Exposure And Export Flexibility
ความแตกต่างมาจากระดับความเสี่ยงต่อการส่งออกสะดุด ความสามารถในการหลีกเลี่ยงช่องแคบฮอร์มุซ และโครงสร้างของภาคเศรษฐกิจที่ไม่ใช่น้ำมัน ประเทศที่ส่งออกได้ยืดหยุ่นกว่าและมีเส้นทางทางเลือก คาดว่าจะรับแรงกระแทกได้ดีกว่า ฐานะการเงินภาครัฐของ GCC เริ่มต้นจากจุดที่ค่อนข้างแข็งแรง เพราะหลายประเทศมีงบดุลภาครัฐ (sovereign balance sheet: ภาพรวมทรัพย์สินและหนี้ของรัฐ) ขนาดใหญ่ ทรัพย์สินกองทุนความมั่งคั่งของรัฐ (sovereign wealth assets: เงินลงทุนของรัฐในสินทรัพย์ต่าง ๆ) และเงินสำรองเงินตราต่างประเทศ (foreign exchange reserves: เงินสำรองสกุลต่างประเทศเพื่อใช้ดูแลเสถียรภาพและชำระหนี้) รวมกันมากกว่า 6.5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็นกันชนต่อแรงกระแทกจากในประเทศและต่างประเทศ ซาอุดีอาระเบีย ยูเออี และโอมาน ถูกมองว่ามีความยืดหยุ่นในการส่งออกและมีทางเลี่ยงมากกว่า ประเทศที่พึ่งพาช่องแคบมากและมีเส้นทางการค้าจำกัด คาดว่าจะได้รับผลกระทบมากกว่า ขณะนี้ความตึงเครียดในตะวันออกกลางเข้าสู่สัปดาห์ที่สี่ เราเห็นการเคลื่อนไหวของราคาอย่างชัดเจนที่เชื่อมโยงกับความเสี่ยงรอบช่องแคบฮอร์มุซ น้ำมันดิบเบรนท์ (Brent crude: ราคามาตรฐานอ้างอิงน้ำมันดิบตลาดโลก) พุ่งมากกว่า 25% ในเดือนที่ผ่านมา แตะ 112 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เพราะตลาดประเมินความเป็นไปได้ที่อุปทานจะสะดุด ระดับความไม่แน่นอนนี้ทำให้ผู้ค้าอาจพิจารณากลยุทธ์ “ถือความผันผวนขาขึ้น” (long volatility: ทำกำไรเมื่อราคาผันผวนแรงไม่ว่าขึ้นหรือลง) ผ่านออปชัน (options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อหรือขายในราคาและเวลาที่กำหนด) บนน้ำมันอ้างอิงหลักVolatility And Relative Value Trades
ความผันผวนโดยนัย (implied volatility: ระดับความผันผวนที่สะท้อนจากราคาออปชัน) ในตลาดน้ำมันดิบขึ้นมาสูงสุดนับตั้งแต่ช่วงตลาดพลังงานปั่นป่วนต้นปี 2024 หมายความว่าราคาออปชันกำลังสะท้อนการแกว่งของราคาที่แรงกว่าปกติ แทนที่จะทายทิศทางอย่างเดียว การซื้อสแตรดเดิลหรือสแตรงเกิล (straddle/strangle: กลยุทธ์ออปชันที่ซื้อสิทธิทั้งขาขึ้นและขาลง โดยต่างกันที่ราคาใช้สิทธิ) อาจได้ผล เพราะทำกำไรจากการเคลื่อนไหวใหญ่ไม่ว่าราคาจะขึ้นหรือลง กลยุทธ์นี้คือการเล่นกับความเสี่ยงจากสถานการณ์การเมืองระหว่างประเทศที่ยังไม่นิ่ง เรายังเห็นความแตกต่างระหว่างเศรษฐกิจอ่าวชัดขึ้น ซึ่งเปิดโอกาสให้ทำ “เทรดเป็นคู่” (pairs trading: ซื้อสินทรัพย์หนึ่งและขายอีกสินทรัพย์หนึ่งเพื่อหวังส่วนต่าง) ความสามารถของซาอุดีอาระเบียในการเลี่ยงช่องแคบผ่านท่อส่ง East-West (East-West pipeline: ท่อส่งน้ำมันข้ามประเทศไปฝั่งทะเลแดงเพื่อลดการพึ่งพาเส้นทางเรือ) ทำให้ตลาดทนต่อแรงกระทบได้มากกว่าประเทศที่พึ่งพาเส้นทางน้ำมากกว่า สะท้อนในผลงานล่าสุด โดยดัชนีตลาดหุ้นซาอุ Tadawul ลดลงเพียง 4% ในเดือนนี้ ขณะที่ตลาดดูไบลดลงมากกว่า 9% แนวคิดการเทรดหนึ่งคือ เปิดสถานะซื้อ (go long: ถือฝั่งซื้อเพื่อหวังราคาขึ้น) ฟิวเจอร์สดัชนีหุ้นซาอุ พร้อมกับเปิดสถานะขาย (shorting: ถือฝั่งขายเพื่อหวังราคาลง) ฟิวเจอร์สของตลาดที่เสี่ยงกว่า กลยุทธ์นี้แยกความเสี่ยงเฉพาะเรื่องฮอร์มุซ (isolate risk: โฟกัสความเสี่ยงจุดเดียว) และทำหน้าที่ป้องกันความเสี่ยง (hedging: ลดความเสี่ยงจากการเคลื่อนไหวของตลาดโดยรวม) หากตลาดโดยรวมลง ขณะเดียวกันยังหวังทำกำไรจากการที่ตลาดที่แข็งแรงกว่าทำผลงานดีกว่า อย่างไรก็ดี กันชนกองทุนความมั่งคั่งของรัฐขนาดมากกว่า 6.5 ล้านล้านดอลลาร์น่าจะช่วยป้องกันไม่ให้เกิดการล่มทั้งระบบ (systemic collapse: วิกฤตลุกลามทั้งระบบการเงิน) ทำให้แรงลงของตลาดมีขอบเขตจำกัดในทางทฤษฎี สร้างบัญชีจริง VT Markets ของคุณ และ เริ่มเทรด ตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
