คณะรัฐมนตรีความมั่นคงของอิสราเอลประชุมหารือความเป็นไปได้ของการหยุดยิงกับเลบานอน ตามคำกล่าวของเจ้าหน้าที่อิสราเอลระดับสูงที่รอยเตอร์อ้างอิง การหารือเกิดขึ้นหลังสงครามกับฮิซบอลเลาะห์ (กลุ่มติดอาวุธและพรรคการเมืองในเลบานอน) เข้าสู่สัปดาห์ที่ 6 และเชื่อมโยงกับความขัดแย้งวงกว้างระหว่างสหรัฐ-อิสราเอลกับอิหร่าน
ก่อนหน้านี้ในวันพุธ ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐกล่าวว่าสงครามกับอิหร่านอาจยุติลงได้ในเร็ว ๆ นี้ และชวนให้ติดตาม “สองวันที่น่าทึ่ง”
กรณีศึกษา: พรีเมียมความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์
ความเคลื่อนไหวของตลาด ณ เวลาที่เขียน: น้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI: น้ำมันดิบมาตรฐานของสหรัฐ ใช้อ้างอิงราคาซื้อขาย) ลดลง 1.85% ในวันเดียว มาอยู่ที่ 87.45 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล (บาร์เรล: หน่วยปริมาตรน้ำมันราว 159 ลิตร)
เหตุการณ์ช่วงปลายปี 2025 เป็นบทเรียนสำคัญว่า “พรีเมียมความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์” (ส่วนเพิ่มของราคาเพราะตลาดกังวลสงคราม/ความไม่สงบ) สามารถหายไปจากตลาดได้เร็วเพียงใด รายงานเรื่องโอกาสหยุดยิงอิสราเอล-เลบานอน ควบคู่สัญญาณความตึงเครียดสหรัฐ-อิหร่านที่เริ่มคลี่คลาย กดราคา WTI ลงจากระดับสูงก่อนหน้า การย่อลงสู่โซนกลาง 80 ดอลลาร์สะท้อนว่า “ความหวังสันติภาพ” ส่งผลต่อราคาแรงพอ ๆ กับ “ความเสี่ยงสงคราม”
ประเด็นสำคัญคือ “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ความผันผวนที่ตลาดคาดจากราคาสัญญาออปชัน) ในตลาดพลังงานลดลงอย่างมากหลังข่าวดังกล่าว ดัชนีความผันผวนน้ำมันของ CBOE หรือ OVX (ดัชนีวัดความคาดหวังความผันผวนของน้ำมันจากราคาออปชัน) ซึ่งเคยอยู่สูงแถว 40 ปลาย ๆ ระหว่างความขัดแย้ง ร่วงลงสู่ระดับ 30 ต้น ๆ ภายในสิ้นปีนั้น ส่งผลดีต่อผู้เทรดที่วางสถานะเพื่อได้ประโยชน์จากความผันผวนที่ลดลง เช่น ผู้ขายออปชัน (ขายสิทธิให้ผู้อื่นแลกกับพรีเมียม มักได้ประโยชน์เมื่อราคานิ่งลง)
ในเดือนเมษายน 2026 สถานการณ์เปลี่ยนไป ความตึงเครียดตะวันออกกลางยังอยู่ในระดับต่ำ แต่แรงกดดันใหม่เริ่มชัดขึ้น เมื่อข้อมูลการผลิตล่าสุดของ OPEC+ (กลุ่มประเทศผู้ส่งออกน้ำมันและพันธมิตร) ชี้ว่าการทำตามข้อตกลงลดกำลังการผลิต (compliance: สัดส่วนการทำตามโควตา) อยู่ที่ 115% หมายถึงลดมากกว่าที่ตกลง ทำให้อุปทานตึงกว่าคาด ปัจจัยนี้ช่วยพยุงราคาน้ำมัน โดย WTI เคลื่อนไหวแถว 78 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลอย่างต่อเนื่อง
การวางสถานะรับความผันผวนรอบใหม่
เมื่อ市场หัก “ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์เดิม” ออกไปมากแล้ว ควรจับตาปัจจัยใหม่ที่อาจทำให้ราคาผันผวน โดยช่วงหน้าร้อนของสหรัฐกำลังเข้าใกล้ (ช่วงเดินทางด้วยรถมากขึ้น ทำให้ความต้องการน้ำมันเพิ่ม) และสต็อกน้ำมันตึงกว่าปีก่อน การซื้อคอลออปชันอายุยาว (long-dated call options: สัญญาให้สิทธิซื้อในอนาคต เลือกวันหมดอายุไกล ๆ) เป็นทางเลือกที่กำหนดความเสี่ยงได้ชัด (ขาดทุนสูงสุดคือค่าเบี้ยออปชัน) เพื่อวางสถานะรับโอกาสราคาพุ่งจากฝั่งอุปทาน ควรปรับตัวไว เพราะบทเรียนปี 2025 แสดงให้เห็นว่าเรื่องเล่าในตลาดเปลี่ยนได้ทันทีจากพาดหัวข่าวเดียว
