Pboc Governance And Control
PBOC เป็นของรัฐของสาธารณรัฐประชาชนจีน และไม่ได้ทำงานแบบหน่วยงานอิสระ เลขาธิการคณะกรรมการพรรคคอมมิวนิสต์จีน ซึ่งเสนอชื่อโดยประธานคณะรัฐมนตรี (State Council) มีอิทธิพลสูงต่อการบริหารและทิศทาง โดยปัจจุบัน พาน กงเซิ่ง ดำรงทั้งตำแหน่งนั้นและตำแหน่งผู้ว่าการ PBOC ใช้เครื่องมือนโยบายหลายอย่าง ได้แก่ อัตรารีเวิร์สรีโป 7 วัน (การที่ธนาคารกลาง “ดูด/อัด” เงินระยะสั้นด้วยการทำธุรกรรมซื้อคืน), โครงการปล่อยกู้ระยะกลาง (Medium-term Lending Facility: ช่องทางที่ธนาคารกลางให้สถาบันการเงินกู้เงินระยะกลาง), การแทรกแซงตลาดเงินตราต่างประเทศ (การซื้อ/ขายเงินสกุลต่างประเทศเพื่อคุมค่าเงิน) และอัตราส่วนเงินสำรองที่ต้องกันไว้ (Reserve Requirement Ratio: สัดส่วนเงินที่ธนาคารต้องฝาก/กันไว้กับธนาคารกลาง) ส่วนอัตราดอกเบี้ย Loan Prime Rate คือดอกเบี้ยมาตรฐานอ้างอิง และมีผลต่อดอกเบี้ยเงินกู้ ดอกเบี้ยบ้าน และดอกเบี้ยเงินฝาก รวมถึงมีผลต่ออัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวน (Renminbi) จีนมีธนาคารเอกชน 19 แห่ง โดยที่ใหญ่ที่สุดคือผู้ให้กู้ดิจิทัล WeBank และ MYbank และกฎที่อนุญาตให้มีผู้ให้กู้ในประเทศที่ใช้เงินทุนเอกชนทั้งหมดเริ่มใช้ในปี 2014 ธนาคารประชาชนจีนตั้งค่า USD/CNY รายวันไว้ที่ 6.9056 ซึ่งเป็นการกำหนดที่ทำให้หยวนอ่อนค่าลงอย่างเห็นได้ชัด การทำเช่นนี้สื่อว่าทางการยอมให้ค่าเงินอ่อนลงได้มากขึ้น น่าจะเพื่อช่วยพยุงเศรษฐกิจ ผู้ซื้อขายตราสารอนุพันธ์ (สัญญาที่มูลค่าขึ้นกับราคาสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ฟิวเจอร์ส/ออปชัน) ควรมองว่าเป็นสัญญาณว่าอาจปล่อยให้ค่าเงินอ่อนแบบ “คุมทิศทาง” ต่อไปในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้าTrading Implications And Risk
แนวทางนี้พอเข้าใจได้จากข้อมูลเศรษฐกิจที่เห็นในปี 2026 หลังปี 2025 ที่ยากลำบากจากภาคอสังหาริมทรัพย์ซบเซา การส่งออกของจีนในเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์ปีนี้โตเพียง 1.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน ต่ำกว่าที่คาด การกำหนดค่าเงินหยวนให้อ่อนลงเป็นเครื่องมือโดยตรงเพื่อทำให้สินค้าจีน “ถูกลง” และแข่งขันได้ดีขึ้นในตลาดโลก สำหรับผู้เทรดออปชัน (สัญญาซื้อ/ขายที่ให้สิทธิ ไม่ใช่ภาระผูกพัน) สิ่งนี้ชี้ว่า “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ความผันผวนที่ตลาดสะท้อนผ่านราคาออปชัน) ของคู่ USD/CNH อาจเพิ่มขึ้น เราอาจพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากการแกว่งตัวแรง ขณะที่ตลาดประเมินความเป็นไปได้ทั้งการอ่อนค่าเร็วขึ้น หรือการแทรกแซงแบบฉับพลันเพื่อชะลอลง สภาพแวดล้อมนี้คล้ายช่วงผันผวนปลายปี 2024 ตอนที่ค่าเงินทดสอบระดับใกล้เคียงกัน ต้องจำไว้ว่า PBOC ไม่ใช่ธนาคารกลางอิสระ และมีเครื่องมือมากมายในการดูแลค่าเงิน ควรจับตานโยบายเสริม เช่น การลดอัตราส่วนเงินสำรองที่ต้องกันไว้ (RRR) เพื่อเพิ่มสภาพคล่อง (เงินที่หมุนได้ในระบบการเงิน) การลด RRR ครั้งล่าสุดเกิดขึ้นในกันยายน 2025 และตามมาด้วยช่วงหยวนอ่อนค่าในลักษณะคล้ายกัน การปล่อยให้ค่าเงินอ่อนแบบคุมทิศทางน่าจะทำให้ “ส่วนต่างผลตอบแทน” (yield spread: ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตร) ระหว่างพันธบัตรรัฐบาลจีนกับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (U.S. Treasuries) กว้างต่อไป ส่วนต่างดอกเบี้ยดังกล่าวซึ่งปัจจุบันมากกว่า 2 จุดเปอร์เซ็นต์สำหรับพันธบัตรอายุ 10 ปี ยังคงเอื้อต่อแนวทางที่เดิมพันว่าเงินดอลลาร์จะแข็งค่ากว่าเงินหยวน
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
