Euro Area Inflation Baseline
ในฉากทัศน์พื้นฐาน (กรณีหลักที่ใช้เป็นฐานคำนวณ) เงินเฟ้อทั่วไป (headline inflation: เงินเฟ้อรวมที่นับทุกหมวดรวมอาหารและพลังงาน) เพิ่มขึ้นเล็กน้อยเหนือ 3% ในไตรมาส 2 ปี 2026 จากนั้นค่อย ๆ ลดลงต่อเนื่องจนต่ำกว่า 2% เล็กน้อยภายในไตรมาส 2 ปี 2027 เงินเฟ้อพื้นฐาน (core inflation: เงินเฟ้อที่ตัดหมวดอาหารและพลังงานซึ่งผันผวนออก เพื่อดูแนวโน้มจริง) คาดว่าจะกลับมาสูงขึ้นอีกครั้งตั้งแต่เดือนตุลาคม และคาดว่าจะสูงสุดที่ 2.4% ในไตรมาส 1 ปี 2027 เมื่อเกิดความจริงใหม่จากสงครามอิหร่าน เราต้องเตรียมรับเงินเฟ้อที่สูงขึ้นจากแรงกระแทกด้านพลังงาน สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันเบรนท์ (Brent crude futures: สัญญามาตรฐานซื้อขายล่วงหน้าอ้างอิงราคาน้ำมันเบรนท์) พุ่งขึ้นเกิน 115 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เห็นตั้งแต่ช่วงราคาพลังงานพุ่งในปี 2022 เมื่อช่องแคบฮอร์มุซปิดในทางปฏิบัติ แรงกดดันด้านราคาในทันทีนี้ทำให้สัญญาออปชันน้ำมันและก๊าซแบบเดือนใกล้ (front-month options: ออปชันที่อายุสั้นที่สุด/เดือนที่ใกล้สุด) ดูน่าสนใจสำหรับการทำกำไรในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า แนวทางที่คาดไว้ของธนาคารกลางยุโรปในการลดดอกเบี้ย (European Central Bank/ECB: ธนาคารกลางของยูโรโซน) ตอนนี้มีโอกาสต่ำมากที่จะเกิดตามแผน เดิมในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ตลาดคาดว่าจะลดดอกเบี้ย 2 ครั้งภายในสิ้นปี แต่ตอนนี้สวอปดัชนีข้ามคืน (overnight index swaps/OIS: สัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยที่อ้างอิงอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นมากแบบข้ามคืน ใช้สะท้อนคาดการณ์ดอกเบี้ยของตลาด) บ่งชี้ว่าการลดดอกเบี้ยน่าจะถูกเลื่อนออกไปถึงช่วงปี 2027 ผู้ค้าควรพิจารณาขายสัญญาฟิวเจอร์ส Euribor (Euribor futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอ้างอิงอัตราดอกเบี้ย Euribor ซึ่งเป็นดอกเบี้ยกู้ยืมระหว่างธนาคารในยุโรป) เพื่อวางตำแหน่งรับสถานการณ์ที่ดอกเบี้ยอาจ “สูงนาน” กว่าที่คิดInflation Linked Trading Opportunities
เราคาดว่าเงินเฟ้อทั่วไปจะดันขึ้นเกิน 3% ในไตรมาสหน้า ทำให้เกิดโอกาสในตราสารอนุพันธ์ที่ผูกกับเงินเฟ้อ (inflation-linked derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าขึ้นกับตัวเลขเงินเฟ้อ) สวอปเงินเฟ้อยูโรโซน (inflation swaps: สัญญาแลกเปลี่ยนกระแสเงินสด โดยฝ่ายหนึ่งจ่าย/รับตามเงินเฟ้อ อีกฝ่ายจ่าย/รับเป็นอัตราคงที่) สำหรับครึ่งหลังของปี 2026 ดูเหมือนตั้งราคาไม่สอดคล้อง (mispriced: ราคาในตลาดไม่สะท้อนข้อมูล/ความเสี่ยงจริง) เปิดโอกาสทำกำไรเมื่อแรงกระแทกพลังงานค่อย ๆ ส่งผ่านไปทั้งเศรษฐกิจ ซึ่งต่างจากช่วงปี 2025 ที่เงินเฟ้อมีแนวโน้มชะลอลงอย่างต่อเนื่อง ผลกระทบที่มาช้าต่อเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งเรามองว่าจะเริ่มสูงขึ้นปลายปีนี้และต่อเนื่องถึงต้นปี 2027 สะท้อนว่าอาจต้องใช้การเทรดแบบหลายช่วง (multi-stage trade: แผนเข้าทำหลายจังหวะตามเวลาที่ปัจจัยค่อย ๆ ส่งผล) ย้อนดูวิกฤตราคาพลังงานปี 2022 เราเห็นความล่าช้าในทำนองเดียวกัน ก่อนที่ต้นทุนพลังงานจะไปกระทบราคาสินค้าและบริการอย่างกว้างขวาง รูปแบบในอดีตนี้สนับสนุนการวางตำแหน่งว่าเงินเฟ้อพื้นฐานอาจกลับมาเร่งขึ้นอีกครั้งตั้งแต่เดือนตุลาคมเป็นต้นไป เหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical: ความขัดแย้งระหว่างประเทศที่กระทบเศรษฐกิจและตลาด) แบบฉับพลันนี้ทำให้ความไม่แน่นอนในตลาดพุ่งขึ้น โดยดัชนี VSTOXX (VSTOXX index: ดัชนีที่วัดความผันผวนที่คาดหวังของ Euro Stoxx 50) ซึ่งใช้วัดความผันผวนของ Euro Stoxx 50 (ดัชนีหุ้นบลูชิพ 50 ตัวของยูโรโซน) กระโดดขึ้นมากกว่า 35% ในสองสัปดาห์ที่ผ่านมา การซื้อคอลออปชัน VSTOXX (call options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อในราคาที่กำหนด) หรือการทำ “สแตรดเดิล” (options straddle: ซื้อออปชันแบบ call และ put พร้อมกันที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน เพื่อได้ประโยชน์เมื่อราคาผันผวนแรงไม่ว่าขึ้นหรือลง) บนดัชนีหุ้นยุโรปหลัก เป็นวิธีตรงในการเทรดความผันผวนที่สูงขึ้น เราคาดว่าความกังวลนี้จะยังอยู่ต่อไปเมื่อความขัดแย้งดำเนินต่อ
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
