ผลต่อเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ย
ตัวเลข RPI เดือนกุมภาพันธ์ที่ออกมาต่ำกว่าคาดเล็กน้อยที่ 0.4% บ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ (inflationary pressures: แรงผลักให้ราคาสินค้าแพงขึ้น) อาจเริ่มผ่อนลง ข้อมูลนี้สนับสนุนมุมมองว่า “ธนาคารกลางอังกฤษ” (Bank of England: ธนาคารกลางของสหราชอาณาจักรที่กำหนดนโยบายดอกเบี้ย) มีพื้นที่มากขึ้นในการปรับอัตราดอกเบี้ย ทำให้ความเป็นไปได้ของ “การลดดอกเบี้ย” ก่อนสิ้นไตรมาส 3 เพิ่มขึ้นเล็กน้อย ตัวเลข RPI ที่อ่อนลงนี้ตามหลังข้อมูล “ดัชนีราคาผู้บริโภค” (CPI: ตัวชี้วัดเงินเฟ้อที่ดูราคาสินค้าและบริการที่คนทั่วไปซื้อ) เดือนก่อนที่ทรงตัวที่ 2.8% ยังสูงกว่าเป้าหมาย แต่มีแนวโน้มเงินเฟ้อลดลงชัดเจน เมื่อรวมกับตัวเลข “ผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ” (GDP: มูลค่ารวมของการผลิตสินค้าและบริการในประเทศ เป็นตัวชี้วัดเศรษฐกิจ) ไตรมาสสุดท้ายของปี 2025 ที่โตช้าเพียง 0.2% เหตุผลให้ธนาคารกลางอังกฤษหันมาช่วยพยุงเศรษฐกิจจึงแข็งแรงขึ้น ขณะเดียวกันธนาคารยังต้องชั่งกับการเติบโตของค่าแรงที่ยังอยู่ใกล้ 4% ผลที่ตามมา เราเห็นด้าน “ระยะสั้น” ของเส้นอัตราผลตอบแทน (yield curve: เส้นที่แสดงอัตราผลตอบแทนของตราสารหนี้หลายช่วงอายุ) ปรับตัว โดยผู้ซื้อขายเริ่มวางตำแหน่งเพื่อคาดหวังดอกเบี้ยระยะสั้นที่ต่ำลง ซึ่งอาจทำได้ด้วยการทำสัญญา “สวอปอัตราดอกเบี้ย” (interest rate swaps: สัญญาแลกเปลี่ยนการจ่ายดอกเบี้ยแบบคงที่กับแบบลอยตัว) ที่จะครบกำหนดใน 1–2 ปีข้างหน้า สัญญาซื้อขายล่วงหน้า “พันธบัตรรัฐบาลอังกฤษ” (gilt futures: สัญญาล่วงหน้าที่อ้างอิงพันธบัตรรัฐบาลสหราชอาณาจักร) โดยเฉพาะรุ่นอายุสั้น มีแนวโน้มได้รับความสนใจซื้อเพิ่มขึ้น โอกาสลดดอกเบี้ยเร็วขึ้นจะกดดันค่าเงินปอนด์ลง ดังที่เคยเกิดตอนธนาคารเปลี่ยนท่าทีปลายปี 2024 เมื่อมีข้อมูลแนวคล้ายกัน ดังนั้นการถือ “สถานะขาย” (short positions: ได้ประโยชน์เมื่อราคาหรือค่าเงินลดลง) ใน GBP เทียบกับดอลลาร์หรือยูโรเริ่มน่าสนใจ เราอาจพิจารณาซื้อ “พุทออปชัน” (puts: สิทธิในการขายในอนาคต เพื่อทำกำไร/ป้องกันความเสี่ยงเมื่อราคาลง) บน GBP/USD เพื่อเก็งว่าค่าเงินอาจลงไปแถว 1.22 ที่เห็นเมื่อฤดูใบไม้ร่วงปีที่แล้วการวางตำแหน่งก่อนการประชุมเดือนพฤษภาคม
ต่อไปตลาดจะจับตาการประชุม “คณะกรรมการนโยบายการเงิน” (Monetary Policy Committee: คณะผู้กำหนดดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางอังกฤษ) ในเดือนพฤษภาคม ว่าผู้ว่าการจะส่งสัญญาณเปลี่ยนท่าทีหรือไม่ เราคาดว่า “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ระดับความผันผวนที่ตลาดคาดจากราคาออปชัน) ของออปชัน SONIA ระยะสั้นน่าจะสูงขึ้นก่อนประกาศนั้น (SONIA: อัตราดอกเบี้ยอ้างอิงปลอดความเสี่ยงของสหราชอาณาจักร ใช้เป็นฐานในตลาดดอกเบี้ย) ผู้ซื้อขายควรเตรียมรับการเปลี่ยนแปลงนี้และพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากความผันผวนที่เพิ่มขึ้น
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
