ความแข็งแกร่งของตลาดแรงงาน
ตัวเลขการขอสวัสดิการว่างงานที่ทรงตัวช่วยยืนยันมุมมองของเราว่าตลาดแรงงานยังแข็งแกร่ง ความแข็งแกร่งต่อเนื่องนี้ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve หรือ “เฟด” คือหน่วยงานที่กำหนดนโยบายการเงินของสหรัฐฯ) ไม่น่าถูกกดดันให้ลด “อัตราดอกเบี้ย” (ต้นทุนการกู้ยืม) ในเร็ว ๆ นี้ ดังนั้นควรปรับความคาดหวังเรื่องการเปลี่ยนนโยบายไปทางผ่อนคลาย (dovish pivot คือการหันไปใช้นโยบายที่ผ่อนคลายมากขึ้น เช่น ลดดอกเบี้ย) โดยเลื่อนกรอบเวลาโอกาสลดดอกเบี้ยออกไป เมื่อเฟดน่าจะคงดอกเบี้ย เราคาดว่าจะยังมีแรงกดดันต่อ “สัญญาอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ยระยะสั้น” (short-term interest rate derivatives คือสัญญาการเงินที่มูลค่าขึ้นกับดอกเบี้ยระยะสั้น) ที่เคยคาดการณ์การลดดอกเบี้ยแรงในช่วงฤดูร้อน ข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดที่ระบุว่า “Core PCE” (ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลแบบไม่รวมอาหารและพลังงาน เป็นตัวชี้วัดเงินเฟ้อที่เฟดให้ความสำคัญ) สำหรับกุมภาพันธ์ 2026 ทรงตัวที่ 2.8% สนับสนุนท่าทีรอข้อมูลเพิ่มของผู้กำหนดนโยบาย สภาพแวดล้อมนี้ชี้ว่าควรระวังการไล่ซื้อเมื่อราคาฟิวเจอร์ส (futures contracts คือสัญญาซื้อขายล่วงหน้า) ที่ผูกกับอัตรา SOFR (Secured Overnight Financing Rate คืออัตราดอกเบี้ยอ้างอิงของสหรัฐฯ สำหรับการกู้ยืมข้ามคืนที่มีหลักประกัน) ปรับขึ้นแรง ความนิ่งนี้ทำให้ความผันผวนในตลาดอยู่ในระดับต่ำ โดยดัชนี VIX (ดัชนีวัดความคาดหวังความผันผวนของตลาดหุ้นสหรัฐฯ มักเรียกว่า “ดัชนีความกลัว”) ซื้อขายใกล้ 13.5 ทำให้การขายออปชันเพื่อรับ “ค่าเบี้ย” (options premium คือเงินที่ผู้ซื้อออปชันจ่ายให้ผู้ขาย) ดูน่าสนใจ เพราะเศรษฐกิจที่แข็งแรงช่วยพยุงตลาดหุ้น เราเห็นโอกาสในการเขียน Covered Call (การขายออปชันซื้อโดยมีหุ้นอยู่แล้วเพื่อลดความเสี่ยง) บนหุ้นเทคโนโลยีที่ผลงานดี หรือขาย Cash-Secured Put (การขายออปชันขายโดยกันเงินสดไว้เต็มจำนวนเพื่อรองรับการถูกใช้สิทธิ) บน ETF ตลาดกว้างอย่าง SPY (กองทุน ETF ที่อิงดัชนี S&P 500) แต่ความผันผวนต่ำไม่ควรทำให้ชะล่าใจ ยังควรถือ Protective Put ระยะยาวที่ต้นทุนต่ำ (พุตเพื่อป้องกันความเสี่ยง โดยเลือกวันหมดอายุไกล) บนดัชนีหลักเป็น “ประกันความเสี่ยง” (hedge คือการลดความเสี่ยงพอร์ต) เผื่อเหตุการณ์การเมืองระหว่างประเทศหรือเศรษฐกิจที่คาดไม่ถึงการวางพอร์ตในฝั่งดอกเบี้ยและหุ้น
ตัวเลขการจ้างงานที่แข็งแรงบ่งชี้ว่ากำลังซื้อของผู้บริโภคยังดี ซึ่งเป็นผลบวกต่อ “หุ้นวัฏจักร” (cyclical sectors คือกลุ่มที่ขึ้นลงตามเศรษฐกิจ) เราควรพิจารณากลยุทธ์ออปชันฝั่งบวกกับ ETF กลุ่มสินค้าฟุ่มเฟือยของผู้บริโภคอย่าง XLY และอาจจับคู่กับสถานะฝั่งลบในกลุ่มที่อ่อนไหวต่อดอกเบี้ย เช่น สาธารณูปโภค ซึ่งมักผลงานแย่ลงเมื่อโอกาสลดดอกเบี้ยลดลง
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
