/ศูนย์เก็บน้ำมันในรัฐโอคลาโฮมา) โดยราคาขึ้นกับปัจจัยอุปสงค์-อุปทาน ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ สต็อกน้ำมันจาก API และ EIA (API: สถาบันปิโตรเลียมอเมริกัน, EIA: หน่วยงานสารสนเทศด้านพลังงานของสหรัฐ) ซึ่งตัวเลขมักใกล้กันภายใน 1% ประมาณ 75% ของเวลา รวมถึงโควตาการผลิตของ OPEC (OPEC: กลุ่มประเทศผู้ส่งออกน้ำมัน 12 ชาติ) และ OPEC+ (รวมพันธมิตรเพิ่มเติมราว 10 ชาติ)
จากการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐ ควรพิจารณา “ออปชัน” (options: สัญญาที่ให้สิทธิในการซื้อหรือขายสินทรัพย์ที่ราคาอ้างอิงภายในเวลาที่กำหนด) ที่ได้ประโยชน์หากดอลลาร์ยังแข็งต่อเทียบสกุลเงินหลักอื่น ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ทำให้เกิดแรง “หนีความเสี่ยง” (flight to safety: ย้ายเงินไปสินทรัพย์ปลอดภัย) ชัดเจน และดอลลาร์ยังเป็นผู้ได้ประโยชน์หลัก หากย้อนดูปี 2022 ที่ DXY พุ่งทำจุดสูงสุดในรอบ 20 ปีในช่วงความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ ระดับปัจจุบันใกล้ 98.20 ยังมีโอกาสไปต่อ หากความตึงเครียดยังไม่คลี่คลาย
กลยุทธ์ออปชันน้ำมันสำหรับช็อกด้านอุปทาน
การสะดุดของการขนส่งในช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็น “คอขวด” (chokepoint: จุดคับแคบที่หากติดขัดจะกระทบวงกว้าง) สำหรับน้ำมันส่วนสำคัญของโลก เปิดโอกาสเชิงกลยุทธ์ฝั่ง “มองบวกต่อน้ำมัน” (bullish: คาดว่าราคาจะขึ้น) เมื่อ WTI อยู่เหนือ 93 ดอลลาร์แล้ว การซื้อคอลออปชัน (long call options: ซื้อสิทธิในการซื้อ เพื่อหวังกำไรเมื่อราคาขึ้น) อาจได้ผล หากการอุดตันเลวร้ายลงหรือการเจรจาล้มเหลว ช็อกด้านอุปทาน (supply shock: อุปทานหายไปฉับพลันทำให้ราคาผันผวน) จะยิ่งแรง เพราะตลาดน้ำมันช่วงหลังตึงตัวจากโควตาการผลิตของ OPEC+ ที่คุมเข้มตลอด 2-3 ปีที่ผ่านมา
ควรคาดว่าสกุลเงินที่อ่อนไหวต่อความเสี่ยงและราคาพลังงานจะยังอ่อนค่า โดยเฉพาะยูโรและดอลลาร์ออสเตรเลีย ยูโรโซนพึ่งพาการนำเข้าพลังงานสูง โดยข้อมูลล่าสุดชี้ว่ามากกว่า 50% ของพลังงานเป็นการนำเข้า ทำให้เสี่ยงเป็นพิเศษต่อวิกฤตตะวันออกกลาง ดังนั้นการซื้อพุตออปชัน (put options: สิทธิในการขาย เพื่อหวังกำไรเมื่อราคาลง) บน EUR/USD และ AUD/USD อาจเป็นทางเลือกที่เล่นตามความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นโดยตรง
การตอบสนองของทองคำที่ยังไม่ชัดเจนใกล้ระดับสูงเป็นประวัติการณ์ 4,789 ดอลลาร์ สะท้อนว่าตลาดยัง “ไม่เลือกทาง” ระหว่างแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยกับความหวังหยุดยิง จึงอาจเหมาะกับกลยุทธ์เล่นความผันผวน เช่น ลองสตรัดเดิล (long straddle: ซื้อออปชันคอลและพุตพร้อมกันที่ราคาเดียวกัน เพื่อหวังกำไรจากการแกว่งแรงไม่ว่าขึ้นหรือลง) เพื่อเก็บการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่เมื่อทิศทางชัดขึ้นในช่วงสุดสัปดาห์ ระดับราคาที่สูงในตอนนี้สะท้อนความกังวลมากแล้ว หมายความว่าหากเกิดการคลี่คลายจริง อาจเห็นการย่อตัวลงเร็ว (pullback: ราคาย้อนลงหลังปรับขึ้นแรง)
