กระแสเงินทุน TIC ระยะยาวสุทธิของสหรัฐอยู่ที่ 58.6 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกุมภาพันธ์ สูงกว่าที่คาดไว้ที่ 36.6 พันล้านดอลลาร์
ข้อมูลนี้สะท้อน “กระแสเงินทุนข้ามพรมแดนระยะยาว” (เงินลงทุนจากต่างประเทศที่ไหลเข้า-ออกสินทรัพย์สหรัฐที่มีอายุยาว เช่น พันธบัตรและหุ้น) ที่สหรัฐติดตาม โดยรายงานตัวเลขสูงกว่าคาด 22.0 พันล้านดอลลาร์
ความต้องการสินทรัพย์สหรัฐจากต่างชาติ
ตัวเลขเดือนกุมภาพันธ์ส่งสัญญาณชัดว่าต่างชาติยังเชื่อมั่นในสินทรัพย์สหรัฐ กระแสเงินไหลเข้าที่แข็งแกร่งช่วยอธิบายว่า “ดัชนีค่าเงินดอลลาร์” หรือ DXY (ดัชนีที่วัดความแข็งแกร่งของดอลลาร์เทียบตะกร้าเงินหลัก) ทำไมยังทรงตัวดี และล่าสุดขยับขึ้นเหนือระดับ 105 ดังนั้นควรพิจารณาวางกลยุทธ์รับแนวโน้มดอลลาร์แข็งค่าเมื่อเทียบกับเงินยูโรและเงินเยนในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
ความต้องการ “ตราสารหนี้ระยะยาว” (ตราสารกู้ยืม เช่น พันธบัตร ที่มีอายุหลายปี) มีแนวโน้มจำกัดการปรับขึ้นของ “อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ” หรือ Treasury yields (ผลตอบแทนที่นักลงทุนได้รับจากการถือพันธบัตร) ในระยะนี้ เมื่อข้อมูลเงินเฟ้อ CPI เดือนมีนาคมล่าสุดชี้ว่าเงินเฟ้อชะลอลงมาอยู่ที่ 2.8% การคาดหวังดอกเบี้ยลดลงจึงน่าสนใจขึ้น กลยุทธ์ใน “ตลาดอนุพันธ์” (สัญญาซื้อขายที่อ้างอิงสินทรัพย์อื่น) ที่ได้ประโยชน์จากราคาพันธบัตรทรงตัวหรือปรับขึ้น เช่น การซื้อ “คอลออปชัน” (สิทธิในการซื้อในราคาที่กำหนด) บนกองทุน ETF ตราสารหนี้ระยะยาว ดูน่าสนใจ
สำหรับหุ้น กระแสเงินทุนลักษณะนี้ทำหน้าที่เป็นแรงพยุง ลดแรงกระแทกต่อการปรับลงแรงของตลาด เรามองว่าการขาย “พุตออปชันนอกเงิน” (สัญญาขายที่ราคาใช้สิทธิต่ำกว่าราคาตลาดมาก) บนดัชนี S&P 500 เป็นกลยุทธ์ที่ทำได้เพื่อรับ “พรีเมียม” (ค่าตอบแทนที่ได้รับจากการขายออปชัน) ภาพนี้คล้ายช่วงไตรมาส 4 ปี 2025 เมื่อกระแสเงินไหลเข้าคล้ายกันช่วยรองรับแรงขายและทำให้ดัชนีทรงตัว
แรงซื้อจากต่างประเทศที่ต่อเนื่องยังมีแนวโน้มกด “ความผันผวนของตลาด” ให้อยู่ในระดับต่ำระยะสั้น โดย “ดัชนี VIX” (ตัวชี้วัดความผันผวนที่ตลาดคาดการณ์ของ S&P 500) มีแนวโน้มลดลงใกล้ระดับ 14 ทำให้มีโอกาสในกลยุทธ์ “ขายความผันผวน” (การทำกำไรเมื่อความผันผวนลดลงหรือทรงตัว) สภาพแวดล้อมนี้เอื้อต่อกลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากตลาดที่นิ่งหรือค่อยๆ ปรับขึ้น
