ช็อกอุปทานตะวันออกกลางและความอ่อนไหวของตลาด
สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA: หน่วยงานที่ติดตามและประเมินตลาดพลังงานโลก) ระบุว่าการปิดฮอร์มุซทำให้เกิดการสะดุดของอุปทานครั้งใหญ่ที่สุดเท่าที่ตลาดเคยมีมา ราคาน้ำมันยังต่ำกว่าเล็กน้อยจากระดับ 120 ดอลลาร์ที่ทำได้เมื่อเดือนที่แล้ว ตอนที่สินทรัพย์พลังงานสำคัญถูกโจมตี (สินทรัพย์พลังงานคือโครงสร้าง/สถานที่ เช่น โรงกลั่น ท่อส่ง ท่าเรือ คลังน้ำมัน) OPEC+ ระบุว่าความเสียหายต่อโครงสร้างพื้นฐานพลังงานในตะวันออกกลางอาจทำให้อุปทานยังถูกจำกัด แม้ความขัดแย้งจะจบลงแล้ว บทความชี้ว่าราคาน้ำมันยังสะท้อนผลกระทบการสะดุดครั้งใหญ่ แม้จะเพิ่มโควตาแล้ว เรายังจำความขัดแย้งปีที่แล้วได้ดี เมื่อราคาเบรนท์พุ่งเข้าใกล้ 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จากการสะดุดของอุปทานครั้งใหญ่ที่สุดที่เคยมีมา ช็อกอุปทานครั้งใหญ่ในปี 2025 ทำให้ตลาดไวต่อภัยการเมืองระหว่างประเทศ (ภูมิรัฐศาสตร์คือความเสี่ยงจากเหตุการณ์การเมือง/ความขัดแย้งระหว่างประเทศที่กระทบเศรษฐกิจ) ทุกครั้งที่มีสัญญาณไม่มั่นคงก็ทำให้คนในตลาดนึกถึงช่วงที่ราคาผันผวนรุนแรง อุปทานปัจจุบันตึงตัวอยู่แล้ว แม้ไม่มีความขัดแย้งเปิดเผย เราเห็น OPEC+ ขยายการลดกำลังการผลิตโดยสมัครใจ 2.2 ล้านบาร์เรลต่อวันถึงกลางปี (การลดโดยสมัครใจคือการลดผลิตที่ทำเพิ่มจากโควตาปกติ เพื่อพยุงราคา) ผลสำรวจล่าสุดชี้ว่าการทำตามข้อตกลงลดผลิตทำได้ดี โดยผลผลิตเดือนมีนาคมของกลุ่มกลับลดลงจริง ยิ่งตอกย้ำภาพอุปทานตึงตัวกลยุทธ์ออปชันและการจับตาความผันผวน
จาก “ความจำของตลาด” เรื่องการปิดฮอร์มุซในปี 2025 เราควรเตรียมรับแรงแกว่งของราคาเมื่อมีข่าวลบจากตะวันออกกลาง ซึ่งทำให้การซื้อออปชันซื้อ (call option คือสิทธิในการซื้อสินทรัพย์ที่ราคาเฉพาะภายในเวลาที่กำหนด) แบบระยะยาว (long-dated คือมีอายุสัญญานาน) อาจเป็นกลยุทธ์ที่รอบคอบเพื่อรับโอกาสจากการพุ่งขึ้นของราคาที่มาจากอุปทานตึงตัว ค่าเบี้ยของออปชัน (premium คือเงินที่ต้องจ่ายเพื่อซื้อสิทธิในออปชัน) อาจยังคุ้มก่อนที่ความตึงเครียดรอบใหม่จะถูกคำนวณเข้าไปในราคาเต็มที่ เราจึงมองว่า “ความผันผวนโดยนัย” ในออปชันเบรนท์ (implied volatility คือค่าความผันผวนที่ตลาด “คาด” จากราคาออปชัน ไม่ใช่ความผันผวนที่เกิดขึ้นจริง) อาจถูกประเมินต่ำไป เมื่อเทียบกับความเป็นไปได้ที่ราคาจะพุ่งเร็วเหมือนปี 2025 ผู้ซื้อขายควรติดตามสัญญาฟิวเจอร์สเดือนใกล้ (front-month futures คือสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่จะหมดอายุเร็วที่สุด) อย่างใกล้ชิดเพื่อดูสัญญาณ “แบ็กวอร์เดชัน” ที่มากขึ้น (backwardation คือภาวะที่ราคาส่งมอบใกล้แพงกว่าส่งมอบไกล มักสะท้อนว่าของในตลาดตึงและต้องการของทันที) ซึ่งเป็นสัญญาณสำคัญว่าแรงกังวลเรื่องอุปทานระยะสั้นกำลังรุนแรงขึ้นอีกครั้ง สร้างบัญชีจริง VT Markets ของคุณ และ เริ่มซื้อขาย ตอนนี้.
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
