นายเบนจามิน เนทันยาฮู นายกรัฐมนตรีอิสราเอล กล่าวเมื่อวันพุธในช่วงการซื้อขายเอเชียว่า อิสราเอลสนับสนุนการตัดสินใจของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ ที่จะ “ชะลอ” แผนโจมตีอิหร่านออกไป 2 สัปดาห์ สื่ออิสราเอลรายงานว่า การชะลอนี้มีเงื่อนไขให้อิหร่านเปิดช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz: เส้นทางเดินเรือขนส่งน้ำมันสำคัญของโลก) และยุติการโจมตี
รายงานระบุว่า สหรัฐฯ แจ้งอิสราเอลว่ายังยึดมั่นต่อเป้าหมายร่วมในการเจรจาที่กำลังจะมีขึ้น และระบุด้วยว่า “การหยุดยิง” (ceasefire: ข้อตกลงหยุดการสู้รบชั่วคราว) ไม่ครอบคลุมเลบานอน
ปฏิกิริยาตลาดและบริบททันที
ตลาดไม่ตอบสนองทันทีต่อเงินดอลลาร์สหรัฐ หลังความเห็นของเนทันยาฮู ณ เวลาที่รายงาน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index: ดัชนีวัดค่าเงินดอลลาร์เทียบตะกร้าเงินสกุลหลัก หรือ DXY) ลดลงมากกว่า 0.5% แถว 99.00 ขณะที่บรรยากาศโดยรวมเป็นโหมดรับความเสี่ยง (risk-on: นักลงทุนกล้าลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงมากขึ้น) อยู่แล้วหลังการประกาศของทรัมป์
หากอ้างอิงเหตุการณ์ปี 2025 ตอนมีการประกาศหยุดยิงชั่วคราวกับอิหร่าน ประเด็นสำคัญคือบรรยากาศรับความเสี่ยงเกิดขึ้นทันที ทำให้ DXY ปรับลง เพราะนักลงทุนลดการถือครอง “สินทรัพย์ปลอดภัย” (safe haven: สินทรัพย์ที่มักถูกซื้อเมื่อกังวลความเสี่ยง เช่น ดอลลาร์ พันธบัตร) กรอบเดิมนี้ยังใช้ช่วยประเมินความตึงเครียดรอบปัจจุบันได้
ท่ามกลางถ้อยแถลงที่ตึงเครียดขึ้น “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ความผันผวนที่ตลาดคาดจากราคาสัญญาออปชัน) ปรับสูงขึ้นต่อเนื่อง ดัชนี VIX (ดัชนีวัดความคาดหวังความผันผวนของตลาดหุ้นสหรัฐฯ) ยืนเหนือระดับ 20 ต่อเนื่อง 10 วัน สูงกว่าค่าเฉลี่ยตั้งแต่ต้นปีที่ 16.5 หากมีข่าวความคืบหน้าทางการทูตแบบฉับพลัน VIX อาจร่วงแรง คล้ายรูปแบบที่เคยเกิดขึ้น
ดังนั้น ผู้ลงทุนอาจพิจารณาซื้อ “พุตออปชัน” (put option: สิทธิในการขายสินทรัพย์ที่ราคาอ้างอิงภายในเวลาที่กำหนด ใช้ทำกำไร/ป้องกันความเสี่ยงเมื่อคาดว่าราคาจะลง) บน VIX หรือบน ETF ที่ติดตามความผันผวน (volatility-tracking ETF: กองทุนที่เคลื่อนไหวตามความผันผวน) แนวทางนี้ได้ประโยชน์หากความกังวลในตลาดลดลงอย่างรวดเร็วเมื่อเกิดเซอร์ไพรส์เรื่องการลดความตึงเครียดในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า โดยปี 2025 เคยเห็น “พรีเมียมความเสี่ยง” (risk premium: ส่วนชดเชยที่นักลงทุนต้องการเพื่อรับความเสี่ยง) หายไปอย่างรวดเร็ว
ภาคพลังงานอ่อนไหวเป็นพิเศษ โดยสัญญาล่วงหน้าน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent crude futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอ้างอิงน้ำมันเบรนท์) ปรับขึ้น 8% ในเดือนที่ผ่านมา มาอยู่เหนือ 92 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จากความกังวลด้านภูมิรัฐศาสตร์ หากยึดแบบอย่างปี 2025 การประกาศหยุดยิงอาจลบพรีเมียมความเสี่ยงนี้ กดราคาลง การซื้อพุตออปชันบนสัญญาล่วงหน้าน้ำมันเป็นวิธีลงทุนตรงตามมุมมองดังกล่าว
ผลต่อค่าเงินและการวางสถานะ
ปฏิกิริยาของดอลลาร์ในเหตุการณ์ปี 2025 ที่ DXY ลดลงเกิน 0.5% เป็นตัวชี้นำให้ตลาดค่าเงิน ปัจจุบัน DXY เคยขึ้นไปที่ 105.20 จากแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย หากมีสัญญาณการพักรบ (truce: การยุติความขัดแย้งชั่วคราว) อาจทำให้ดอลลาร์กลับทิศได้แรง มุมมองหนึ่งคือถือสถานะได้ประโยชน์จากโหมดรับความเสี่ยง เช่น เงินดอลลาร์ออสเตรเลีย เทียบดอลลาร์สหรัฐ ผ่าน “คอลออปชัน” (call option: สิทธิในการซื้อสินทรัพย์ที่ราคาอ้างอิงภายในเวลาที่กำหนด ใช้เมื่อคาดว่าราคาจะขึ้น)
อย่างไรก็ดี ต้องจำไว้ว่าในปี 2025 ข้อตกลงหยุดยิง “ไม่รวมเลบานอน” สะท้อนว่าข้อตกลงลักษณะนี้อาจครอบคลุมจำกัด ทำให้ต้องเลือกสินทรัพย์ให้ตรงจุด เพราะดีลที่ลดความร้อนแรงในจุดหนึ่งอาจไม่กระทบสินทรัพย์ที่ผูกกับความเสี่ยงของพื้นที่ขัดแย้งใกล้เคียง บทเรียนคือให้เน้น “ตราสารอนุพันธ์” (derivatives: เครื่องมือทางการเงินที่มูลค่าอิงสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ฟิวเจอร์ส ออปชัน) ที่เชื่อมโยงโดยตรงกับสินทรัพย์ที่ได้รับผลจากข่าวความเสี่ยงมากที่สุด
