EUR/GBP เคลื่อนไหวบริเวณ 0.8694 ในวันพุธ แกว่งตัวในกรอบแคบหลังร่วงลงติดต่อกัน 2 วัน โดยเงินยูโรแข็งค่ากว่าเงินปอนด์เล็กน้อย ขณะที่ตลาดติดตามข่าวตะวันออกกลางและความเป็นไปได้ของการกลับมาเจรจาระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน
มีรายงานว่าอาจมีการเจรจารอบสองได้เร็วสุดภายในสัปดาห์นี้ ก่อนครบกำหนดหยุดยิง 2 สัปดาห์ ประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ กล่าวกับ Fox Business ว่า “สงครามอิหร่านอาจจบลงได้ในไม่ช้า”
Geopolitical Risk And Energy Prices
บรรยากาศรับความเสี่ยง (risk mood: ความต้องการถือสินทรัพย์เสี่ยงเพิ่มขึ้น) ดีขึ้น แต่ความตึงเครียดยังมีรอบช่องแคบฮอร์มุซ ท่ามกลางการปิดล้อมทางทะเลของกองทัพเรือสหรัฐฯ (naval blockade: การใช้กำลังทางเรือจำกัดเส้นทางเดินเรือ) โดย The Washington Post รายงานว่าเพนตากอนเตรียมส่งกำลังทหารเพิ่มอีกหลายพันนายไปตะวันออกกลางในไม่กี่วันข้างหน้า
ตลาดยังประเมินแรงกดดันเงินเฟ้อที่เชื่อมโยงกับราคาน้ำมัน (oil-linked inflation: เงินเฟ้อที่สูงขึ้นเพราะพลังงานแพง) และผลต่อแนวโน้มดอกเบี้ยของ ECB และ BoE (ธนาคารกลางยุโรป และธนาคารกลางอังกฤษ) ราคาพลังงานที่สูงขึ้นทำให้ผู้เล่นตลาดเพิ่มโอกาสที่ทั้งสองธนาคารกลางอาจขึ้นดอกเบี้ย
เงินเฟ้อยูโรโซนถูกมองว่าคุมได้ดีกว่าสหราชอาณาจักร ส่งผลหนุนเงินยูโร หากราคาน้ำมันลดลงจากความคืบหน้าการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่าน แรงกดดันให้ใช้นโยบายการเงินเข้มงวด (tighten policy: ขึ้นดอกเบี้ย/ลดการกระตุ้นเศรษฐกิจ) อาจผ่อนลง โดย BoE ถูกมองว่าอาจหันไปผ่อนคลายมากกว่า ECB (easier policy: ลดดอกเบี้ย/เพิ่มการกระตุ้น)
ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมยูโรโซน (Industrial Production: ปริมาณการผลิตของภาคโรงงาน/เหมือง/สาธารณูปโภค) เพิ่มขึ้น 0.4% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนกุมภาพันธ์ สูงกว่าคาดที่ 0.3% และกลับจากการหดตัว -0.8% ก่อนหน้า ต่อจากนี้เจ้าหน้าที่ ECB และ BoE มีกำหนดกล่าวสุนทรพจน์ ขณะที่ข้อมูล GDP สหราชอาณาจักรเดือนกุมภาพันธ์ และข้อมูลเงินเฟ้อยูโรโซนจะประกาศในวันพฤหัสบดี
Looking Back To 2025
ย้อนกลับไปปี 2025 ตลาดจับตาความเป็นไปได้ของข้อตกลงสหรัฐฯ-อิหร่านและผลต่อราคาน้ำมัน ทำให้ EUR/GBP เคลื่อนไหวใกล้ 0.8700 ปัจจุบันประเด็นหลักเปลี่ยนจากจุดเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์นั้น ไปสู่เงินเฟ้อที่ยังลดลงยาก โดยเฉพาะในสหราชอาณาจักร อัตราแลกเปลี่ยนคู่เงินนี้อยู่ต่ำลงแถว 0.8550 ขณะตลาดชั่งน้ำหนักว่าใครจะลดดอกเบี้ยก่อน
ความแตกต่างของทิศทางนโยบายที่เคยคาดไว้เริ่มเกิดขึ้น แต่ไม่ตรงทั้งหมด เงินเฟ้อสหราชอาณาจักรยังสูง โดยตัวเลขล่าสุดเดือนมีนาคม 2026 ชี้ว่า CPI (ดัชนีราคาผู้บริโภค) อยู่ที่ 3.2% สูงกว่าเป้าหมายของ BoE มาก ขณะที่เงินเฟ้อยูโรโซนชะลอลงได้มากกว่า อยู่ที่ 2.4% ทำให้ ECB มีพื้นที่ดำเนินนโยบายมากกว่า (room to maneuver: มีทางเลือกในการปรับดอกเบี้ย/มาตรการ)
ช่องว่างเงินเฟ้อนี้ทำให้ตลาดคาดว่าปีนี้ BoE จะลดดอกเบี้ยน้อยกว่า ECB โดยตลาดอนุพันธ์ (derivative markets: ตลาดสัญญาการเงินที่อิงราคาสินทรัพย์ เช่น ฟิวเจอร์ส/ออปชัน/สวอป) สะท้อนการลดดอกเบี้ยราว 50 basis points (จุดฐาน: 0.01% ต่อ 1 จุดฐาน; 50 จุดฐาน = 0.50%) จาก BoE ภายในสิ้นปี เทียบกับเกือบ 75 จุดฐานจาก ECB ความต่างด้านนโยบายนี้ยังหนุนเงินยูโรเทียบเงินปอนด์
ข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดย้ำภาพความอ่อนแอของสหราชอาณาจักร โดย GDP เดือนกุมภาพันธ์ 2026 โตเพียง 0.1% สะท้อนแรงกดดันแบบ stagflation (เศรษฐกิจชะลอแต่เงินเฟ้อสูง) ขณะที่ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมยูโรโซนมีสัญญาณทรงตัวเล็กน้อย ลดโอกาสมุมมองลบมากขึ้น
สำหรับนักลงทุนอนุพันธ์ ภาพนี้ชี้ว่า EUR/GBP อาจค่อยๆ ไต่ขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า กลยุทธ์หนึ่งคือซื้อคอลออปชัน (call options: สิทธิในการซื้อในราคาและเวลาที่กำหนด) ของ EUR/GBP ที่หมดอายุใน 1-3 เดือน เพื่อรับโอกาสขาขึ้น โดยยังจำกัดความเสี่ยงขาลง (protects against the downside: ขาดทุนถูกจำกัดเพราะซื้อเป็น “สิทธิ” ไม่ใช่ “ภาระผูกพัน”) และเปิดรับประโยชน์จากส่วนต่างนโยบายธนาคารกลาง
