The Wall Street Journal รายงานเมื่อวันจันทร์ว่า ที่ปรึกษาทำเนียบขาวกำลังพิจารณาทางเลือก “โจมตีแบบจำกัดวง” ของสหรัฐต่ออิหร่าน หลังการเจรจาสันติภาพหยุดชะงัก รายงานอ้างอิงเจ้าหน้าที่และแหล่งข่าวที่ใกล้ชิดสถานการณ์
WSJ ระบุว่า ตัวเลือกที่กำลังหารือรวมถึงการโจมตีแบบจำกัดวง ควบคู่กับการ “ปิดล้อม” ช่องแคบฮอร์มุซของสหรัฐ (blockade: การสกัดกั้น/ควบคุมเส้นทางเดินเรือเพื่อไม่ให้การขนส่งผ่านได้) เป้าหมายคือกดดันให้การเจรจากลับมาเดินหน้า
รายงานยังระบุว่า ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ อาจกลับมาใช้ปฏิบัติการทิ้งระเบิดขนาดใหญ่ได้ แต่เจ้าหน้าที่มองว่าโอกาสเกิดขึ้นน้อยกว่า โดยให้เหตุผลเรื่องความเสี่ยงทำให้ภูมิภาคไร้เสถียรภาพ และท่าทีของผู้นำสหรัฐที่ไม่ต้องการสงครามยืดเยื้อ
อีกทางเลือกหนึ่งคือการปิดล้อมระยะสั้น ขณะที่สหรัฐกดดันพันธมิตรให้รับภารกิจคุ้มกันเรือในช่องแคบเป็นระยะยาว (escort mission: การส่งกำลังไปคุ้มกัน/อารักขาเรือพาณิชย์ให้ผ่านพื้นที่เสี่ยง) ทั้งนี้ WSJ ไม่ได้ระบุกรอบเวลาสำหรับการตัดสินใจใดๆ
สถานการณ์ตึงเครียดรอบช่องแคบฮอร์มุซเพิ่มความเสี่ยงต่อ “ตลาดพลังงาน” ทันที น้ำมันราว 25% ของการขนส่งทางเรือของโลกผ่าน “คอขวด” แห่งนี้ (chokepoint: จุดยุทธศาสตร์ที่แคบและสำคัญ หากปิดจะกระทบการขนส่งอย่างมาก) ดังนั้นการปิดล้อมหรือปฏิบัติการทางทหารอาจทำให้ “ออปชันซื้อ” (call option: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อสินทรัพย์ที่ราคาและเวลาที่กำหนด โดยผู้ซื้อหวังทำกำไรเมื่อราคาขึ้น) ของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบ WTI และ Brent น่าสนใจขึ้น “สัญญาซื้อขายล่วงหน้า” (futures: ข้อตกลงซื้อขายในอนาคตที่ราคากำหนดไว้ล่วงหน้า) สะท้อนว่าความเสี่ยง “อุปทานสะดุด” ยังไม่ถูกสะท้อนเต็มที่ในราคาในตลาดปัจจุบัน
สถานการณ์นี้คล้ายแรงกระแทกในอดีต ปี 2019 การโจมตีโครงสร้างพื้นฐานน้ำมันของซาอุฯ ทำให้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ในตลาดฟิวเจอร์สพุ่งเกือบ 20% ภายในวันเดียว หากเกิดการปิดล้อมช่องแคบ ผลกระทบต่ออุปทานโลกอาจหนักและยาวนานกว่า ทำให้ “ตราสารอนุพันธ์” (derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าผูกกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น น้ำมัน หุ้น ดัชนี) ที่ได้ประโยชน์จากราคาพุ่งแรงเป็นประเด็นหลัก
จึงมีแนวโน้มที่ “ความผันผวน” ของตลาดจะพุ่ง โดยวัดผ่านดัชนี VIX (VIX: ดัชนีความผันผวนที่คำนวณจากราคาซื้อขายออปชันของดัชนีหุ้นสหรัฐ มักถูกมองเป็นตัวชี้ “ความกลัว” ของตลาด) ในช่วงความปั่นป่วนทางภูมิรัฐศาสตร์ต้นปี 2022 VIX เคยพุ่งเหนือ 30 และอาจเห็นภาพใกล้เคียงกัน ผู้ลงทุนอาจพิจารณาซื้อออปชันซื้อบน VIX หรือใช้ออปชันขาย (put option: สิทธิขายสินทรัพย์ที่ราคาและเวลาที่กำหนด มักใช้ป้องกันความเสี่ยงเมื่อคาดว่าราคาจะลง) บนดัชนีกว้างอย่าง S&P 500 เพื่อ “เฮดจ์” (hedge: การป้องกันความเสี่ยงของพอร์ต โดยใช้เครื่องมือที่ช่วยชดเชยผลขาดทุนหากตลาดปรับลง) พอร์ตจากแรงขาย
ช่วงที่ความไม่แน่นอนสูง เงินทุนมักไหลเข้าทรัพย์สิน “ปลอดภัย” (safe-haven assets: สินทรัพย์ที่นักลงทุนเชื่อว่ารักษามูลค่าได้ดีเมื่อเกิดวิกฤต) ทองคำยังทรงตัวใกล้ 2,450 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และมีโอกาสทำจุดสูงสุดใหม่หากเริ่มมีการโจมตี โดยสามารถลงทุนผ่านฟิวเจอร์สทองคำ หรือออปชันบน ETF ที่อิงทองคำ (ETF: กองทุนที่ซื้อขายในตลาดหุ้น ราคาขึ้นลงตามสินทรัพย์อ้างอิง) เพื่อรับประโยชน์จาก “แรงแห่เข้าหาความปลอดภัย” (flight to safety: การย้ายเงินไปสินทรัพย์เสี่ยงต่ำเมื่อกังวลเรื่องความเสี่ยง)
