ทีมเศรษฐศาสตร์ระหว่างประเทศของ Wells Fargo ระบุว่า “ข้อตกลงหยุดยิง” ในตะวันออกกลางยังเปราะบาง ทำให้ความเสี่ยงในตลาดน้ำมันยังอยู่ในระดับสูง และความเชื่อมั่นต่อแนวโน้มราคาน้ำมันยังต่ำ ทีมประเมินว่าความขัดแย้งที่ยังมีการสู้รบจริงจะยุติลงภายในกลางปี 2026 และคาดว่าราคาน้ำมันมีแนวโน้มปรับลดลงต่อเนื่องในช่วงครึ่งหลังของปี 2026
รายงานเตือนว่าความเสี่ยงด้านอุปทานยังคงอยู่ โดยอาจเกิด “ช็อกอุปทาน” (ภาวะอุปทานหายไปอย่างฉับพลันจนกระทบราคา) ขนาดใหญ่และมีแนวโน้มแย่ลง IEA (ทบวงพลังงานระหว่างประเทศ) ประเมินว่าอาจมีการ “หยุดผลิต/หยุดส่งมอบ” น้ำมัน (supply shut-ins) ใกล้ระดับ 10 mbpd หรือราว 10 ล้านบาร์เรลต่อวัน คิดเป็นประมาณ 10% ของอุปทานโลก และเงื่อนไขมีแนวโน้มแย่ลงต่อไปจนถึงเดือนเมษายน
Ceasefire Risk And Oil Market Uncertainty
รายงานระบุด้วยว่า “หยุดยิง” ไม่ได้แปลว่าสถานการณ์จะกลับสู่ปกติได้เร็ว การขนส่งทางเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซ (Hormuz) และการผลิตพลังงานอาจฟื้นตัวอย่างช้า หรืออาจไม่ฟื้น หากไม่มีสันติภาพที่ยั่งยืน
ข้อตกลงหยุดยิงที่ประกาศยังดูเปราะบาง ทำให้ความเสี่ยงต่อการหยุดชะงักครั้งใหญ่ในตะวันออกกลางยังสูงมากสำหรับตลาดน้ำมัน ท่ามกลางแรงกดดันทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ต่อเนื่อง ระดับความมั่นใจต่อแนวโน้มราคาในช่วงหลายเดือนข้างหน้ายังต่ำ ความไม่แน่นอนนี้เองเป็นปัจจัยที่ผู้ซื้อขายควรนำไปปรับกลยุทธ์
ตลาดกำลังเผชิญความเป็นไปได้ของช็อกอุปทานครั้งใหญ่และแย่ลง เมื่อ IEA ประเมินว่าการหยุดผลิต/หยุดส่งมอบอาจใกล้ 10 ล้านบาร์เรลต่อวัน ตลาดจึงเสี่ยงต่อการปรับขึ้นแรงของราคา รายงานล่าสุดจาก EIA (สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานของสหรัฐ) ระบุว่า “สต็อกน้ำมันดิบสหรัฐ” (ปริมาณน้ำมันคงคลังที่เก็บไว้) ลดลง 2.5 ล้านบาร์เรลในสัปดาห์ที่ผ่านมา ยิ่งสะท้อนว่า “กันชน” ของระบบ (ปริมาณสำรองที่ช่วยรองรับแรงกระแทกด้านอุปทาน) มีไม่มากในเวลานี้
Trading Strategies For Near Term Volatility
สภาพแวดล้อมนี้สะท้อนว่า “ความผันผวน” (volatility: การแกว่งขึ้นลงของราคา) อาจถูกประเมินต่ำเกินไป ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ผู้ซื้อขายอาจพิจารณาซื้อ “คอลออปชัน” (call options: สิทธิในการซื้อสินทรัพย์ที่ราคาอ้างอิงภายในเวลาที่กำหนด) บนอ้างอิงอย่าง Brent และ WTI (ราคามาตรฐานน้ำมันดิบโลก/สหรัฐ) เพื่อได้ประโยชน์หากราคาพุ่งขึ้นเมื่อหยุดยิงล้มเหลว โดย “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ค่าในราคาออปชันที่สะท้อนความคาดหวังความผันผวนล่วงหน้า) ในสัญญาออปชันยังไม่สะท้อนเต็มที่ถึงความเสี่ยงที่อุปทานโลก 10% อาจถูกรบกวน
ควรย้ำว่า “หยุดยิง” ไม่เท่ากับ “กลับเป็นปกติ” หากย้อนดูความปั่นป่วนของตลาดในปี 2022 จะเห็นว่าห่วงโซ่อุปทาน (supply chains: ระบบการผลิต-ขนส่ง-ส่งมอบสินค้า) ใช้เวลานานกว่าจะปรับตัว และราคายังทรงตัวสูงอีกหลายเดือนหลังเกิดช็อกครั้งแรก การฟื้นตัวของการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซ หรือการผลิตพลังงานในภูมิภาคมีแนวโน้มช้า ทำให้ราคามีโอกาสทรงตัวแข็ง
