นักกลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์ของ TD Securities คาดว่าทองคำและเงินยังมีโอกาสปรับลงต่อในระยะสั้น โดยเชื่อมโยงกับสงครามตะวันออกกลางที่ทำให้ “ความคาดหวังเงินเฟ้อ” (มุมมองของตลาดว่าเงินเฟ้อจะอยู่สูงต่อ) ยังสูง และทำให้การปรับลดดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ถูกเลื่อนออกไป
ราคาพลังงาน ปุ๋ย และสารเคมีที่สูงขึ้น ถูกมองว่าเป็นปัจจัยที่ทำให้โอกาสลดดอกเบี้ยเร็ว ๆ นี้ลดลง และส่งผลให้ “ต้นทุนค่าเสียโอกาส” (ผลตอบแทนที่พลาดไปเมื่อเลือกถือสินทรัพย์หนึ่งแทนอีกสินทรัพย์) ของการถือโลหะมีค่าสูงขึ้น เพราะทองและเงินเป็นสินทรัพย์ที่ “ไม่มีดอกผล” (ไม่จ่ายดอกเบี้ยหรือเงินปันผล)
Near Term Downside Pressures
นักกลยุทธ์ยังชี้ว่าเงินทุนจากตะวันออกกลางที่ไหลเข้าสู่ตลาดทองลดลง เป็นแรงกดดันเพิ่มเติม และคาดว่าสถานการณ์จะดีขึ้นเมื่อความขัดแย้งยุติและแรงกระแทกราคาพลังงาน (การขึ้นลงแรงจากเหตุการณ์เฉพาะหน้า) จางลง
พวกเขาคาดว่าเมื่อดอกเบี้ยปรับลงและเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่า ทองคำอาจกลับมาปรับขึ้นในช่วงถัดไปของวัฏจักร และประเมินว่าทองคำมีโอกาสกลับไปยืนเหนือ 5,000 ดอลลาร์ในช่วงปลายปี 2026
ในระยะสั้น ทองคำและเงินยังเผชิญการ “ปรับฐาน” (การย่อตัวหลังราคาขึ้นหรือเคลื่อนไหวแรง) ต่อเนื่อง ความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังทำให้ความคาดหวังเงินเฟ้ออยู่สูง ซึ่งมีแนวโน้มทำให้ Fed ชะลอแผนลดอัตราดอกเบี้ย ส่งผลให้การถือสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนระหว่างถือครอง เช่น โลหะมีค่า ดูไม่น่าสนใจในช่วงนี้
ข้อมูลเงินเฟ้อเดือนมีนาคม 2026 ที่สะท้อนว่า “ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI)” (ตัวเลขวัดการเปลี่ยนแปลงราคาสินค้าและบริการที่ผู้บริโภคซื้อ) ยังสูงที่ 3.9% สนับสนุนมุมมองดังกล่าว ขณะที่น้ำมันดิบเบรนท์ซื้อขายเหนือ 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลอย่างต่อเนื่องจากความกังวลเรื่องห่วงโซ่อุปทาน (การขนส่งและการผลิตที่เชื่อมกันหลายขั้นตอน) ทำให้ Fed มีพื้นที่จำกัดในการผ่อนคลายนโยบาย ภาวะดอกเบี้ยสูงยิ่งเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือทอง เมื่อเทียบกับสินทรัพย์ที่ให้รายได้ เช่น พันธบัตรหรือเงินฝาก
Options Based Trading Approaches
สำหรับผู้เทรดที่ใช้ “อนุพันธ์” (เครื่องมือการเงินที่มูลค่าอิงกับสินทรัพย์อ้างอิง) มุมมองนี้ชี้ว่า การซื้อ “พุตออปชัน (Put option)” (สิทธิในการขายที่ราคาอ้างอิงภายในเวลาที่กำหนด) บนกองทุน ETF ทองและเงิน อาจเป็นกลยุทธ์ที่เหมาะในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า วิธีนี้ช่วยรับประโยชน์หากราคาปรับลง โดยจำกัดความเสี่ยงไว้ที่ “ค่าเบี้ยออปชัน” (เงินที่จ่ายเพื่อซื้อสิทธิ) เป็นแนวทางตรงไปตรงมาในการวางสถานะรับการย่อตัวของราคา
อีกกลยุทธ์คือการขาย “คอลออปชันนอกเงิน (out-of-the-money call)” (สัญญาซื้อที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่าราคาตลาดปัจจุบัน) ซึ่งอาจสร้างรายได้หากราคาแกว่งออกข้างหรืออ่อนลง ระหว่างที่ตลาดรอความชัดเจนด้านภูมิรัฐศาสตร์ (ความเสี่ยงจากเหตุการณ์การเมืองระหว่างประเทศ) การขาดกระแสเงินทุนตามปกติจากตะวันออกกลางที่เข้ามาในตลาดทอง ยังสนับสนุนมุมมองระยะสั้นที่ซบเซาหรือเป็นลบ
เรายังจำได้ว่าในช่วงปลายปี 2025 ความเชื่อของตลาดคือปีนี้จะมีการลดดอกเบี้ยจำนวนมาก แต่เหตุการณ์ล่าสุดทำให้ภาพนั้นเปลี่ยนไปอย่างสิ้นเชิง แม้มุมมองระยะสั้นยังต้องระวัง แต่เรามองว่าเป็นแรงกดดันชั่วคราว และยังคาดว่าเมื่อความขัดแย้งคลี่คลายและดอลลาร์อ่อนค่า ทองคำจะกลับเข้าสู่แนวโน้มมุ่งสู่ระดับ 5,000 ดอลลาร์ในช่วงปลายปี 2026
สร้างบัญชีจริง VT Markets และ เริ่มเทรด ได้ทันที.
