อัตราเงินเฟ้อของเม็กซิโกในรอบ 12 เดือน ณ เดือนมีนาคมอยู่ที่ 4.59% ต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 4.61%
ข้อมูลดังกล่าวชี้ว่า ราคาสินค้าและบริการเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบรายปีน้อยกว่าที่คาด (year-on-year คือ การเทียบกับเดือนเดียวกันของปีก่อน) และไม่มีการเปิดเผยตัวเลขเพิ่มเติมในอัปเดตนี้
ตัวเลขเงินเฟ้อเดือนมีนาคมที่ 4.59% ต่ำกว่าคาดเล็กน้อย ยืนยันแนวโน้มเงินเฟ้อชะลอลง (disinflationary trend หมายถึง เงินเฟ้อยังเพิ่มขึ้นแต่เพิ่มช้าลง) ทำให้ Banxico ซึ่งเป็นธนาคารกลางเม็กซิโก มีความยืดหยุ่นมากขึ้นในการกำหนดนโยบายการเงิน (monetary policy คือ การกำหนดดอกเบี้ยและมาตรการควบคุมสภาพคล่อง) เรามองว่าโอกาสที่ธนาคารกลางจะลดดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุมเดือนพฤษภาคมเพิ่มขึ้น
ย้อนไปก่อนหน้านี้ รูปแบบคล้ายกับปี 2025 ที่ธนาคารกลางเริ่ม “วงจรผ่อนคลายนโยบาย” อย่างระมัดระวัง ด้วยการลดดอกเบี้ยครั้งละ 25 จุดเบสิส (basis point คือ 0.01% ดังนั้น 25 จุดเบสิสเท่ากับ 0.25%) ในช่วงนั้นเงินเฟ้อก็ลดลงจากระดับสูงหลังโควิด แต่ธนาคารกลางยังไม่เร่งลดดอกเบี้ยแรง ๆ ข้อมูลล่าสุดอาจทำให้กรรมการที่มีมุมมองผ่อนคลายมากกว่า (dovish คือ เห็นควรลดดอกเบี้ย/ผ่อนคลายนโยบายมากกว่า) สนับสนุนให้เดินหน้าลดดอกเบี้ยต่อ
สำหรับนักลงทุนที่ซื้อขายตราสารอนุพันธ์ (derivatives คือ สัญญาทางการเงินที่อ้างอิงราคาสินทรัพย์อื่น เช่น ค่าเงินหรือดอกเบี้ย) ภาพนี้อาจหมายถึงโอกาสที่เงินเปโซเม็กซิโกอ่อนค่าต่อดอลลาร์สหรัฐ กลยุทธ์ “แคร์รีเทรด” (carry trade คือ กู้เงินสกุลดอกต่ำไปลงทุนสกุลดอกสูงเพื่อกินส่วนต่างดอกเบี้ย) ที่เคยได้ประโยชน์จากดอกเบี้ยเม็กซิโกสูง และทำให้ USD/MXN เคยต่ำกว่า 17.00 ในบางช่วงของปี 2025 จะน่าสนใจลดลงเมื่อส่วนต่างดอกเบี้ยแคบลง (interest rate differential คือ ความต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศ) เรามองการถือสถานะ “ซื้อ” ในออปชันคอล USD/MXN (call option คือ สิทธิในการซื้อที่อัตราที่กำหนด เพื่อเก็งว่าค่าเงินจะขยับขึ้น) เป็นวิธีเก็งกำไรหากอัตราแลกเปลี่ยนปรับขึ้น
ตลาดสว็อปอัตราดอกเบี้ย TIIE กำลังสะท้อนการคาดการณ์ลดดอกเบี้ยรวมราว 75 จุดเบสิสในช่วงที่เหลือของปี 2026 (interest rate swap คือ สัญญาแลกเปลี่ยนดอกเบี้ย และ TIIE คือ อัตราดอกเบี้ยอ้างอิงระยะสั้นของเม็กซิโก) ตัวเลขเงินเฟ้อนี้อาจทำให้นักลงทุนเพิ่มเดิมพันว่าการลดดอกเบี้ยจะเร็วขึ้น และดันการคาดการณ์เข้าใกล้ 100 จุดเบสิส ซึ่งอาจทำผ่านการวางสถานะในฟิวเจอร์ส TIIE (futures คือ สัญญาซื้อขายล่วงหน้า) เพื่อเก็งว่าดอกเบี้ยระยะสั้นจะลดลง
