USD/CHF เพิ่มขึ้น 0.15% มาอยู่ราว 0.7895 ในการซื้อขายช่วงเอเชียวันพุธ โดยเงินดอลลาร์สหรัฐยังแข็งแรงท่ามกลางความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่เกี่ยวข้องกับสหรัฐ อิสราเอล และอิหร่าน ปัจจัยที่ช่วยหนุนดอลลาร์คืออิหร่านปฏิเสธว่าไม่มีการเจรจาโดยตรงกับสหรัฐเพื่อยุติสงคราม ดัชนีเงินดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index: ตัวชี้วัดค่าเงินดอลลาร์เมื่อเทียบกับเงินหลัก 6 สกุล) เพิ่มขึ้น 0.12% ใกล้ 99.30 สะท้อนการแข็งค่าต่อสกุลเงินหลัก 6 สกุล บรรยากาศตลาดดีขึ้นหลังประธานาธิบดีสหรัฐ โดนัลด์ ทรัมป์กล่าวว่าเตหะรานต้องการยุติสงคราม แม้อิหร่านจะปฏิเสธข่าวว่ามีการคุยกันโดยตรง สัญญาซื้อขายล่วงหน้า S&P 500 (S&P 500 futures: สัญญาล่วงหน้าที่อ้างอิงดัชนีหุ้นสหรัฐ) ปรับขึ้น 0.6% ในเอเชีย หลังจากลดลงเล็กน้อยเมื่อวันอังคาร สะท้อนภาวะ “รับความเสี่ยง” (risk-on: นักลงทุนกล้าซื้อสินทรัพย์เสี่ยงมากขึ้น) ตลาดหุ้นเอเชียก็ปรับขึ้นเช่นกัน ณ เวลาที่เขียน ข้อมูลสหรัฐระบุว่าแฟลช S&P Global PMI สำหรับเดือนมีนาคม (flash PMI: ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อรอบเบื้องต้น ใช้วัดทิศทางกิจกรรมทางธุรกิจ) แสดงว่ากิจกรรมภาคบริการชะลอลง ซึ่งกดให้ Composite PMI (Composite PMI: ดัชนีรวมภาคการผลิตและบริการ) ลดลง สะท้อนแรงส่งของเศรษฐกิจสหรัฐบางส่วนที่อ่อนลง ฟรังก์สวิสอ่อนค่ากับสกุลเงินหลักส่วนใหญ่ ยกเว้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินแถบออสเตรเลีย-นิวซีแลนด์ (antipodean currencies: โดยทั่วไปหมายถึงดอลลาร์ออสเตรเลียและดอลลาร์นิวซีแลนด์) ประธานธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB: Swiss National Bank) มาร์ติน ชเลเกล กล่าวเมื่อวันอังคารว่า SNB เพิ่มความพร้อมในการเข้าแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ (เข้าไปซื้อ/ขายเงินเพื่อพยายามกดหรือดันค่าเงิน) เพื่อจำกัดไม่ให้ CHF แข็งค่ามาก ตามรายงานของ Reuters เราย้อนมองว่าในปี 2025 ความขัดแย้งตะวันออกกลางทำให้นักลงทุน “หนีไปหาความปลอดภัย” (flight to safety: ย้ายเงินไปสินทรัพย์ที่มองว่าปลอดภัยกว่า) ซึ่งหนุนดอลลาร์สหรัฐอย่างมาก และดัน USD/CHF เข้าใกล้ระดับ 0.7900 ในช่วงนั้น SNB ก็ส่งสัญญาณพร้อมทำให้ฟรังก์อ่อนลง ยิ่งทำให้คู่เงินมีแรงกดดันให้ขึ้น โครงสร้างนี้—ความเสี่ยงการเมืองโลกกับแนวทางธนาคารกลางที่ต่างกัน—เป็นบทเรียนสำคัญจากช่วงนั้น วันนี้สถานการณ์เปลี่ยนไป แต่ประเด็นหลักยังสำคัญต่อกลยุทธ์ของเรา USD/CHF ซื้อขายสูงกว่ามาก อยู่แถว 0.9250 โดยขับเคลื่อนจาก “ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย” (interest