ราคาน้ำมันและแรงกดดันต่อเงินเยน
การเคลื่อนไหวของคู่นี้ค่อนข้างจำกัด เพราะความขัดแย้งในอิหร่านและราคาน้ำมันที่สูงยังกดดันเงินเยน ญี่ปุ่นนำเข้าน้ำมันดิบจำนวนมาก และระดับราคาน้ำมันปัจจุบันเพิ่มแรงกดดันต่อการเติบโตและฐานะการคลัง เงินเยนอ่อนค่าลงเกือบ 5% ตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ และขึ้นไปถึง 160.00 เมื่อสัปดาห์ก่อน รัฐมนตรีคลังญี่ปุ่น ซัตสึกิ คาตายามะ กล่าวเมื่อวันศุกร์ว่า การเคลื่อนไหวของค่าเงิน “มีการเก็งกำไรมาก” (speculative: ซื้อขายหวังกำไรระยะสั้นจากความผันผวน) และโตเกียวพร้อมทำทุกวิถีทางเพื่อสกัดการอ่อนค่าของเยน ข้อมูลสหรัฐฯ วันศุกร์ระบุว่า “การจ้างงานนอกภาคเกษตร” (Nonfarm Payrolls: ตัวเลขจำนวนงานใหม่ในสหรัฐฯ ยกเว้นภาคเกษตร) เพิ่มขึ้น 178K ในเดือนมีนาคม สูงกว่าที่คาด 60K “การจ้างงานสุทธิ” (net employment: การเปลี่ยนแปลงจำนวนงานรวมหลังหักงานที่หายไป) ถูกอธิบายว่าแทบไม่เปลี่ยนจากเดือนมีนาคม 2025 และมีความกังวลว่าสงครามอิหร่านที่ยืดเยื้ออาจกระทบงาน หากย้อนไปต้นเดือนเมษายน 2025 จะเห็นความตึงเครียดสูงมากเมื่อ USD/JPY เข้าใกล้ระดับ 160.00 โอกาสเกิดข้อตกลงสันติภาพในอิหร่านช่วยให้เงินเยนผ่อนคลายได้ชั่วคราว แต่แรงกดดันหลักยังมาจากราคาน้ำมันสูงและ “ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย” (interest rate differentials: ช่องว่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศที่ดึงเงินไหลไปหาสกุลที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า) ช่วงนี้เป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ เพราะ “ความเสี่ยงการแทรกแซงค่าเงิน” (currency intervention: รัฐเข้าไปซื้อ/ขายเงินโดยตรงเพื่อดันค่าเงิน) กลายเป็นตัวขับเคลื่อนตลาดหลักสภาพตลาดและกลยุทธ์
หลังเหตุการณ์ปีที่แล้ว ทางการญี่ปุ่นได้เข้าแทรกแซงตลาดจริง และเมื่อความตึงเครียดในตะวันออกกลางลดลงในเวลาต่อมา ก็ทำให้คู่นี้ลดลงจากจุดสูงสุด ขณะนี้ราคาน้ำมันเริ่มทรงตัว โดยน้ำมันดิบ WTI (WTI crude: น้ำมันดิบมาตรฐานอ้างอิงของสหรัฐฯ) ซื้อขายแถว 86 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ลดลงมากจากช่วงพุ่งสูงในความขัดแย้งปี 2025 ทำให้แรงกดดันเชิงโครงสร้างต่อเยนเบาลงบ้าง แต่ปัญหาหลักเรื่องช่องว่างดอกเบี้ยยังคงอยู่ เมื่อ USD/JPY ซื้อขายใกล้ 151.75 ช่องว่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารกลางสหรัฐ (Fed: ธนาคารกลางสหรัฐ) กับธนาคารกลางญี่ปุ่น (Bank of Japan: ธนาคารกลางญี่ปุ่น) ยังหนุนให้ดอลลาร์แข็งค่า ดังนั้นจึงมองว่าอาจมีโอกาส “ขายออปชันเรียกของเยนที่อยู่นอกช่วงราคา” (selling out-of-the-money JPY call options: ขายสัญญาที่ให้สิทธิซื้อเยนในราคาที่ปัจจุบันยังไปไม่ถึง) เพื่อรับ “ค่าเบี้ย” (premium: ค่าตอบแทนที่ผู้ซื้อออปชันจ่ายให้ผู้ขาย) โดยคาดว่าความทรงจำเรื่องการแทรกแซงปีที่แล้วจะช่วยจำกัดการขึ้นแรงของราคา กลยุทธ์นี้ได้ประโยชน์จาก “แคร์รี” (carry: ผลตอบแทนจากการถือสกุลเงินดอกเบี้ยสูงและขายสกุลเงินดอกเบี้ยต่ำ) ที่เกิดจากการถือดอลลาร์และขายเยน “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ความผันผวนที่ตลาดคาดและสะท้อนอยู่ในราคาออปชัน) ของ USD/JPY ลดลงมากในรอบปี โดยความผันผวน 1 เดือนอยู่แถว 8% เทียบกับระดับสองหลักที่เห็นช่วงกังวลการแทรกแซงปี 2025 สะท้อนว่าตลาดค่อนข้างนิ่ง และทำให้การ “ซื้อความผันผวน” ผ่านออปชัน เช่น “สแตรดเดิล” (straddle: ซื้อทั้งออปชันซื้อและออปชันขายที่ราคาใช้สิทธิเดียวกันเพื่อหวังได้กำไรจากการแกว่งแรง) น่าสนใจ หาก Fed หรือธนาคารกลางญี่ปุ่นมีการเคลื่อนไหวที่ตลาดไม่คาด อาจทำให้ราคาแกว่งแรงกว่าที่สะท้อนอยู่ในราคาออปชันตอนนี้ ข้อมูลล่าสุดระบุว่า “นักเก็งกำไรที่ไม่ใช่กลุ่มพาณิชย์” (non-commercial speculators: ผู้เล่นสายเก็งกำไร เช่น กองทุน ไม่ใช่ผู้ใช้เงินจริงเพื่อธุรกิจ) ใน Chicago Mercantile Exchange (CME: ตลาดซื้อขายล่วงหน้ารายใหญ่ของสหรัฐฯ) ถือสถานะ “ขายเยนสุทธิ” (net short position: เดิมพันว่าเยนจะอ่อนค่า โดยถือฝั่งขายมากกว่าฝั่งซื้อ) ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ มากกว่า 140,000 สัญญา ในอดีต การถือสถานะแบบสุดโต่งเช่นนี้มักเกิดก่อนการกลับทิศแรง ทำให้เสี่ยงเกิด “ชอร์ตสควีซ” (short squeeze: ผู้ที่เดิมพันฝั่งขายต้องรีบปิดสถานะซื้อคืนพร้อมกันจนราคาพุ่ง) ซึ่งอาจทำให้เงินเยนแข็งค่าเร็ว ความเปราะบางนี้ชี้ว่า การถือสถานะฝั่งเยนผ่านออปชันเรียกอาจเป็นการป้องกันความเสี่ยงต้นทุนต่ำและผลตอบแทนสูง หากอารมณ์ตลาดเปลี่ยนฉับพลัน
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
