ผลต่อแนวโน้มนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ)
การลดลงของ “เงินเฟ้อพื้นฐาน” (core inflation: เงินเฟ้อที่ตัดราคาที่ผันผวนมาก เช่น อาหารสดและพลังงาน ออก เพื่อดูแนวโน้มราคาแท้จริง) ของโตเกียวมาอยู่ที่ 1.4% เป็นสัญญาณสำคัญ เพราะบอกว่าเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% แบบยืนระยะของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ยังไปไม่ถึง เราคาดว่า BoJ จะชะลอการขึ้น “อัตราดอกเบี้ย” (interest rate: ต้นทุนการกู้ยืม/ผลตอบแทนเงินฝากที่ธนาคารกลางกำหนด) เพิ่มออกไปในไตรมาส 2 ปี 2026 แนวทางนี้มักทำให้เงินเยนอ่อนค่าต่อไป โดยเฉพาะเมื่อ “ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย” (interest rate differential: ช่องว่างดอกเบี้ยระหว่างญี่ปุ่นกับประเทศใหญ่อื่น) ยังห่างกันมาก เราควรมองการถือสถานะ “ซื้อ” (long position: ทำกำไรเมื่อราคาขึ้น) ใน USD/JPY เพราะในอดีตคู่เงินนี้มักปรับขึ้นเมื่อ BoJ ยังใช้นโยบายการเงินผ่อนคลาย นอกจากนี้ ข้อมูลล่าสุดที่ระบุว่า “ผลผลิตภาคอุตสาหกรรม” (industrial production: ปริมาณการผลิตของโรงงานและภาคการผลิต) ของญี่ปุ่นลดลง 0.8% แบบไม่คาดคิดในเดือนที่แล้ว ก็ยิ่งสนับสนุนมุมมองว่าธนาคารกลางจะระมัดระวัง และค่าเงินมีแนวโน้มอ่อนลง สำหรับตลาดหุ้น สภาพแวดล้อมเช่นนี้เป็นบวกต่อดัชนี Nikkei 225 เพราะเงินเยนอ่อนช่วยเพิ่มกำไรที่มาจากต่างประเทศของบริษัทส่งออกรายใหญ่ ซึ่งมีสัดส่วนสำคัญในดัชนี เราเห็นภาพนี้ชัดในช่วงปี 2023-2024 เมื่อ Nikkei พุ่งขึ้นมากกว่า 40% ขณะที่เงินเยนอ่อนค่า ดังนั้น เราอาจพิจารณาซื้อ “ออปชั่นแบบคอล” (call options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อสินทรัพย์ในราคาที่กำหนด ภายในเวลาที่กำหนด เพื่อเก็งว่าราคาจะขึ้น) บนดัชนี Nikkei 225 ในช่วงไม่กี่เดือนข้างหน้า โดย “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ระดับความผันผวนที่สะท้อนอยู่ในราคาออปชั่น เป็นตัวชี้ว่าตลาดคาดการแกว่งตัวมากน้อยแค่ไหน) ของออปชั่นเหล่านี้อยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 6 เดือนที่ 15.2% บ่งชี้ว่าตลาดอาจประเมินโอกาสที่ราคาจะขึ้นต่ำเกินไป ซึ่งเป็นจุดเข้าที่น่าสนใจสำหรับกลยุทธ์ฝั่งขาขึ้น
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