rate differential: ช่องว่างดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศ) ที่เราติดตามอยู่ แม้ความขัดแย้งปี 2025 จะลดลง แต่ความตึงเครียดใหม่ในทะเลจีนใต้ยังช่วยหนุนดอลลาร์ในฐานะ “ที่พักเงินปลอดภัย” (safe haven: สินทรัพย์ที่คนมักถือเมื่อไม่มั่นใจ) แรงขับหลักคือเส้นทางของธนาคารกลางที่ต่างกันชัดเจน ข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ออกมาที่ 2.8% และยัง “เหนียว” (sticky: ลดลงยาก/ยังสูงต่อเนื่อง) ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve หรือ Fed) ยังไม่ลดดอกเบี้ย ขณะที่เงินเฟ้อสวิตเซอร์แลนด์อยู่ที่ 1.2% ต่ำกว่าเป้าหมายมาก ความต่างของนโยบายนี้—โดยอัตราดอกเบี้ยเฟด (Fed funds rate: อัตราดอกเบี้ยนโยบายหลักของสหรัฐ) ที่ 4.50% และของ SNB ที่ 1.25%—ทำให้การถือดอลลาร์น่าสนใจกว่าการถือฟรังก์อย่างมาก ด้วยมุมมองนี้ การซื้อออปชันแบบคอลของ USD/CHF (call options: สิทธิในการซื้อคู่เงินที่ราคาที่กำหนดภายในเวลาที่กำหนด) ดูเป็นกลยุทธ์ที่รอบคอบในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า เราควรพิจารณาราคาใช้สิทธิ (strike: ราคาที่ตกลงไว้ในออปชัน) แถว 0.9400 และวันหมดอายุ (expiration: วันที่สิทธิหมดอายุ) ปลายพฤษภาคมหรือมิถุนายนเพื่อเก็บโอกาสการปรับขึ้นตามคาด วิธีนี้ช่วยจำกัดความเสี่ยงให้ชัด (defined risk: ขาดทุนสูงสุดจำกัดที่เงินที่จ่าย) และได้ประโยชน์จากความแข็งแกร่งของคู่เงิน ความผันผวนโดยนัย (implied volatility: ความผันผวนที่ตลาดคาดและสะท้อนในราคาออปชัน) เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากบรรยากาศการเมืองโลก ทำให้ออปชันแพงขึ้น ทางเลือกสำหรับคนที่รับความเสี่ยงตรงมากขึ้นคือขายพุทที่อยู่ “นอกเงิน” (out-of-the-money puts: พุทที่ราคาตลาดสูงกว่าราคาใช้สิทธิ จึงยังไม่คุ้มที่จะใช้สิทธิ) ต่ำกว่าระดับ 0.9100 กลยุทธ์นี้ทำให้เราได้รับค่าเบี้ยประกัน (premium: เงินที่ได้จากการขายออปชัน) จากมุมมองว่าส่วนต่างดอกเบี้ยที่สูงจะช่วยกันไม่ให้ลงแรง สำหรับการถือครองระยะยาว การใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้า (futures contracts: สัญญาที่ตกลงซื้อขายในอนาคตตามราคา/เงื่อนไขที่กำหนด) เพื่อถือสถานะซื้อ (go long: ได้กำไรเมื่อราคาขึ้น) USD/CHF ยังทำได้ ผลตอบแทนจากส่วนต่างดอกเบี้ยที่เป็นบวก (positive carry: รายได้/ผลตอบแทนจากการถือสินทรัพย์ที่ดอกเบี้ยสูงกว่าอีกฝั่ง) ให้ผลเพิ่มนอกเหนือจากกำไรจากราคาในตลาด (spot price: ราคาปัจจุบันทันที) ทำให้การถือสถานะซื้อมีโครงสร้างที่ยังให้ผลดี ตราบเท่าที่ความต่างของนโยบายยังอยู่

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets