เงินหยวนในฐานะที่เก็บมูลค่า
ความนิ่งของค่าเงินเชื่อมโยงกับเป้าหมายในการทำให้เงินหยวนถูกมองว่าเป็น “ที่เก็บมูลค่า” (store of value: ถือไว้แล้วมูลค่าไม่แกว่งมากในระยะยาว) และสอดคล้องกับความพยายามสนับสนุนบทบาทของเงินหยวนในฐานะ “เงินสำรองของโลก” (global reserve currency: สกุลเงินที่ธนาคารกลางและสถาบันต่าง ๆ ทั่วโลกถือสำรองไว้) ธนาคารประชาชนจีนตั้งใจคงอัตรา USD/CNY ให้นิ่งใกล้ระดับ 6.90 เราเห็นคู่นี้เคลื่อนไหวในกรอบแคบ 6.88 ถึง 6.92 ตลอดเดือนมีนาคม 2026 ซึ่งเป็นสัญญาณชัดเจนของ “การแทรกแซง” (intervention: ธนาคารกลางเข้าไปซื้อ/ขายเงินหรือใช้นโยบายเพื่อกดให้อัตราแลกเปลี่ยนอยู่ในกรอบ) นโยบายนี้ต้องการสื่อถึงความแข็งแกร่ง และทำให้เงินหยวนถูกมองว่าเป็น “สกุลเงินหลบภัย” (safe haven currency: เงินที่คนมักถือเมื่อโลกมีความเสี่ยงสูง) ความนิ่งนี้เด่นชัดเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นที่ผันผวนมาก ตัวอย่างเช่น เงินเยนอ่อนค่ามาก โดย USD/JPY (ดอลลาร์สหรัฐ/เยนญี่ปุ่น) เพิ่มขึ้นกว่า 4% ในเดือนนี้เพียงเดือนเดียวเมื่อความผันผวนของตลาดสูงขึ้น ขณะที่เงินหยวนถูกบริหารให้ทำผลงานดีกว่าสกุลเงินอื่นในช่วงที่โลกตึงเครียดกลยุทธ์เทรดช่วงความผันผวนต่ำ
สำหรับผู้เทรด “อนุพันธ์” (derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ค่าเงิน) สิ่งนี้ชี้ว่ากลยุทธ์ที่อาศัย “ความผันผวนต่ำ” (low volatility: ราคาแกว่งแคบ) อาจทำกำไรได้ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า เรามองว่า “การขายออปชันเพื่อรับพรีเมียม” (selling options to collect premium: ขายสัญญาออปชันแล้วรับค่าตอบแทนล่วงหน้า เรียกพรีเมียม) เป็นแนวทางที่ทำได้ โดย “ไอรอนคอนดอร์” (iron condor: กลยุทธ์ออปชันที่ได้ประโยชน์เมื่อราคาอยู่ในกรอบ) หรือ “ชอร์ตสตรัดเดิล” (short straddle: ขายออปชันทั้งฝั่งซื้อและฝั่งขายที่ราคาเดียวกัน หวังให้ราคาไม่แกว่ง) วางใกล้ราคาใช้สิทธิ 6.90 (strike price: ราคาที่กำหนดไว้ในสัญญาออปชัน) จะได้ประโยชน์หากคู่นี้ยังอยู่ในกรอบแคบ รูปแบบนี้เคยเกิดขึ้นแล้ว เพราะเราเห็นธนาคารกลางใช้แนวทางคล้ายกันช่วงความตึงเครียดด้านการค้าโลกในครึ่งหลังของปี 2025 ตอนนั้น PBOC ก็พยายามตรึงกรอบ ทำให้ผู้ที่เดิมพันกับความนิ่งของราคาได้ผลดี มากกว่าการคาดว่าราคาจะ “หลุดกรอบ” (breakout: ราคาออกจากช่วงเดิมอย่างชัดเจน) ประวัติที่ผ่านมาแสดงว่านี่เป็นเครื่องมือเชิงนโยบายที่พวกเขาใช้บ่อยในช่วงไม่แน่นอน สิ่งสำคัญคือจับตา “ค่ากำหนดรายวัน” ของธนาคารกลาง (daily fixing: ค่าอัตรากลางที่ประกาศทุกวันเป็นแนวทางให้ตลาด) เพื่อดูสัญญาณการเปลี่ยนนโยบาย ตราบใดที่ค่านี้ยังสม่ำเสมอ เราคาดว่า “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ความผันผวนที่ตลาดสะท้อนผ่านราคาออปชัน) ของออปชัน USD/CNY จะยังต่ำ หากราคาเบี่ยงออกไปมากนอกกรอบล่าสุด ควรทบทวนการถือสถานะที่อาศัยความผันผวนต่ำ สร้างบัญชี VT Markets แบบจริงของคุณ และ เริ่มเทรด ตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
