เยนอ่อนค่าและแรงกดดันต่อนโยบาย
แบบสำรวจ Tankan ของญี่ปุ่น (แบบสำรวจความเชื่อมั่นภาคธุรกิจของ BoJ) ถูกอ้างว่าเป็นแรงสนับสนุนให้แนวทางนโยบาย “เข้มงวดขึ้น” (เน้นคุมเงินเฟ้อ เช่น ปรับดอกเบี้ยขึ้น) ผ่านมุมมองคาดการณ์เงินเฟ้อ แบบสำรวจยังชี้ว่าความเชื่อมั่นของบริษัทอาจรับไหวกับการขึ้นดอกเบี้ย 25 เบซิสพอยต์ (0.25%) โดยไม่ทำให้เศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอย (เศรษฐกิจหดตัว) เมื่อย้อนกลับไปช่วงเวลาเดียวกันในปี 2025 เราจำได้ถึงความตึงเครียดเมื่อ USD/JPY ทดสอบระดับ 160 ตลาดคาดถูกถึงการเปลี่ยนท่าทีของ BoJ และประเมินโอกาสขึ้นดอกเบี้ยไว้สูง สาเหตุหลักมาจากมุมมองที่เพิ่มขึ้นว่าเยนอ่อนกำลังผลัก “เงินเฟ้อที่กระทบครัวเรือน” ให้รุนแรงขึ้น ความกังวลจากปีก่อนพิสูจน์ว่าถูกต้อง เพราะ BoJ เริ่มปรับนโยบายกลับสู่ภาวะปกติ โดยเริ่มจากขึ้นดอกเบี้ย 10 เบซิสพอยต์ (0.10%) ในเดือนกรกฎาคม 2025 การขยับครั้งนั้นทำให้ USD/JPY ลดลงแรงแต่ชั่วคราว กลับไปแถว 152–154 อย่างไรก็ดี ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve: Fed) ลดดอกเบี้ยเพียงเล็กน้อย ทำให้ส่วนต่างดอกเบี้ยยังเป็นแรงสำคัญที่หนุนเงินดอลลาร์การวางกลยุทธ์ใกล้ระดับ 160
วันนี้ USD/JPY ขึ้นกลับมาประมาณ 158 สถานการณ์ดูคุ้นเคย เงินเฟ้อ CPI พื้นฐานของญี่ปุ่น (อัตราเงินเฟ้อที่ตัดรายการผันผวน เช่น อาหารสด) ยังดื้ออยู่เหนือเป้าหมาย 2% ล่าสุดอยู่ที่ 2.4% เดือนกุมภาพันธ์ 2026 จึงยังกดดันให้ BoJ ต้องทำอะไรบางอย่าง แม้อัตราดอกเบี้ยนโยบายจะอยู่เพียง 0.25% สำหรับผู้เทรด “อนุพันธ์” (เครื่องมือการเงินที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ออปชัน) สภาพแวดล้อมนี้บอกให้เตรียมรับความผันผวนใกล้ระดับ 160 การซื้อ “ออปชันพุท” USD/JPY ระยะกลาง (สิทธิในการขาย ที่ได้ประโยชน์เมื่อราคาลง) เป็นทางตรงในการได้กำไรหากมีการ “แทรกแซงค่าเงิน” (รัฐ/ธนาคารกลางเข้าซื้อขายเงินเพื่อดันค่าเงิน) หรือ BoJ ขึ้นดอกเบี้ยแบบเหนือคาด “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ตัวเลขจากราคาออปชันที่สะท้อนความคาดหวังความผันผวน) ที่สูงขึ้นก่อนประชุม BoJ ปลายเมษายนทำให้ต้นทุนตำแหน่งแพงขึ้น แต่ความเสี่ยงที่ราคาจะร่วงแรงยังมีอยู่จริง อีกทางหนึ่ง ผู้เทรดที่เชื่อว่า 160 จะเป็น “เพดาน” ที่แข็งแรงอาจพิจารณาขาย “คอลออปชันนอกเงิน” (out-of-the-money call: ออปชันซื้อที่ยังไม่มีมูลค่าทันที เพราะราคายังไม่ถึงจุดใช้สิทธิ) หรือทำ “สเปรดคอลขาลง” (bear call spread: กลยุทธ์ขายคอลและซื้อคอลอีกตัวเพื่อลดความเสี่ยง) กลยุทธ์นี้ได้กำไรหากคู่เงินไม่ผ่านขึ้นไป โดยรับ “พรีเมียม” (เงินที่ได้/จ่ายเป็นราคาออปชัน) เมื่อเวลาผ่านไป เรามองว่านี่เป็นกลยุทธ์เสี่ยงสูง เพราะส่วนต่างดอกเบี้ยยังอาจดันคู่เงินขึ้นต่อได้ หาก BoJ ทำให้นักลงทุนสายเข้มงวดผิดหวัง (expect ขึ้นดอกเบี้ยแต่ไม่ขึ้น) สร้างบัญชี VT Markets แบบใช้งานจริง และ เริ่มเทรด ได้เลยตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
