ทีมสินค้าโภคภัณฑ์ของ TD Securities ระบุว่า ความปั่นป่วนที่ยืดเยื้อในอ่าวเปอร์เซีย และการหยุดชะงักของการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซ กำลังทำให้ตลาดน้ำมันตึงตัวต่อเนื่อง โดยมองว่า น้ำมันดิบ ผลิตภัณฑ์น้ำมัน (เช่น เบนซิน ดีเซล น้ำมันเครื่องบิน) และ LNG (ก๊าซธรรมชาติเหลว: ก๊าซที่ทำให้เย็นจนเป็นของเหลวเพื่อขนส่งทางเรือ) อาจเผชิญภาวะอุปทาน-อุปสงค์ตึงตัวมากขึ้น ตราบใดที่การไหลของสินค้าและเรือขนส่งยัง “หยุดนิ่ง”
ทีมดังกล่าวคาดว่า ราคาน้ำมันอาจปรับขึ้นได้อีก 50 ดอลลาร์หรือมากกว่า หากสงครามยืดเยื้อเป็นเวลาหลายสัปดาห์ และประเมินว่า แม้การสู้รบยุติลงในเร็ว ๆ นี้ ภาวะขาดดุล (อุปสงค์มากกว่าอุปทาน) และสต็อกคงเหลือที่ต่ำ อาจทำให้ราคาพลังงานทรงตัวระดับสูงต่อเนื่องไปถึงปี 2027
TD Securities คาดว่าราคาน้ำมันดิบจะยืนในกรอบ 90–100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลต่อไปในระยะข้างหน้า พร้อมระบุว่า ความต้องการ “เติมสต็อกกลับ” ของประเทศต่าง ๆ เช่น จีนและญี่ปุ่น อาจเพิ่มแรงกดดันต่อฝั่งอุปทาน
บทความระบุว่า จัดทำด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ (AI: ซอฟต์แวร์ที่ช่วยประมวลผลและร่างเนื้อหาอัตโนมัติ) และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ
ท่ามกลางความปั่นป่วนที่ยืดเยื้อในอ่าวเปอร์เซีย เรามองว่าน้ำมันมีโอกาสขยับขึ้นแรงอีกครั้ง การปิดกั้นช่องแคบฮอร์มุซอย่างต่อเนื่องทำให้ตลาดตึงตัวมาก จึงน่าสนใจสำหรับกลยุทธ์ฝั่งขาขึ้น โดยผู้ลงทุนอาจพิจารณาซื้อคอลออปชัน (Call options: สัญญาสิทธิในการ “ซื้อ” สินทรัพย์ที่ราคาและเวลาที่กำหนด) เพื่อหวังผลจากการพุ่งขึ้นอีกราว 50 ดอลลาร์หรือมากกว่าในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
มุมมองนี้สอดคล้องกับข้อมูลล่าสุดของ EIA (Energy Information Administration: หน่วยงานข้อมูลพลังงานของสหรัฐ) ที่รายงานว่าสต็อกลดลงมากกว่าคาด 4.2 ล้านบาร์เรลในสัปดาห์ที่ผ่านมา ขณะที่เบรนท์ (Brent: น้ำมันดิบอ้างอิงหลักของตลาดโลก) ซื้อขายเหนือ 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลแล้ว ตลาดซื้อขายจริงกำลังสะท้อนภาวะอุปทานตึงตัวมาก เงื่อนไขดังกล่าวชี้ว่าราคาพลังงานที่พุ่งขึ้นรอบนี้ยังไม่จบง่าย
ความไม่แน่นอนของตลาดดันดัชนีความผันผวนน้ำมันดิบของ CBOE หรือ OVX (ดัชนีที่วัด “ความคาดหวังความผันผวน” จากราคาออปชัน) ขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ความขัดแย้งเริ่มปลายปี 2025 ความผันผวนที่สูงทำให้การซื้อออปชันมีต้นทุนแพง ดังนั้น การใช้คอลเดบิตสเปรด (Call debit spreads: กลยุทธ์ซื้อคอลที่ราคาใช้สิทธิต่ำและขายคอลที่ราคาใช้สิทธิสูง เพื่อลดต้นทุน) อาจคุ้มกว่าในการรับโอกาสขาขึ้น พร้อมจำกัดผลเสียจากมูลค่าเวลาที่ลดลง (time decay: มูลค่าออปชันลดลงเมื่อเวลาใกล้หมดอายุ)
แม้ความขัดแย้งยุติลง เราคาดว่าราคายังอยู่ระดับสูงไปถึงปี 2027 โดยเกิด “ฐานราคาใหม่” แถว 90–100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล การระบายคลังสำรองเชิงยุทธศาสตร์ (strategic reserves: สต็อกที่รัฐเก็บไว้เพื่อความมั่นคงพลังงาน) โดยเฉพาะในจีนและญี่ปุ่น จะทำให้ความต้องการซื้อเพื่อเติมสต็อกต่อเนื่อง การขายพุตระยะยาว (far-dated puts: ขายออปชันสิทธิในการ “ขาย” ที่มีอายุยาว) ที่ราคาใช้สิทธิราว 85 ดอลลาร์ อาจเป็นวิธีรับค่าเบี้ยประกัน (premium: เงินที่ผู้ซื้อจ่ายให้ผู้ขายออปชัน) โดยอิงมุมมองว่าราคามีฐานสูง
ผลกระทบยังลามไปถึง LNG โดยการขาดหายของเรือบรรทุกจากกาตาร์ทำให้ราคาก๊าซธรรมชาติยุโรปปรับขึ้นเหนือ 160 ยูโรต่อเมกะวัตต์ชั่วโมง (€/MWh: หน่วยราคาต่อพลังงานที่ใช้ในตลาดก๊าซยุโรป) ซึ่งเป็นการปรับขึ้นจากฝั่งอุปทานคล้ายกับที่เกิดในน้ำมันดิบ ดังนั้น สถานะฝั่งขาขึ้นในฟิวเจอร์สก๊าซธรรมชาติ (futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ตกลงซื้อขายในอนาคต) หรือออปชัน อาจเป็นโอกาสลงทุนที่เกี่ยวเนื่องกัน
