ดอลลาร์แคนาดา (CAD) แข็งค่าขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ (USD) ที่อ่อนลง แต่ผลงานยังด้อยกว่าสกุลเงินหลักอื่น และอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น (cross rates คืออัตราแลกเปลี่ยนที่ไม่ได้มี USD เป็นคู่โดยตรง เช่น CAD/JPY) โดยประเมินว่า USD/CAD อยู่ใกล้ “ระดับสมดุล” ที่ 1.3527 และช่องว่างที่แคบลงส่วนใหญ่มาจาก USD อ่อนค่า มากกว่ามาจาก CAD แข็งแรงขึ้น
แนวโน้มตามฤดูกาลของเดือนเมษายนสำหรับ USD/CAD ถูกมองว่า “ขาลงชัดเจน” (seasonality คือสถิติรูปแบบการเคลื่อนไหวที่มักเกิดซ้ำในช่วงเวลาเดิมของปี) ขณะที่พัฒนาการทางการเมืองล่าสุดถูกมองว่ามีผลต่อมุมมองค่าเงินเพียงเล็กน้อย
ด้านกราฟราคา USD/CAD กลับมาเป็นขาลงชัดขึ้นหลังหลุดแนวรับของเส้นแนวโน้ม (trend support คือเส้นที่เชื่อมจุดต่ำเพื่อระบุแนวรับ) จากจุดต่ำช่วงต้นเดือนมีนาคม และยังหลุดต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (200-day moving average คือค่าเฉลี่ยราคาย้อนหลัง 200 วัน ใช้ดูแนวโน้มระยะยาว) รวมถึงหลุดระดับ “การย่อตัว” 38.2% ใกล้ 1.38 (retracement คือระดับสัดส่วนการย่อตัวตามสัดส่วนฟีโบนัชชี)
การอ่อนค่าล่าสุดเข้าใกล้ระดับย่อตัว 50% ของการปรับขึ้นในเดือนมีนาคมที่ 1.3745 ขณะที่โมเมนตัมขาลงระยะสั้น (downside momentum คือแรงส่งให้ราคาปรับลง) ที่แรงขึ้น เพิ่มความเสี่ยงที่ราคาจะลงไปโซน 1.36 ปลาย ๆ โดย 1.3690 ถูกระบุเป็นระดับย่อตัว 61.8% (ระดับสำคัญตามฟีโบนัชชีที่นักเทคนิคมักใช้เป็นแนวรับ/แนวต้าน)
เราเห็น CAD ฟื้นตัวบ้าง แต่เป็นผลจาก USD อ่อนค่ากว้าง ๆ มากกว่า ไม่ใช่ CAD แข็งเป็นพิเศษ การปรับกลับของ CAD ที่เคย “ถูกประเมินค่าต่ำ” (undervaluation คือค่าเงินอ่อนกว่าที่ปัจจัยพื้นฐานบ่งชี้) น่าจะดำเนินต่อ โดยยังขับเคลื่อนจาก USD ที่อ่อนลง ซึ่งเป็นแนวโน้มที่จับตามาตั้งแต่ความผันผวนในปี 2025
สถิติฤดูกาลของเดือนเมษายนเอื้อต่อภาพ USD/CAD อ่อนค่าอย่างมีนัยสำคัญ โดยย้อนหลัง 15 ปี คู่ USD/CAD ปิดเดือนเมษายนต่ำลงมากกว่า 70% ของจำนวนครั้ง รูปแบบที่เกิดซ้ำนี้ชี้ว่าโอกาสที่แรงกดดันขาลงจะต่อเนื่องจนถึงสิ้นเดือนยังสูง
สัญญาณทางเทคนิคล่าสุดย้ำมุมมองขาลงนี้ โดยการหลุดเส้นค่าเฉลี่ย 200 วัน และหลุดระดับย่อตัว 38.2% แถว 1.3800 ในสัปดาห์ก่อน ถือเป็นสัญญาณสำคัญ และสะท้อนว่าแรงขายมีน้ำหนัก
ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า ควรพิจารณาซื้อออปชันแบบ “พุต” (put options คือสิทธิในการขายสินทรัพย์อ้างอิงที่ราคาใช้สิทธิ เหมาะเมื่อคาดว่าราคาจะลง) ของ USD/CAD ที่หมดอายุปลายเมษายนหรือกลางพฤษภาคม โดยราคาใช้สิทธิ (strike price คือราคาที่ใช้สิทธิซื้อ/ขายตามสัญญา) ใกล้ 1.3700 น่าสนใจ เพื่อรับประโยชน์จากการคาดว่าราคาจะลงสู่แนวรับถัดไป กลยุทธ์นี้จำกัดความเสี่ยง (defined risk คือขาดทุนสูงสุดรู้ล่วงหน้าจากค่าเบี้ยประกัน) และเกาะไปกับแนวโน้มขาลงที่ชัดเจน
มุมมองนี้ยังสอดคล้องกับปัจจัยพื้นฐานที่ต่างกัน โดยตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐที่ประกาศสัปดาห์ที่แล้วออกมาต่ำกว่าคาดที่ 2.9% ทำให้ตลาดเพิ่มน้ำหนักว่าเฟดอาจ “พัก” การปรับดอกเบี้ย (Fed pause คือชะลอ/หยุดขึ้นดอกเบี้ยชั่วคราว) ขณะเดียวกันราคาน้ำมันดิบ WTI (West Texas Intermediate คือเกณฑ์อ้างอิงราคาน้ำมันดิบสหรัฐ) ขยับขึ้นมากกว่า 5% ในเดือนที่ผ่านมา ซื้อขายเหนือ 87 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หนุน CAD ซึ่งมักเชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์ (commodity-linked คือค่าเงินที่ได้แรงหนุนจากราคาสินค้า เช่น น้ำมัน) อีกทั้งท่าที “คงกลาง” ของธนาคารกลางแคนาดา (neutral stance คือยังไม่ส่งสัญญาณเอนเอียงไปทางขึ้นหรือลดดอกเบี้ย) แตกต่างจากเฟดที่อาจมีแนวโน้มผ่อนคลายมากขึ้น (dovish คือมีแนวโน้มลด/ชะลอขึ้นดอกเบี้ย)
โมเมนตัมระยะสั้นยังชี้ไปทางการปรับลงต่อ โดยระดับย่อตัว 61.8% ที่ 1.3690 เป็นเป้าหมายถัดไปที่ชัดเจน ควรจับตาพฤติกรรมราคาบริเวณ 1.3745 แต่โอกาสเคลื่อนไหวมีแนวโน้มลงมากกว่า หากยืนระดับนี้ไม่ได้ การอ่อนค่ามีโอกาสเร่งลงสู่โซน 1.36 ปลาย ๆ
