ราคาเงินปรับขึ้นทำจุดสูงสุดใหม่ของสัปดาห์ในการซื้อขายช่วงเอเชียวันพุธ ทะลุ 77.00 ดอลลาร์ หลังดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงในวงกว้าง การเคลื่อนไหวนี้หนุนสินค้าโภคภัณฑ์ที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์ รวมถึง XAG/USD (คู่เงินที่อ้างอิง “ราคาเงิน” เทียบ “ดอลลาร์สหรัฐ”)
วันอังคาร ประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ ระบุว่าจะ “ชะลอ” แผนโจมตีทางทหารต่ออิหร่านเป็นเวลา 2 สัปดาห์ หากเตหะรานเปิดช่องแคบฮอร์มุซให้เรือเดินผ่านได้ตามปกติ อิหร่านระบุว่าได้ยอมรับการหยุดยิง 2 สัปดาห์ และจะเริ่มการเจรจาในวันศุกร์ที่อิสลามาบัด ปากีสถาน
ปฏิกิริยาตลาดต่อความคืบหน้าช่องแคบฮอร์มุซ
รัฐมนตรีต่างประเทศอิหร่านกล่าวว่าจะเปิดทางเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซอย่างปลอดภัยเป็นเวลา 2 สัปดาห์ ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบปรับลดลง ราคาน้ำมันที่ลดลงช่วยคลายความกังวลเงินเฟ้อ และทำให้ตลาดคาดหวัง “โอกาสขึ้นดอกเบี้ย” ของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve หรือเฟด) ลดลง กดดันดอลลาร์และหนุนราคาเงิน
รายงานระบุว่าแรงซื้อ “ต่อเนื่อง” ยังไม่ชัดเจน อาจทำให้การปรับขึ้นระยะสั้นมีจำกัด ราคาเงินเป็นสินทรัพย์ที่ “ไม่ให้ดอกเบี้ย” (ถือแล้วไม่ได้รับผลตอบแทนเป็นดอกเบี้ยเหมือนฝากธนาคารหรือพันธบัตร) และมักได้แรงหนุนเมื่อคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยลดลง
โดยทั่วไป ราคาเงินได้รับอิทธิพลจากปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ ความกังวลเศรษฐกิจถดถอย การเคลื่อนไหวของดอลลาร์สหรัฐ ความต้องการจากกองทุน ETF (กองทุนรวมที่ซื้อขายในตลาดเหมือนหุ้น) อุปทานจากเหมือง และการรีไซเคิล ความต้องการใช้ในอุตสาหกรรม เช่น อิเล็กทรอนิกส์และโซลาร์ ช่วยเปลี่ยนทิศทางอุปสงค์ อีกทั้งราคาเงินมักเคลื่อนไหวตามทองคำ โดยใช้อัตราส่วนทอง/เงิน (Gold/Silver ratio: จำนวนออนซ์ของ “เงิน” ที่ต้องใช้เพื่อซื้อ “ทองคำ” 1 ออนซ์) เพื่อเปรียบเทียบความแพง-ถูกเชิงสัมพัทธ์
เปรียบเทียบสภาพตลาดปัจจุบันกับปีก่อน
ต่างจากปีก่อน ปัจจุบันดอลลาร์สหรัฐแข็งค่ามากกว่า โดยดัชนีดอลลาร์ DXY (ดัชนีวัดค่าเงินดอลลาร์เทียบตะกร้าสกุลเงินหลัก) ทรงตัวเหนือ 106 ท่ามกลางความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ในภูมิภาคอื่น ขณะเดียวกันเฟดส่งสัญญาณนโยบายดอกเบี้ย “สูงนาน” (higher for longer: คงดอกเบี้ยระดับสูงเป็นเวลานาน) เพื่อสกัดเงินเฟ้อพื้นฐานที่ยังเหนียวแน่น โดยรายงาน CPI ล่าสุดชี้ว่าเงินเฟ้ออยู่ราว 3.1% แนวทางการเงินที่ “เข้มงวด” (hawkish: เน้นคุมเงินเฟ้อด้วยดอกเบี้ยสูง) ช่วยพยุงดอลลาร์และมักเป็นปัจจัยกดดันราคาเงิน
แม้สภาพแวดล้อมดอกเบี้ยตึงตัว ตลาดยังจับตาความต้องการใช้เงินในภาคอุตสาหกรรมที่แข็งแรง รายงานล่าสุดของ IEA (สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ) ระบุว่าการติดตั้งแผงโซลาร์ทั่วโลกเพิ่มขึ้น 15% เมื่อเทียบกับปีก่อน และความต้องการจากอุตสาหกรรมรถยนต์ไฟฟ้าก็สูงกว่าคาด ปัจจัยนี้ช่วยสร้าง “แนวรับ” ให้ราคามากกว่าปีก่อน
อัตราส่วนทอง/เงินเป็นตัวชี้วัดสำคัญ และขณะนี้เคลื่อนไหวใกล้จุดสูงสุดในรอบ 2 ปีที่ 88:1 ในอดีต เมื่อระดับเกิน 85 มักตามมาด้วยช่วงที่เงินให้ผลการเคลื่อนไหวดีกว่าทองอย่างชัดเจน ซึ่งสะท้อนว่าเงินอาจ “ถูก” เมื่อเทียบกับทอง และอาจเปิดโอกาสทำกลยุทธ์ซื้อ-ขายเป็นคู่ (pair trade: เปิดสถานะซื้อสินทรัพย์หนึ่งและขายอีกสินทรัพย์หนึ่งเพื่อลดความเสี่ยงทิศทางตลาด) หรือถือสถานะ “ซื้อ” เงินโดยตรง (long position: ได้ประโยชน์เมื่อราคาปรับขึ้น)
ด้วยภาพดังกล่าว กลยุทธ์ที่พิจารณาคือใช้จุดแข็งด้านอุตสาหกรรมของเงิน และลดความเสี่ยงจากดอลลาร์แข็ง การซื้อคอลออปชันอายุยาว (long-dated call options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อที่ราคาและเวลาที่กำหนดในอนาคต โดยมีอายุสัญญานาน) ช่วยเปิดโอกาสรับผลบวกหากราคาเงินพุ่งจากดีมานด์อุตสาหกรรมหรือเหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ที่พลิกเร็ว พร้อมกำหนดความเสี่ยงได้ชัดเจน (ขาดทุนจำกัดที่ค่าเบี้ยประกันออปชัน) และวางตำแหน่งเพื่อรอให้อัตราส่วนทอง/เงินกลับเข้าใกล้ค่าเฉลี่ยในอดีต (mean reversion: การเคลื่อนไหวกลับสู่ระดับเฉลี่ยระยะยาว)
