ผลต่อแนวทางนโยบายของ ECB
เงินเฟ้อของเยอรมนีในเดือนมีนาคมสูงกว่าที่คาดที่ 1.1% เมื่อเทียบรายเดือน ข่าวนี้กระทบความเชื่อที่แพร่หลายว่า ธนาคารกลางยุโรป (ECB: ธนาคารกลางของกลุ่มประเทศที่ใช้เงินยูโร) จะลดดอกเบี้ยในช่วงฤดูร้อน สำหรับเรา นั่นหมายความว่าควรเตรียมรับความผันผวน (volatility: การแกว่งขึ้นลงของราคา) ที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะในอนุพันธ์ (derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง) ที่อ้างอิงอัตราดอกเบี้ยยุโรป เรากำลังเห็นตลาดลดความคาดหวังเรื่องการลดดอกเบี้ยเดือนมิถุนายนอย่างรวดเร็ว ซึ่งสัปดาห์ก่อนแทบจะเป็นเรื่องแน่นอนเมื่ออัตราดอกเบี้ยเงินฝากของ ECB (deposit rate: ดอกเบี้ยที่ธนาคารพาณิชย์ฝากไว้กับ ECB) อยู่ที่ 3.0% ตัวเลข CPI ของเยอรมนีนี้ที่ดันอัตราเทียบรายปี (year over year: เทียบกับเดือนเดียวกันของปีก่อน) กลับขึ้นไปที่ 3.1% บอกว่างานของ ECB ยังไม่จบ ดังนั้นควรพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น (short-term rates: ดอกเบี้ยช่วงอายุสั้น เช่น ไม่กี่เดือนถึง 1 ปี) ที่อยู่สูงนานขึ้น เช่น ซื้อพุต (puts: สัญญาออปชันที่ได้สิทธิขาย) บนฟิวเจอร์ส EURIBOR (EURIBOR futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่อ้างอิงอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารของยูโร) เงินยูโรแข็งค่าขึ้นจากข่าวนี้ โดยทะลุระดับ 1.0950 เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ เรามองว่านี่อาจเป็นการกลับทิศ (trend reversal: แนวโน้มเปลี่ยนจากลงเป็นขึ้นหรือกลับกัน) โดยเฉพาะหลังจากเงินอ่อนช่วงปลายปี 2025 ผู้เทรดควรพิจารณาซื้อออปชันคอล EUR/USD อายุสั้น (short-dated call options: ออปชันสิทธิซื้อที่หมดอายุเร็ว) เพื่อเกาะแรงขึ้นต่อจาก ECB ที่ “เข้มงวด” มากขึ้น (hawkish: ให้ความสำคัญกับการคุมเงินเฟ้อ จึงมีแนวโน้มคง/ขึ้นดอกเบี้ย) สำหรับตลาดหุ้น เงินเฟ้อที่ยังสูงเป็นแรงกดดันชัดเจน โดยเฉพาะดัชนี DAX ของเยอรมนี (DAX index: ดัชนีหุ้นบริษัทขนาดใหญ่ในเยอรมนี) ซึ่งเพิ่งทำจุดสูงสุดใหม่ที่ 18,500 โอกาสที่นโยบายการเงินจะตึงตัว (tighter monetary policy: การคุมเข้ม เช่น ดอกเบี้ยสูงหรือดูดสภาพคล่อง) กดดันกำไรและมูลค่าหุ้น เรามองว่าการซื้อพุตป้องกันความเสี่ยง (protective puts: ซื้อพุตเพื่อกันราคาหุ้น/ดัชนีลง) บน DAX หรือทำสเปรดคอลฝั่งลบ (bearish call spreads: กลยุทธ์ออปชันที่จำกัดกำไร/ขาดทุน โดยได้ประโยชน์เมื่อราคาไม่ขึ้นมากหรือปรับลง) เป็นแนวทางที่เหมาะสมในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า สถานการณ์นี้คล้ายปี 2023 ที่ตลาดประเมินเงินเฟ้อต่ำไปและประเมินความจริงจังของธนาคารกลางต่ำไป ตอนนั้นดัชนีความผันผวนอย่าง VSTOXX (VSTOXX: ดัชนีความผันผวนของหุ้นยุโรป คล้าย VIX) พุ่งแรงเมื่อเงินเฟ้อออกมาสูงกว่าคาดในลักษณะเดียวกันมุมมองการวางสถานะด้านความผันผวน
เราคาดว่าความผันผวนโดยนัย (implied volatility: ความผันผวนที่ตลาดสะท้อนผ่านราคาออปชัน) ของสินทรัพย์ยุโรปจะเพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นโอกาสสำหรับผู้ที่เตรียมรับการแกว่งตัวของตลาดที่กว้างขึ้น สร้างบัญชี VT Markets แบบใช้งานจริง และ เริ่มเทรด ตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
