ดอลลาร์สหรัฐอาจอ่อนค่าลง เพราะน้ำมันดิบเบาสหรัฐ (US light crude: น้ำมันดิบชนิดเบาที่สกัดในสหรัฐ) ซื้อขายอยู่เหนือ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และตลาดจับตาสัญญาณการลดความตึงเครียดในตะวันออกกลาง น้ำเสียงที่ผ่อนคลายขึ้นของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve/Fed: ธนาคารกลางของสหรัฐ) ทำให้ตลาดเงิน (money markets: ตลาดซื้อขายตราสารการเงินระยะสั้น) กลับไปประเมินว่าอาจมีการ “ลดดอกเบี้ย” (rate cut: ลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย) ภายในสิ้นปี ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ กล่าวว่า ความคาดหวังเงินเฟ้อระยะกลาง (medium-term inflation expectations: มุมมองของตลาดต่อเงินเฟ้อในช่วงหลายไตรมาสข้างหน้า) ยัง “ยึดอยู่ในกรอบ” (well anchored: ไม่หลุดกรอบเป้าหมายมาก) ทำให้ความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยเร็ว ๆ นี้ลดลง และช่วยหนุนตลาดสินทรัพย์เสี่ยง (risk markets: ตลาดหุ้น/สินทรัพย์ที่ราคาผันผวนและรับความเสี่ยงได้)

สัญญาณจากเฟดและแรงกดดันต่อดอลลาร์

ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐอาจออกมาคละกัน รายงาน JOLTS ตำแหน่งงานว่าง (JOLTS job openings: สถิติจำนวนงานที่บริษัทเปิดรับ) เดือนกุมภาพันธ์อาจยังค่อนข้างแข็งแรง ขณะที่ความเชื่อมั่นผู้บริโภคเดือนมีนาคมคาดว่าจะลดลงกลับไปใกล้ระดับต่ำของเดือนเมษายนปีก่อน ดัชนีดอลลาร์ (Dollar Index/DXY: ดัชนีวัดค่าเงินดอลลาร์เทียบตะกร้าเงินหลัก) อยู่ใกล้กรอบบนของช่วงแกว่ง 9 เดือนที่ 100.50 การปรับสมดุลพอร์ตสิ้นเดือน (month-end portfolio rebalancing: การซื้อขายเพื่อปรับสัดส่วนสินทรัพย์ให้กลับตามเป้าหมาย) อาจเพิ่มแรงขาย เพราะหุ้นสหรัฐทำผลงานดีกว่าหุ้นต่างประเทศเล็กน้อยในเดือนนี้ ตลาดยังจับตาถ้อยแถลงนโยบายของสหรัฐว่ามีการเปลี่ยนคำพูดหรือไม่ รายงานของ Wall Street Journal ระบุว่า ประธานาธิบดีทรัมป์พร้อมยุติสงครามโดยไม่เปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง (Strait of Hormuz: เส้นทางขนส่งน้ำมันสำคัญของโลก) เมื่อ US light crude อยู่เหนือ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ตลาดอาจคาดหวังว่าถ้อยแถลงของสหรัฐจะอ่อนลง

การปรับสมดุลพอร์ตและความผันผวนของตลาด

เราเห็นว่าน้ำเสียงที่ผ่อนคลายของเฟดต่อเงินเฟ้อบ่งชี้ว่าเส้นทางกำลังมุ่งสู่ “ผ่อนคลายนโยบายการเงิน” (easing monetary policy: ทำให้การเงินตึงตัวน้อยลง เช่น ลดดอกเบี้ย) ในช่วงปลายปีนี้ การเปลี่ยนท่าที (pivot: เปลี่ยนนโยบาย/ทิศทาง) ทำให้ตลาดเงินเริ่มกำหนดราคาสำหรับโอกาสลดดอกเบี้ย ซึ่งต่างจากช่วงขึ้นดอกเบี้ยแรง (aggressive hiking cycle: ช่วงที่ปรับขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่องและเร็ว) ที่จบลงในปี 2023 สภาพแวดล้อมนี้ทำให้การถือสถานะ “ซื้อดอลลาร์” ระยะยาว (long dollar positions: ถือเงินดอลลาร์เพื่อหวังกำไรจากดอลลาร์แข็ง) เสี่ยงขึ้น ผู้เทรดอาจมองเครื่องมือที่ได้ประโยชน์เมื่อดอลลาร์อ่อน เช่น ซื้อ “พุท” (put options: สิทธิในการขายสินทรัพย์ที่ราคาอ้างอิงในอนาคต) ของกองทุน Invesco DB USD Bullish ETF (UUP) (ETF: กองทุนที่ซื้อขายเหมือนหุ้น) สถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical situation: ความเสี่ยงจากการเมืองระหว่างประเทศ) ก็กดดันเพิ่ม โดยราคาน้ำมันทำให้เศรษฐกิจอยู่ในภาวะเปราะบาง น้ำมันดิบ WTI (WTI crude: น้ำมันดิบมาตรฐานสหรัฐ West Texas Intermediate) แกว่งใกล้ 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลจากปัญหาการขนส่งในทะเลแดง (shipping disruptions in the Red Sea: การขนส่งสะดุดจากความไม่ปลอดภัย/ข้อจำกัด) และหากมีสัญญาณลดความตึงเครียด อาจทำให้ราคาน้ำมันและแรงซื้อดอลลาร์ในฐานะ “สินทรัพย์ปลอดภัย” (safe-haven appeal: ความต้องการถือสินทรัพย์ที่คนเชื่อว่าปลอดภัยยามเสี่ยง) ลดลงเร็ว ผู้เทรดควรระวังการเปลี่ยนถ้อยแถลงกะทันหัน เพราะความผันผวนนี้อาจใช้กับกลยุทธ์ “สแตรดเดิล” (straddle strategies: ซื้อออปชันทั้งฝั่งขึ้นและลงเพื่อหวังกำไรจากความผันผวน) บนสัญญาฟิวเจอร์สน้ำมัน (oil futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมัน) ข้อมูลเศรษฐกิจที่ออกมาคละกันยังทำให้ทิศทางดอลลาร์ไม่ชัด ซึ่งหนุนมุมมองว่ามีโอกาสอ่อนค่า แม้ตลาดแรงงานยังทนทาน แต่ตัวเลขความเชื่อมั่นผู้บริโภคล่าสุดจาก The Conference Board (องค์กรที่สำรวจความเชื่อมั่นผู้บริโภค) ลดลงมาอยู่ที่ 103.5 สะท้อนความกังวลของครัวเรือน และเพราะเป็นช่วงสิ้นเดือน เราคาดว่าจะมีแรงขายดอลลาร์จากการปรับสมดุลพอร์ต เพราะหุ้นสหรัฐทำผลงานดีกว่าตลาดโลกเล็กน้อยในไตรมาสแรก

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets