การติดตามผลกระทบรอบสอง
อาจมีการตอบสนองด้านนโยบายที่เข้มขึ้น หากเงินเฟ้อเบี่ยงเบนจากเป้าหมายของ ECB อย่างต่อเนื่อง ภายใต้เงื่อนไขนี้ ยังไม่คาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย (interest rate: ดอกเบี้ยนโยบายที่มีผลต่อต้นทุนกู้ยืม) ในระยะใกล้ TD Securities คาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยช่วงปลายปี 2026 บทความระบุว่าผลิตด้วยเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ (artificial intelligence: โปรแกรมคอมพิวเตอร์ที่ช่วยสร้างเนื้อหา) และผ่านการตรวจโดยบรรณาธิการ ECB ส่งสัญญาณว่าจะรอดูก่อนต่อช็อกราคาพลังงานล่าสุด หมายความว่าจะไม่ขึ้นดอกเบี้ยเร็ว ๆ นี้ แต่จะติดตามการเติบโตของค่าแรงและการตั้งราคาของบริษัท เรามองว่านี่เป็นสัญญาณว่าความผันผวนของดอกเบี้ยระยะสั้น (short-term rate volatility: การแกว่งของอัตราดอกเบี้ยช่วงสั้น) น่าจะลดลงในสัปดาห์ต่อ ๆ ไป ควรติดตามข้อมูลชุดเดียวกับที่ ECB ดูอยู่ แม้เงินเฟ้อทั่วไป (headline inflation: เงินเฟ้อรวมทุกหมวด) จะขยับขึ้นเป็น 2.8% ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 เพราะราคาน้ำมันอยู่แถว 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แต่เงินเฟ้อพื้นฐาน (core inflation: เงินเฟ้อที่ตัดราคาพลังงานและอาหารที่ผันผวนออก) ชะลอลงมาอยู่ที่ 2.5% ที่สำคัญ ข้อมูลการเติบโตของค่าจ้างที่เจรจากัน (negotiated wage growth: ค่าแรงที่ตกลงกันผ่านการเจรจา เช่น สหภาพแรงงาน) ในไตรมาสสุดท้ายของปี 2025 ชะลอลงเหลือ 4.1% ทำให้ ECB มีพื้นที่ที่จะรอได้ผลต่อดอกเบี้ยและเงินยูโร
สำหรับการลงทุนของเรา นี่บอกว่าช่วงต้นของเส้นอัตราดอกเบี้ย (front-end of the interest rate curve: อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นบน “เส้น” ที่แสดงดอกเบี้ยแต่ละอายุ) ยังนิ่งอยู่ตอนนี้ การขายความผันผวนระยะสั้น (selling short-dated volatility: กลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์ถ้าตลาดไม่แกว่งมาก) บนสัญญาซื้อขายล่วงหน้า Euribor (Euribor futures: สัญญาล่วงหน้าที่อ้างอิงอัตราดอกเบี้ยยูโรระยะสั้น) อาจเป็นทางเลือกได้ เพราะธนาคารกลางสื่อสารชัดว่าจะคงนโยบาย เรามองหาการวางสถานะเพื่อช่วงที่ตลาดสงบก่อนมีโอกาสขึ้นดอกเบี้ยช่วงปลายปี ท่าทีรอคอยนี้อาจกดดันให้เงินยูโรอ่อนค่า (downward pressure on the Euro: ทำให้ยูโรมีแนวโน้มลดลง) โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับสกุลเงินที่ธนาคารกลางมีท่าทีเข้มงวดกว่า (more hawkish: อยากขึ้นดอกเบี้ย/คุมเงินเฟ้อแรงกว่า) หากย้อนดูปี 2025 เราเห็นว่าความต่างของนโยบาย (policy divergence: ประเทศหนึ่งเข้มงวด อีกประเทศผ่อนคลาย) ทำให้ค่าเงินเคลื่อนไหว และแนวคิดนี้ยังใช้ได้ เราสามารถวางโครงสร้างการเทรดที่ได้ประโยชน์จากยูโรทรงตัวหรืออ่อนค่า เช่น ซื้อพุต (puts: สิทธิในการขายสินทรัพย์ที่ราคาใดราคาหนึ่ง) หรือขายคอลที่ไกลจากราคา (selling out-of-the-money calls: ขายสิทธิซื้อที่กำหนดราคาไว้ไกลจากราคาปัจจุบัน) ธนาคารมองช็อกราคาพลังงานครั้งนี้ต่างจากปี 2022 โดยเน้นเงินเฟ้อพื้นฐานและยอมมองข้ามการพุ่งขึ้นช่วงแรกของราคาพลังงาน นี่บอกว่าการตอบสนองแบบ “เข้ม” จะเกิดขึ้นก็ต่อเมื่อมีหลักฐานชัดว่าเงินเฟ้อเริ่มฝังตัวในเศรษฐกิจ (inflation becoming embedded: ผู้คนและธุรกิจคาดว่าราคาจะขึ้นต่อ ทำให้ขึ้นค่าแรงและขึ้นราคากันเป็นวงจร)
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
