USD/CAD อ่อนค่าต่อเนื่องเป็นวันที่สอง และซื้อขายใกล้ 1.3790 ในช่วงการซื้อขายเอเชียวันอังคาร การเคลื่อนไหวเกิดขึ้นหลังดอลลาร์สหรัฐอ่อนแรง จากรายงานว่าสหรัฐและอิหร่านอาจมีการเจรจาเพิ่มเติมก่อนที่ข้อตกลงหยุดยิงชั่วคราว 2 สัปดาห์จะสิ้นสุดลง

ประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ ระบุว่าอิหร่านได้ติดต่อมาและต้องการกลับมาเจรจาอีกครั้ง รองประธานาธิบดี เจดี แวนซ์ กล่าวว่า ความพยายามทางการทูตยังดำเนินต่อไป และมองว่าการหารือช่วงสุดสัปดาห์เป็นไปในเชิงสร้างสรรค์

แรงกดดันต่อดอลลาร์จากเฟดและภูมิรัฐศาสตร์

ดอลลาร์สหรัฐยังอ่อนลง หลังตลาดลดความคาดหวังว่า “ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed/เฟด)” จะขึ้นดอกเบี้ยต่อ (การทำให้ “นโยบายการเงินตึงตัว” คือการขึ้นดอกเบี้ย/ลดสภาพคล่องเพื่อกดเงินเฟ้อ) โดยส่วนหนึ่งมาจากความกังวลเงินเฟ้อที่ลดลง หากการหยุดยิงมีแนวโน้มยืดเยื้อ และมีโอกาสที่ช่องแคบฮอร์มุซจะกลับมาเดินเรือได้ตามปกติ ซึ่งกดดันราคาน้ำมัน

ผู้ว่าการเฟด สตีเฟน มิราน กล่าวว่า แรงกระแทกด้านพลังงานจากสถานการณ์อิหร่านยังไม่ทำให้ “ความคาดหวังเงินเฟ้อระยะยาว” เปลี่ยนไป และคาดว่าแรงกดดันด้านราคาจะกลับสู่ “เป้าหมายของธนาคารกลาง” (ระดับเงินเฟ้อที่เฟดต้องการ) ภายใน 1 ปี

การปรับลงของ USD/CAD อาจถูกจำกัด เพราะราคาน้ำมันที่ลดลงมักเป็นลบต่อดอลลาร์แคนาดา (CAD) แคนาดาเป็นผู้ส่งออกน้ำมันดิบรายใหญ่ที่สุดไปยังสหรัฐฯ และราคาน้ำมันอ่อนตัวลงเมื่อความกังวลเรื่องอุปทานผ่อนคลายจากข่าวการเจรจา

ในแคนาดา CBC News รายงานว่า นายกรัฐมนตรีมาร์ก คาร์นีย์ ชนะเสียงข้างมากในสภาเมื่อวันจันทร์ พรรคเสรีนิยมได้ 172 ที่นั่ง จากทั้งหมด 343 ที่นั่งในสภาผู้แทนราษฎร

กลยุทธ์โฟกัสที่ความผันผวน

ด้วยปัจจัยกดดันที่สวนทางกันทั้งฝั่งดอลลาร์สหรัฐและดอลลาร์แคนาดา เรามองว่าการทรงตัวของ USD/CAD แถว 1.3790 สะท้อน “ความไม่แน่ใจของตลาด” (ยังไม่เลือกทิศทางชัดเจน) การเดิมพันทิศทางตอนนี้มีความเสี่ยงสูง ดังนั้นในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า ควรให้น้ำหนักกับ “ความผันผวน” (การแกว่งของราคา) มากกว่า โดยการคลายความตึงเครียดสหรัฐ-อิหร่านดึงคู่เงินไปคนละทางพร้อมกัน

การร่วงลงของราคาน้ำมันเป็นแรงกดดันสำคัญต่อดอลลาร์แคนาดา และไม่ควรมองข้าม ย้อนดูที่ผ่านมา เราเห็น “สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบ WTI” (ข้อตกลงซื้อขายน้ำมันในอนาคตของน้ำมันดิบสหรัฐ) ลดลงจากเหนือ 90 ดอลลาร์ในปลายปี 2025 มาอยู่ราว 82 ดอลลาร์ในวันนี้ จากมุมมองว่าอุปทานตะวันออกกลางอาจมีเสถียรภาพมากขึ้น เนื่องจากเศรษฐกิจแคนาดาอ่อนไหวต่อการส่งออกพลังงาน ราคาน้ำมันที่ลดลงจึงเป็นเพดานจำกัดการแข็งค่าของ “ลูนี่” (ชื่อเรียกเงินดอลลาร์แคนาดา)

อีกด้านหนึ่ง ดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าอาจเป็นเพียงชั่วคราว เพราะตลาดอาจลดคาดการณ์ความเข้มงวดของเฟดเร็วเกินไป ข้อมูล “ดัชนีราคาผู้บริโภคสหรัฐ (CPI)” ล่าสุดเดือนมีนาคม ซึ่งเป็นตัวชี้วัดเงินเฟ้อจากราคาสินค้าและบริการในชีวิตประจำวัน ชี้ว่าเงินเฟ้อยังสูงที่ 3.5% ทำให้โอกาสที่เฟดจะรีบลดดอกเบี้ยมีน้อย “ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย” (ความต่างของดอกเบี้ยนโยบายสองประเทศ) โดย “อัตราดอกเบี้ยเฟดฟันด์” (ดอกเบี้ยนโยบายหลักของสหรัฐ) อยู่ที่ 5.5% และดอกเบี้ยของธนาคารกลางแคนาดาอยู่ที่ 5.0% ยังเอื้อการถือดอลลาร์สหรัฐ

สภาพแวดล้อมนี้ชี้ว่า USD/CAD อาจ “แกว่งในกรอบ” (ขึ้นลงในช่วงเดิม) ถูกหนีบด้วยแรงขับเคลื่อนที่แข่งขันกัน ผู้เทรด “อนุพันธ์” (เครื่องมือการเงินที่มูลค่าอ้างอิงจากสินทรัพย์อื่น เช่น ออปชัน) อาจพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากการไร้ทิศทาง เช่น การขาย “สแตรงเกิล (strangle)” (ขายออปชันคอลและพุทคนละราคา เพื่อหวังให้ราคานิ่งและเก็บค่าเบี้ย) หรือทำ “ไอรอนคอนดอร์ (iron condor)” (โครงสร้างออปชันหลายขา เน้นทำกำไรเมื่อราคาเคลื่อนไหวในกรอบ) โดย “ความผันผวนโดยนัย (implied volatility)” ของคู่เงิน ซึ่งเป็นความผันผวนที่ตลาดคาดจากราคาออปชัน ลดลงในช่วงไม่กี่วัน สะท้อนความไม่แน่นอน และทำให้กลยุทธ์ “ขายค่าเบี้ย” (premium-selling) ดูน่าสนใจขึ้น

การมีเสียงข้างมากใหม่ของรัฐบาลนายกฯ คาร์นีย์ เพิ่มเสถียรภาพทางการเมือง ซึ่งอาจช่วยหนุน CAD ในภาพรวม สอดคล้องกับมุมมองว่า คู่เงินไม่น่าทะลุกรอบแรงไปทางใดทางหนึ่ง หากไม่มีปัจจัยใหม่ เราจะติดตามรายงานเงินเฟ้อของทั้งสองประเทศอย่างใกล้ชิด เพื่อดูว่าเรื่องคาดการณ์ดอกเบี้ยจะเปลี่ยนไปหรือไม่