คำสั่งซื้อภาคโรงงานของสหรัฐ (Factory Orders) เดือนกุมภาพันธ์ทรงตัวที่ 0% เมื่อเทียบรายเดือน (month on month: เปรียบเทียบกับเดือนก่อนหน้า) ขณะที่ตลาดคาดไว้ที่ -0.2%
ตัวเลขออกมาสูงกว่าคาด 0.2 จุดเปอร์เซ็นต์ สะท้อนว่าคำสั่งซื้อไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนก่อน
คำสั่งซื้อภาคอุตสาหกรรมยังยืนได้
คำสั่งซื้อภาคโรงงานเดือนกุมภาพันธ์ที่ “ทรงตัว” 0% แทนที่จะหดตัวตามคาด เป็นสัญญาณว่าภาคอุตสาหกรรมยังมีความทนทาน (resilience: ยังประคองตัวได้แม้เผชิญแรงกดดัน) ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงเสี่ยงที่ภาคการผลิตจะชะลอตัวหนักอาจไม่รุนแรงอย่างที่กังวลก่อนหน้า สำหรับนักเทรด มุมมองนี้ช่วยลดความเสี่ยงด้านลบระยะสั้นต่อหุ้นกลุ่มอุตสาหกรรมและดัชนีที่เกี่ยวข้องในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
รายงานนี้สอดคล้องกับดัชนี ISM Manufacturing PMI เดือนมีนาคม (PMI: ดัชนีชี้วัดกิจกรรมภาคการผลิตจากการสำรวจผู้จัดซื้อ) ที่ขยับขึ้นสู่ 50.3 ซึ่งเป็นการกลับมา “ขยายตัว” ครั้งแรกในรอบกว่าหนึ่งปี (โดยทั่วไป PMI มากกว่า 50 = กิจกรรมขยายตัว) อย่างไรก็ดี เมื่อเงินเฟ้อจาก CPI ล่าสุด (CPI: ดัชนีราคาผู้บริโภค ใช้วัดเงินเฟ้อ) ทรงตัวที่ 3.2% ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve หรือ Fed) จึงยังไม่มีแรงจูงใจมากพอที่จะรีบ “ลดดอกเบี้ย” ในระยะใกล้ ดังนั้นควรปรับกลยุทธ์ออปชันที่เคยวางเดิมพันว่า Fed จะหันไปใช้นโยบายการเงินผ่อนคลายเร็ว (pivot: เปลี่ยนทิศทางนโยบาย โดยในที่นี้หมายถึงไปสู่ดอกเบี้ยต่ำ)
เราเคยเห็นรูปแบบคล้ายกันในบางช่วงของปี 2025 เมื่อข้อมูลเศรษฐกิจอ่อนลง แต่ Fed ยังไม่ลดดอกเบี้ยทันทีเพราะเงินเฟ้อยังคงเหนียว (stubborn inflation: เงินเฟ้อลดลงยาก) ช่วงนั้นตลาดให้น้ำหนักกับกำไรบริษัทและความแข็งแกร่งรายอุตสาหกรรมมากกว่า บทเรียนนี้ชี้ว่าควรเน้นการเทรดตามปัจจัยของแต่ละบริษัท มากกว่าการเดิมพันกว้าง ๆ ว่านโยบายการเงินจะเปลี่ยนเร็ว
ท่ามกลางความผันผวนตลาดที่ต่ำ โดย VIX ใกล้ระดับ 14 (VIX: ดัชนีความผันผวนของตลาดหุ้นสหรัฐ มักเรียก “ดัชนีความกลัว”) กลยุทธ์ขายพุตออปชัน (put options: สัญญาให้สิทธิผู้ซื้อขายสินทรัพย์ที่ราคาอ้างอิง ภายในเวลาที่กำหนด; ผู้ขายพุตรับ “ค่าเบี้ย” และรับความเสี่ยงหากราคาปรับลง) บน ETF กลุ่มอุตสาหกรรมอย่าง XLI (ETF: กองทุนซื้อขายในตลาด ที่รวมหุ้นกลุ่มเดียวกัน) อาจน่าสนใจ แนวทางนี้ช่วยเก็บค่าเบี้ย (premium: ค่าเบี้ยออปชันที่ผู้ซื้อจ่ายให้ผู้ขาย) พร้อมคาดว่ากลุ่มอุตสาหกรรมอาจเริ่มสร้าง “ฐาน” (found a floor: มีแนวรับ/หยุดลงชั่วคราว) จากข้อมูลที่ออกมาดีกว่ากังวล โดยสามารถใช้ช่วงสัปดาห์ข้างหน้าเพื่อติดตามว่าการทรงตัวนี้ยังอยู่หรือไม่ ก่อนเพิ่มน้ำหนักฝั่งขาขึ้นแบบจริงจัง
