เกาหลีใต้มีราคานำเข้าเพิ่มขึ้น 18.4% เมื่อเทียบรายปีในเดือนมีนาคม เทียบกับเพิ่มขึ้น 1.2% ในงวดก่อนหน้า
การพุ่งขึ้นของราคานำเข้าจาก 1.2% เป็น 18.4% เป็นสัญญาณเงินเฟ้อที่สำคัญ สะท้อนแรงกดดันต้นทุน (cost-push shock: เงินเฟ้อที่เกิดจาก “ต้นทุน” เช่น พลังงาน/วัตถุดิบแพงขึ้น แล้วถูกส่งผ่านไปยังราคาสินค้า) กำลังกระทบเศรษฐกิจเกาหลีใต้ ช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ตลาดมีแนวโน้มจะคาดการณ์ท่าทีเข้มงวดมากขึ้นของธนาคารกลางเกาหลี (Bank of Korea)
นัยต่อเงินเฟ้อและนโยบาย
ข้อมูลชุดนี้เพิ่มแรงกดดันให้ธนาคารกลางใช้นโยบายการเงินเข้มงวดมากขึ้น โดยการขึ้นดอกเบี้ยในระยะต่อไปมีโอกาสสูงเพื่อสกัดเงินเฟ้อที่เร่งตัว ขณะที่ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI: ตัวชี้วัดระดับราคาสินค้าและบริการที่ผู้บริโภคซื้อ) ล่าสุดอยู่ที่ 3.7% สูงกว่าเป้าหมาย 2% อย่างมาก ธนาคารกลางเกาหลีจึงมีแนวโน้มต้องส่งสัญญาณเข้มงวด (hawkish: สนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยเพื่อคุมเงินเฟ้อ) ผ่าน “คำชี้นำล่วงหน้า” (forward guidance: การสื่อสารทิศทางนโยบายล่วงหน้าให้ตลาดรับรู้) ในเร็ว ๆ นี้
จากมุมมองการลงทุน อาจพิจารณาขายชอร์ตฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลเกาหลี (KTB futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอ้างอิงพันธบัตรรัฐบาลเกาหลี) เพราะเมื่อคาดการณ์ดอกเบี้ยสูงขึ้น ราคาพันธบัตรมักลดลง (อัตราผลตอบแทน/ยีลด์จะสูงขึ้น)
อีกธีมหนึ่งอยู่ในตลาดเงิน คือถือสถานะซื้อวอนเกาหลี (long KRW: คาดว่าวอนจะแข็งค่า) แม้เงินเฟ้อสูงมักเป็นลบต่อสกุลเงิน แต่โอกาสขึ้นดอกเบี้ยแรงทำให้วอนน่าสนใจสำหรับกลยุทธ์ “แคร์รีเทรด” (carry trade: กู้/ถือสกุลเงินดอกต่ำไปลงทุนสกุลเงินดอกสูงเพื่อกินส่วนต่างผลตอบแทน) โดย USD/KRW (อัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์/วอน) อาจปรับจากราว 1345 ลงสู่แถว 1300 ได้
สำหรับตลาดหุ้น นี่เป็นปัจจัยกดดัน เพราะต้นทุนนำเข้าที่สูงขึ้นจะบีบ “อัตรากำไร” (profit margin: ส่วนต่างกำไรจากรายได้หลังหักต้นทุน) โดยเฉพาะกลุ่มผู้ผลิต การซื้อพุตออปชัน (put options: สิทธิในการขายสินทรัพย์ที่ราคากำหนด ใช้ป้องกันความเสี่ยง/เก็งกำไรขาลง) บนดัชนี KOSPI 200 เป็นวิธีวางตำแหน่งรับความเสี่ยงขาลงของตลาด เพราะแรงกดดันกำไรและดอกเบี้ยสูงทำให้หุ้นเผชิญสภาพแวดล้อมยากขึ้น
ปัจจัยหลักของแรงกระแทกราคานำเข้าน่าจะมาจากพลังงาน หลังราคาน้ำมันดิบ WTI (West Texas Intermediate: น้ำมันดิบอ้างอิงของสหรัฐ) ขยับเกิน 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ปัจจัยภายนอกนี้ไม่น่าจะคลี่คลายเร็ว ทำให้แรงกดดันเงินเฟ้อมีแนวโน้มต่อเนื่อง
การรับมือความผันผวนที่เพิ่มขึ้น
ความผันผวนของตลาด (volatility: ระดับการแกว่งของราคา) มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นหลังข้อมูลออกมาแรงกว่าคาด ออปชันสามารถใช้เพื่อรับมือการแกว่งตัวที่มากขึ้นในหลายสินทรัพย์ การถือสถานะ “ลองโวลาทิลิตี” (long volatility: ถือกลยุทธ์/เครื่องมือที่ได้ประโยชน์เมื่อราคาผันผวนมากขึ้น) อาจช่วยลดความเสี่ยงจากความไม่แน่นอนที่สูงขึ้น
สร้างบัญชีจริง VT Markets และ เริ่มเทรด ได้ทันที
