โซนแนวรับสำคัญ
ความอ่อนแอไม่ได้เกิดแค่ในสหรัฐ เพราะการมีส่วนร่วมของหุ้นทั่วโลกลดลง (participation is deteriorating: หุ้นจำนวนมากขึ้นไม่ช่วยพยุงตลาด มีเพียงบางตัวที่พยุงอยู่) ข้อมูลที่สนับสนุนคือ สัดส่วนหุ้นในตลาด NYSE ที่ซื้อขาย “สูงกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน” ร่วงจาก 65% ช่วงปลายกุมภาพันธ์ เหลือเพียง 38% วันนี้ (200-day moving average: ค่าเฉลี่ยราคาย้อนหลัง 200 วัน ใช้ดูแนวโน้มระยะยาว) เมื่อมีหุ้นจำนวนน้อยที่พยุงตลาด ดัชนีหลักยิ่งเสี่ยงต่อการร่วงแรง แม้ดัชนี VIX จะพุ่งขึ้นไปที่ 31.5 (VIX: ดัชนีความกลัว/ความผันผวนของตลาด) ซึ่งในอดีตมักบอกว่าอาจถึงจังหวะ “รีบาวด์คลายกังวล” (relief rally: ดีดขึ้นชั่วคราวหลังตกแรง) แต่รอบนี้ดูต่างออกไป เราเคยเห็นการพุ่งของ VIX คล้ายกันแล้วเกิดเป็นจุดต่ำชั่วคราวตอนความกังวลเรื่องธนาคารปลายปี 2024 แต่ตอนนี้ความสัมพันธ์ระหว่างดัชนีกับความผันผวนดูสับสน จึงหมายความว่าการเด้งใด ๆ เปราะบาง และควรมองอย่างระวัง ไม่ใช่สัญญาณให้ซื้อแบบชัดเจน ภาพเศรษฐกิจโดยรวมก็ทำให้ต้องระวัง เพราะเกิดแรงบีบคล้าย “ช็อกราคาน้ำมัน” (oil-shock style squeeze: ราคาน้ำมันพุ่งจนต้นทุนสูง กดดันเศรษฐกิจ) จากเหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ล่าสุดที่ดันน้ำมันดิบ WTI (WTI crude oil: ราคามาตรฐานอ้างอิงน้ำมันดิบของสหรัฐ) ขึ้นเหนือ 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะเดียวกันเงินเฟ้อ Core PCE สัปดาห์ก่อนออกมาสูงกว่าคาดที่ 3.2% (Core PCE: ตัวชี้วัดเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางสหรัฐให้ความสำคัญ โดยตัดหมวดราคาแกว่งมากอย่างอาหารและพลังงาน) ทำให้โอกาสที่เฟดจะ “ลดดอกเบี้ยเพื่อช่วยตลาด” ลดลง (Fed rate cuts: การลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ) แรงกดดันต่อการเติบโตและ “อัตรากำไร” (profit margins: ส่วนต่างกำไรของธุรกิจ) จึงอธิบายได้ว่าทำไมแรงขายถึงต่อเนื่อง ด้วยสถานการณ์นี้ นักเทรดอาจพิจารณา “ซื้อพุต” (buying puts: สัญญาออปชันที่ได้ประโยชน์เมื่อราคาลง) หรือใช้ “สเปรดคอลฝั่งขาลง” (bear call spreads: กลยุทธ์ออปชันที่มีโอกาสกำไรเมื่อราคาไม่ขึ้นหรือปรับลง โดยจำกัดความเสี่ยง) เพื่อหวังการลงไปแถว 5,400 หากหลุด 6,000 อย่างชัดเจน ส่วนคนที่คาดว่าจะเด้งสั้น ๆ จากแนวรับนี้ การ “ขายสเปรดพุตนอกช่วงราคา” ใต้ 6,000 (selling out-of-the-money put spreads: ขายชุดออปชันพุตที่ราคาใช้สิทธิอยู่ต่ำกว่าราคาปัจจุบัน เพื่อรับค่าเบี้ย แต่จำกัดความเสี่ยง) อาจเป็นทางเลือกเพื่อเก็บ “ค่าเบี้ย” (premium: เงินที่ได้รับ/จ่ายในการซื้อขายออปชัน) พร้อมกำหนดความเสี่ยงให้ชัด ในสภาพแบบนี้ การใช้ออปชันเพื่อกำหนด “ขาดทุนสูงสุด” ให้แน่นอน ถือว่าเหมาะสมแนวทางบริหารความเสี่ยง
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
