EUR/USD ร่วงลงจากแรงขายสินทรัพย์เสี่ยง หลังการเจรจาสหรัฐ–อิหร่านจบลงโดยไร้ข้อตกลง แม้ใช้เวลาหารือนาน 21 ชั่วโมง คู่เงินซื้อขายแถว 1.1670 ในช่วงเอเชีย หลังเปิดตลาดวันจันทร์เกิด “แกปลง” (gap down: ราคาเปิดกระโดดลงต่ำกว่าราคาปิดก่อนหน้า)
รองประธานาธิบดีสหรัฐ เจ.ดี. แวนซ์ ระบุว่า การเจรจาที่อิสลามาบัดยังไม่ให้ข้อตกลงที่ทั้งสองฝ่ายยอมรับร่วมกัน พร้อมย้ำว่าสหรัฐต้องการ “หลักประกันที่ชัดเจน” ว่าอิหร่านจะไม่เดินหน้าอาวุธนิวเคลียร์
ประธานาธิบดีสหรัฐ โดนัลด์ ทรัมป์ กล่าวว่า สหรัฐจะเริ่ม “ปิดล้อม” (blockade: สกัดกั้น/ควบคุมการเดินเรือเพื่อไม่ให้เข้า-ออก) เรือที่เข้า–ออกช่องแคบฮอร์มุซ ขณะที่ CENTCOM (กองบัญชาการกลางสหรัฐ: หน่วยบัญชาการทหารสหรัฐที่ดูแลตะวันออกกลาง) ระบุว่า กองกำลังจะเริ่มปิดล้อมการเดินเรือทั้งหมดที่เข้าและออกท่าเรืออิหร่าน เวลา 10.00 น. ET (เวลาเขตตะวันออกสหรัฐ: 14.00 น. GMT) วันจันทร์
โมฮัมหมัด บาเกอร์ กาลิบาฟ ประธานสภาอิหร่าน กล่าวว่า สหรัฐไม่ได้รับความไว้วางใจจากคณะผู้แทนอิหร่าน และระบุว่าการตัดสินใจต่อไปอยู่ที่วอชิงตัน ส่วนกองกำลังพิทักษ์การปฏิวัติอิหร่านเตือนว่า เรือทหารที่เข้าใกล้ช่องแคบฮอร์มุซจะถือว่าละเมิดการหยุดยิงและจะถูกตอบโต้หนัก
เมื่อการเจรจาล่มและมีแนวโน้มเริ่มปิดล้อม เรามองว่าเป็นภาวะ “หนีความเสี่ยง” (risk aversion: นักลงทุนลดการถือครองสินทรัพย์เสี่ยงและย้ายไปสินทรัพย์ปลอดภัยกว่า) ไหลเข้าสู่ดอลลาร์สหรัฐ การร่วงของ EUR/USD ลงสู่ 1.1670 สอดคล้องกับภาพนี้ และมีแนวโน้มอ่อนค่าต่อ เพราะยุโรปพึ่งพาการนำเข้าพลังงานสูง ทำให้ยูโรเปราะบางขึ้นในภาวะราคาพลังงานตึงตัว นักเทรด “ออปชัน” (options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อหรือขายสินทรัพย์ในอนาคตที่ราคาอ้างอิง) อาจพิจารณาซื้อ “พุต” (put: สิทธิในการขาย เพื่อทำกำไรเมื่อราคาลง) ของ EUR/USD หรือขาย “คอล” (call: สิทธิในการซื้อ) ที่เป็น “นอกเงิน” (out-of-the-money: ราคาทำสัญญาไม่คุ้มเมื่อเทียบราคาตลาด ณ ขณะนั้น) เพื่อรับประโยชน์จากโอกาสขาลงต่อ
ผลกระทบตรงที่สุดจะเกิดกับราคาน้ำมันดิบ และควรถือมุมมอง “ขาขึ้น” (bullish: คาดว่าราคาจะขึ้น) ทันที ช่องแคบฮอร์มุซเป็น “คอขวด” สำคัญ (chokepoint: จุดผ่านทางที่แคบและควบคุมการขนส่งได้ง่าย) โดยข้อมูลย้อนหลังชี้ว่ารองรับมากกว่า 20% ของการบริโภคผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมเหลวทั่วโลก การปิดล้อมแม้เพียงบางส่วนจะทำให้เกิด “ช็อกอุปทาน” (supply shock: สินค้าในตลาดหาย/ส่งมอบลดลงกะทันหัน) ส่งผลให้กลยุทธ์หลักคือถือสถานะ “ลอง” (long: ได้ประโยชน์เมื่อราคาขึ้น) ในสัญญาล่วงหน้า (futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่กำหนดราคาและวันส่งมอบ) น้ำมันดิบ WTI และ Brent หรือซื้อคอลออปชัน
เราเคยเห็นภาพคล้ายกัน (แม้บริบทต่างกัน) ช่วงต้นปี 2022 เมื่อความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ดัน WTI พุ่งจากราว 90 ดอลลาร์ไปเกิน 130 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในไม่กี่สัปดาห์ จากแบบอย่างดังกล่าว เราคาดว่าน้ำมันอาจขึ้นไปทดสอบจุดสูงสุดของปี 2025 ได้อย่างรวดเร็ว และทำให้หุ้นกลุ่มพลังงานเป็นหนึ่งในไม่กี่กลุ่มที่พอ “กันความเสี่ยง” ในตลาดหุ้นได้
ความกังวลด้านความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นมีแนวโน้มกดดันหุ้นทั่วโลก เปิดโอกาสฝั่ง “ชอร์ต” (short: ทำกำไรเมื่อราคาลง) ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์รวมกับราคาพลังงานพุ่ง ทำหน้าที่เหมือน “ภาษีแฝง” ต่อเศรษฐกิจโลก กระทบประมาณการกำไรบริษัท เรามองการซื้อพุตออปชันบนดัชนีตลาดกว้าง เช่น S&P 500 และ Euro Stoxx 50
