แรงกดดันต่อค่าเงินเอเชียจากราคาน้ำมัน
MUFG เชื่อมโยงความอ่อนแอกับความเปราะบางของเศรษฐกิจเอเชียที่ “นำเข้าน้ำมัน” ต่อ “ต้นทุนพลังงาน” และ “แรงเทขายหลีกเลี่ยงความเสี่ยง” (risk sentiment: ความรู้สึกของตลาดว่าควรรับความเสี่ยงหรือหลีกเลี่ยงความเสี่ยง) โดยระบุว่าเสถียรภาพของค่าเงินในภูมิภาคจะขึ้นอยู่กับการลดความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และราคาน้ำมันที่ลดลง หรือผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่ลดลง ธนาคารชี้ว่าความเสี่ยงเงินเฟ้อในเอเชียเพิ่มขึ้นจากราคาพลังงาน และอาจลามเป็นผลกระทบต่อเนื่อง (second-round effects: ผลกระทบที่ลุกลามต่อราคาและต้นทุนในวงกว้าง) ไปยังค่าขนส่งและค่าอาหาร พร้อมยกประเด็นว่า “น้ำหนักของหมวดอาหารในดัชนีราคาผู้บริโภค” (food CPI weights: สัดส่วนหมวดอาหารในตะกร้าเงินเฟ้อ) สูงกว่า 30% ในไทย อินเดีย เวียดนาม และฟิลิปปินส์ MUFG เสริมว่าสัญญาณอย่างการกลับมาเปิดเส้นทางเดินเรือช่องแคบฮอร์มุซ หรือมีแนวทางชัดเจนในการยุติความขัดแย้ง อาจทำให้ตลาดประเมินสถานการณ์ใหม่ อีกทั้งยังระบุว่าความแข็งแกร่งของ CNY (เงินหยวนจีน) ช่วยพยุงค่าเงินในภูมิภาคการวางสถานะการเทรดและการป้องกันความเสี่ยง
ผลกระทบเห็นชัดในตลาดพลังงานและตลาดพันธบัตร โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent crude futures: สัญญาที่ตกลงซื้อขายน้ำมันในอนาคต) ทรงตัวใกล้ 115 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ตามรายงานล่าสุดของ EIA (สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐฯ) ซึ่งช่วยดันผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ไปที่ 4.85% เพราะความกังวลเงินเฟ้อทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve: เฟด) ยังไม่ส่งสัญญาณลดดอกเบี้ย ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งจึงเป็นผลตามมาจากผลตอบแทนที่สูงขึ้นและแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย (safe-haven demand: ความต้องการถือสินทรัพย์ที่มองว่าปลอดภัยเมื่อตลาดผันผวน) สกุลเงินที่ไวต่อราคาน้ำมันได้รับผลกระทบหนักนับตั้งแต่ความขัดแย้งรุนแรงขึ้นในปลายปี 2025 เงินวอนเกาหลี (KRW) ซื้อขายใกล้ 1450 ต่อดอลลาร์ ระดับที่ไม่เห็นต่อเนื่องตั้งแต่วิกฤตการเงินปี 2008 เช่นเดียวกับเงินบาท (THB) และเปโซฟิลิปปินส์ (PHP) ที่อ่อนค่ากว่า 4% ตั้งแต่ต้นปี สะท้อนความเปราะบาง สำหรับนักเทรด ภาพนี้บ่งชี้ถึงการวางสถานะให้ดอลลาร์สหรัฐฯ แข็งค่าต่อเมื่อเทียบกับสกุลเงินเหล่านี้ การซื้อออปชัน “คอล” ของ USD (USD call options: สิทธิในการซื้อดอลลาร์ที่ราคากำหนดล่วงหน้า) เทียบกับตะกร้า KRW, THB และ PHP เป็นวิธีทำกำไรหากค่าเงินฝั่งเอเชียอ่อนค่าต่อ โดยจำกัดความเสี่ยงไว้ชัดเจน แนวทางนี้สอดคล้องกับมุมมองว่าแรงกดดันจากภายนอกจะยังเป็นตัวขับหลักในไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ข้อมูลเงินเฟ้อในภูมิภาคยืนยันความเสี่ยง โดยรายงานล่าสุดของ Philippine Statistics Authority (หน่วยงานสถิติของฟิลิปปินส์) ระบุว่าเงินเฟ้อเดือนมีนาคมเร่งขึ้นสู่ 5.2% เมื่อเทียบกับปีก่อน (year-over-year: เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน) แรงกดดันราคาจากพลังงานและอาหารทำให้ธนาคารกลางเอเชียมีพื้นที่จำกัดในการใช้นโยบายการเงินแบบผ่อนคลาย (monetary easing: การลดดอกเบี้ยหรือเพิ่มสภาพคล่องเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ) ส่งผลให้ภาพรวมไม่เอื้อต่อค่าเงิน ท่ามกลางความตึงเครียดบริเวณช่องแคบฮอร์มุซ การถือสถานะ “ฝั่งซื้อ” ในตราสารอนุพันธ์น้ำมัน (oil derivatives: สัญญาอ้างอิงราคาน้ำมัน เช่น ฟิวเจอร์ส/ออปชัน) เป็นการป้องกันความเสี่ยงที่สมเหตุสมผล ออปชันคอลบน WTI หรือ Brent (WTI/Brent call options: สิทธิซื้อสัญญาน้ำมันในราคากำหนด) ช่วยเพิ่มโอกาสได้ประโยชน์หากการส่งผ่านพลังงานถูกรบกวนมากขึ้น และเหตุการณ์ช็อกราคาพลังงานที่นำไปสู่เศรษฐกิจโลกชะลอตัว คล้ายช่วงทศวรรษ 1970 เป็นความเสี่ยงเชิงประวัติศาสตร์ที่ควรคำนึง เงินหยวนจีนยังเป็น “จุดยึด” ความนิ่งของภูมิภาค กลยุทธ์หนึ่งคือการเทรดแบบจับคู่ (pair trade: ซื้อสินทรัพย์หนึ่งและขายอีกสินทรัพย์หนึ่งเพื่อลดผลกระทบจากทิศทางตลาดรวม) เช่น ซื้อเงินหยวน “นอกประเทศจีน” (offshore Yuan: CNH เงินหยวนที่ซื้อขายนอกจีนแผ่นดินใหญ่) เทียบกับขายเงินวอน (KRW) เพื่อแยกผลของความแข็งแกร่งที่ถูกดูแลของหยวน (managed resilience: ความแข็งแกร่งที่ได้รับการพยุง/ดูแลโดยนโยบาย) ออกจากความไวของวอนต่อความเสี่ยงโลกและราคาพลังงาน สร้างบัญชี VT Markets แบบใช้งานจริง และ เริ่มเทรด ตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
