Dollar Strength And Risk Sentiment
USD/JPY ขึ้นราว 159.30 จากผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่สูงขึ้น (US yields: ดอกเบี้ย/ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล) และแนวนโยบายต่างกัน (policy divergence: ทิศทางดอกเบี้ยไม่เหมือนกัน) ระหว่างเฟด (Federal Reserve: ธนาคารกลางสหรัฐ) กับธนาคารกลางญี่ปุ่น (Bank of Japan) AUD/USD ลงมาราว 0.6960 เพราะดอลลาร์ที่แข็งและบรรยากาศรับความเสี่ยง (risk mood: อารมณ์ตลาดว่ากล้ารับความเสี่ยงมากน้อยแค่ไหน) จำกัดการฟื้นตัว น้ำมันดิบ WTI (West Texas Intermediate: น้ำมันดิบมาตรฐานของสหรัฐ) ขยับขึ้นแถว $90.30 ต่อบาร์เรล ก่อนย่อลงจากจุดสูงล่าสุด หลังความหวังหยุดยิงลดความกังวลเรื่องอุปทานระยะสั้น ทองคำขึ้นใกล้ $4,550 หนุนโดยผลตอบแทนที่ลดลงและความกังวลเงินเฟ้อจากราคาน้ำมันที่ลดลง ขณะเดียวกันความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical risks: ความเสี่ยงจากความขัดแย้งระหว่างประเทศ) ยังเป็นประเด็นหลัก ข้อมูลที่ตลาดรอต่อไป ได้แก่ ความเชื่อมั่นผู้บริโภคเยอรมนี GfK (Apr), GDP ยูโรโซน (Q4), รายงานรายเดือนของ Bundesbank (ธนาคารกลางเยอรมนี), จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกของสหรัฐ (initial jobless claims), และความเชื่อมั่น ANZ–Roy Morgan ของนิวซีแลนด์ (Mar) วันศุกร์มี ความเชื่อมั่นผู้บริโภคสหราชอาณาจักร, ยอดค้าปลีกสหราชอาณาจักร, ดัชนีราคา HICP ยูโรโซน (prelim: ตัวเลขเบื้องต้น; HICP: ดัชนีเงินเฟ้อมาตรฐานของยุโรป), และความเชื่อมั่นผู้บริโภคมหาวิทยาลัยมิชิแกนของสหรัฐ รวมถึงคาดการณ์เงินเฟ้อ WTI เป็นมาตรฐานราคาน้ำมันดิบสหรัฐที่ซื้อขายผ่านศูนย์กลาง Cushing (Cushing hub: จุดส่งมอบและคลังเก็บน้ำมันสำคัญในสหรัฐ) ราคาได้รับผลจากอุปทานและอุปสงค์ (supply/demand: ปริมาณขาย/ปริมาณซื้อ), ภูมิรัฐศาสตร์, มาตรการคว่ำบาตร (sanctions: การลงโทษทางเศรษฐกิจ), โควตา OPEC (OPEC quotas: ข้อตกลงจำกัดกำลังผลิตของกลุ่มผู้ส่งออกน้ำมัน), ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ และรายงานสต็อกน้ำมันรายสัปดาห์ของ API และ EIA (API: สถาบันปิโตรเลียมอเมริกัน; EIA: หน่วยงานข้อมูลพลังงานของสหรัฐ) ซึ่งตัวเลขใกล้กันภายใน 1% ราว 75% ของเวลาPositioning Themes Across Major Assets
ความผันผวนของตลาดตอนนี้ที่มาจากการคุยหยุดยิงที่ยังไม่แน่นอน ทำให้ดอลลาร์สหรัฐยังแข็ง เรามองว่า DXY มีโอกาสขยับเข้าใกล้ระดับ 100 ซึ่งเป็นระดับที่ไม่ค่อยยืนได้ต่อเนื่องตั้งแต่ต้นปี 2025 สะท้อนว่า “หนีไปสินทรัพย์ปลอดภัย” ยังเป็นเรื่องหลัก แรงซื้อเพื่อความปลอดภัยน่าจะยังอยู่ ทำให้การถือดอลลาร์เทียบสกุลเงินที่อ่อนกว่าน่าสนใจ จาก PMI ยูโรโซนที่อ่อนแอ เราคาดว่า EUR/USD ยังถูกกดดัน ตัวเลข GDP ยูโรโซนไตรมาส 4 ปี 2025 (ตัวเลขสุดท้าย) ที่โตช้าเพียง 0.2% สนับสนุนมุมมองว่า ECB (European Central Bank: ธนาคารกลางยุโรป) จะปรับท่าทีช้ากว่าเฟด จึงอาจพิจารณาใช้ “พุต” (puts: สัญญาออปชันที่ได้ประโยชน์เมื่อราคาลง) กับยูโร หรือ “ชอร์ต” คู่เงิน (shorting: เปิดสถานะขายเพื่อหวังให้ราคาลง) โดยมองเป้าหมายต่ำกว่า 1.1550 ความต่างของนโยบายระหว่างเฟดกับธนาคารกลางญี่ปุ่นยังเป็นแรงหลักที่ดัน USD/JPY ซึ่งตอนนี้เหนือ 159 แนวโน้มนี้ทำกำไรได้ตั้งแต่ทะลุ 152 ในปี 2024 และเมื่อยังไม่เห็นสัญญาณว่า BoJ จะเลิกนโยบายการเงินผ่อนคลายมาก (ultra-loose policy: ดอกเบี้ยต่ำมากและอัดสภาพคล่อง) “แคร์รีเทรด” (carry trade: กู้/ขายเงินดอกเบี้ยต่ำไปซื้อเงินดอกเบี้ยสูงเพื่อกินส่วนต่าง) ยังน่าสนใจ คาดว่าโมเมนตัมขาขึ้นจะต่อเนื่องตราบเท่าที่ผลตอบแทนสหรัฐยังสูง น้ำมันแกว่งระหว่างความหวังด้านการเมืองและปัจจัยพื้นฐานที่ตึงตัว ทำให้ WTI อยู่แถว $90 ต่อบาร์เรล แม้การคุยหยุดยิงอาจกดราคาได้ชั่วคราว แต่รายงาน EIA ล่าสุดสัปดาห์ก่อนพบว่าสต็อกน้ำมันดิบลดลงแบบไม่คาดคิด 1.8 ล้านบาร์เรล (inventory draw: สต็อกลดลง) สะท้อนว่าอุปสงค์ยังแข็ง จึงเป็นระดับรองรับราคา และจังหวะย่ออาจเป็นโอกาสซื้อ “คอล” (call options: ออปชันที่ได้ประโยชน์เมื่อราคาขึ้น) การพุ่งของทองคำไปที่ $4,550 น่าสนใจ และสะท้อนแนวโน้มหลายปีของการลดการพึ่งดอลลาร์ (de-dollarization: ลดการถือ/ใช้ดอลลาร์ในการสำรองและการค้าระหว่างประเทศ) และการสะสมทองของธนาคารกลาง (central bank accumulation: ธนาคารกลางซื้อเพิ่มเพื่อเป็นทุนสำรอง) ไม่ใช่แค่เหตุการณ์ล่าสุด แต่เป็นการเปลี่ยนโครงสร้าง เพราะธนาคารกลางทั่วโลกเพิ่มทองในทุนสำรองมากกว่า 800 ตันในปีที่แล้ว แรงซื้อพื้นฐานนี้ทำให้ทองยังเป็นสินทรัพย์หลัก และหากย่อควรมองเป็นโอกาสเพิ่มสถานะซื้อ (long positions: ถือเพื่อหวังให้ราคาขึ้น)
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
