EUR/JPY แทบไม่เปลี่ยนแปลงในวันจันทร์ช่วงการซื้อขายในเอเชีย ใกล้ 183.80 หลังขาดทุนเล็กน้อยในรอบก่อนหน้า คู่เงินอาจค่อย ๆ อ่อนลง เพราะเงินเยนญี่ปุ่นแข็งค่าจากความคาดหวังว่า “ธนาคารกลางญี่ปุ่น” (Bank of Japan: BOJ หรือ BoJ ซึ่งเป็นธนาคารกลางของญี่ปุ่น) อาจ “คุมเข้มนโยบาย” (tighten policy คือทำให้นโยบายการเงินตึงขึ้น เช่น ขึ้นดอกเบี้ย/ลดการอัดฉีดเงิน) ในเดือนเมษายน จากเงินเฟ้อที่เชื่อมโยงกับต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น “กองทุนการเงินระหว่างประเทศ” (International Monetary Fund: IMF คือองค์กรระหว่างประเทศที่ติดตามและให้คำแนะนำด้านเศรษฐกิจการเงินแก่ประเทศสมาชิก) สนับสนุนแนวทางการขึ้นดอกเบี้ยของ BOJ หลังการหารือนโยบายเมื่อวันศุกร์ โดยคาดว่าเงินเฟ้อจะทยอยเข้าใกล้เป้าหมาย 2% ภายในปี 2027 และสนับสนุนการลด “มาตรการกระตุ้นการเงิน” (monetary stimulus คือการทำให้เงินในระบบมากขึ้น เช่น ดอกเบี้ยต่ำ/ซื้อพันธบัตร) แบบค่อยเป็นค่อยไป

ปัจจัยขับเคลื่อนเยน และความเสี่ยงจากน้ำมัน

เงินเยนยังถูกกดดันเมื่อราคาน้ำมันปรับขึ้น หลังประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ เพิ่มการข่มขู่ต่ออิหร่าน ญี่ปุ่นมีความเสี่ยงด้าน “ซัพพลาย” (supply risk คือความเสี่ยงที่ของจะขาด/ส่งมอบไม่ได้) เพราะพึ่งพาการนำเข้าน้ำมันจากตะวันออกกลางมาก ทรัมป์กำหนดเส้นตายใหม่ให้อิหร่านเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง และเพิ่มการข่มขู่ต่อโรงไฟฟ้าและโครงสร้างพื้นฐานพลเรือน เจ้าหน้าที่อิหร่านกล่าวว่าจะตอบโต้โครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับสหรัฐฯ และช่องแคบจะยังปิดต่อไปจนกว่าจะมีการชดเชยความเสียหายจากสงคราม การอ่อนค่าต่อของ EUR/JPY อาจถูกจำกัด เพราะเงินยูโรได้แรงหนุนจากท่าที “คุมเข้ม” (restrictive policy stance คือเน้นคุมเงินเฟ้อด้วยดอกเบี้ยสูง/เงื่อนไขการเงินตึง) ของ “ธนาคารกลางยุโรป” (European Central Bank: ECB คือธนาคารกลางของกลุ่มประเทศที่ใช้เงินยูโร) โดยประธาน ECB คริสติน ลาการ์ด และผู้กำหนดนโยบายรายอื่นระบุว่า นโยบายจะยังคงคุมเข้มจนกว่าเงินเฟ้อจะกลับสู่เป้าหมาย 2%

กลยุทธ์ในภาวะผันผวนสูง

สำหรับผู้ที่คาดว่าราคาจะขยับแรง โครงสร้าง “ออปชัน” (options คือสัญญาที่ให้สิทธิซื้อ/ขายในอนาคต) เช่น “สตรัดเดิล” (straddle คือซื้อสิทธิซื้อและสิทธิขายที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน เพื่อหวังกำไรจากการแกว่งแรง) หรือ “สตรางเกิล” (strangle คือซื้อสิทธิซื้อและสิทธิขายคนละราคาใช้สิทธิ เพื่อลดต้นทุนแต่ยังหวังกำไรจากการแกว่งแรง) อาจเหมาะ เพราะทำกำไรได้ทั้งกรณีขึ้นแรงหรือหล่นแรง เราเคยเห็น “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility คือระดับความผันผวนที่ตลาดสะท้อนผ่านราคาออปชัน) ของคู่เงินเยนหลัก ๆ เพิ่มจากเฉลี่ย 8% ไปเกิน 15% ในช่วงเหตุการณ์การเมืองที่ทำให้น้ำมันช็อกในอดีต ดังนั้น “ต้นทุนออปชัน” เป็นปัจจัยสำคัญ จุดชี้ขาดคือการเคลื่อนไหวของราคาจริงจะมากพอที่จะชนะต้นทุนที่แพงขึ้นหรือไม่ หากเชื่อว่าการตัดสินใจของ BOJ จะเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก การเปิดสถานะ “ชอร์ต” (short position คือขายก่อนหวังซื้อคืนถูกลง) อย่างระมัดระวังบน EUR/JPY ก็พอสมเหตุสมผล “สว็อปดัชนีข้ามคืน” (Overnight Index Swaps: OIS คือสัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น ใช้สะท้อนความคาดหวังดอกเบี้ยนโยบาย) ตอนนี้บ่งชี้ความน่าจะเป็นมากกว่า 75% ที่ BOJ จะขึ้นดอกเบี้ย 15 “เบซิสพอยต์” (basis point คือ 0.01% ดังนั้น 15 bps = 0.15%) ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นของความคาดหวังอย่างมาก เพื่อบริหารความเสี่ยงจากเหตุการณ์ระหว่างประเทศ สถานะชอร์ตนี้อาจ “เฮดจ์” (hedge คือป้องกันความเสี่ยง) ด้วยการซื้อคอลออปชันแบบ “นอกเงิน” (out-of-the-money call คือสิทธิซื้อที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่าราคาปัจจุบัน ใช้คุ้มครองกรณีราคาพุ่ง) เพื่อกันการพุ่งขึ้นฉับพลันหากสถานการณ์ฮอร์มุซแย่ลง ในทางกลับกัน หากเดิมพันว่าเหตุการณ์การเมืองจะกลบผลของนโยบายธนาคารกลาง ก็อาจเปิดสถานะ “ลอง” (long position คือซื้อก่อนหวังขายแพงขึ้น) เมื่อราคาน้ำมันดิบ WTI ทะลุ 115 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นระดับที่ไม่ยืนเหนือได้ตั้งแต่ช่วงความกังวลด้านอุปทานกลางปี 2025 ความเสี่ยงที่ JPY จะอ่อนค่าแรงมีนัยสำคัญ เพราะญี่ปุ่นพึ่งพาการนำเข้า ควรมี “สต็อปลอส” (stop-loss คือคำสั่งปิดสถานะเมื่อขาดทุนถึงจุดที่กำหนด) หรือซื้อ “พุตออปชัน” (put options คือสิทธิขาย ใช้ป้องกันความเสี่ยงขาลง) เพื่อกันกรณีความตึงเครียดคลี่คลายเร็ว หรือ BoJ ส่งสัญญาณ “เข้ม” มากกว่าคาด (hawkish คือเน้นขึ้นดอกเบี้ย/คุมเงินเฟ้อแรง) สร้างบัญชีจริง VT Markets และ เริ่มเทรด ได้เลย

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets