ความคาดหวังต่อเฟดเปลี่ยนไป
การคาดการณ์ของตลาด (market pricing: การสะท้อนความคาดหวังผ่านราคาในตลาดการเงิน) เปลี่ยนไปเป็นมองว่า ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve หรือ Fed: ธนาคารกลางของสหรัฐ) จะ “คงดอกเบี้ย” ตลอดปี จากเดิมที่เคยคาดว่าจะ “ลดดอกเบี้ย” เพราะข้อมูลชี้ว่าเศรษฐกิจโตช้าลง พร้อมแรงกดดันเงินเฟ้อที่สูงขึ้น ที่ญี่ปุ่น ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI: ตัวชี้วัดเงินเฟ้อจากราคาสินค้า/บริการที่คนทั่วไปซื้อ) เดือนกุมภาพันธ์เพิ่มขึ้น 1.3% เมื่อเทียบรายปี ลดจาก 1.5% และเงินเฟ้อพื้นฐาน (core inflation: เงินเฟ้อที่ตัดหมวดผันผวนมากอย่างอาหารสดและพลังงานออก) ชะลอลงเหลือ 1.6% เงินเยนทรงตัวค่อนข้างนิ่ง โดยตลาดยังจับตาแนวโน้มค่าแรงและทิศทางนโยบาย USD/JPY ซื้อขายต่ำกว่า 159.00 เล็กน้อยโดยยังไม่มีทิศทางชัดเจน โดยโฟกัสอยู่ที่โอกาสที่ธนาคารกลางญี่ปุ่น (Bank of Japan หรือ BoJ) จะขึ้นดอกเบี้ยในการประชุม 28 เมษายน ทั้งนี้คู่เงินสะท้อนความคาดหวังนโยบายที่ต่างกันระหว่างสหรัฐและญี่ปุ่น เมื่อย้อนมองช่วงเวลาเดียวกันในปี 2025 เราจับตาความตึงตัวของ USD/JPY ที่แกว่งต่ำกว่า 159.00 ดอลลาร์แข็งจากภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยง แต่ก็มีโอกาสที่ BoJ จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนเมษายน 2025 ความต่างนี้ทำให้คู่เงินแกว่งในกรอบแคบ เพราะตลาดชั่งน้ำหนักระหว่างเฟดที่ “เข้มงวด” (hawkish: มีแนวโน้มขึ้นดอกเบี้ย/คุมเงินเฟ้อเข้ม) กับ BoJ ที่อาจ “ผ่อนคลาย” น้อยลง (less dovish; dovish: มีแนวโน้มลดดอกเบี้ย/กระตุ้นเศรษฐกิจ)แนวโน้มดอลลาร์-เยน
ความกังวล “เศรษฐกิจชะลอแต่เงินเฟ้อสูง” (stagflation: เศรษฐกิจโตช้าแต่ราคาสูง ทำให้แก้นโยบายยาก) ที่เราพูดถึงในสหรัฐเมื่อปีก่อนเกิดขึ้นบางส่วน ทำให้เฟดต้องคงดอกเบี้ยไว้สูงตลอดปี 2025 และต่อเนื่องมาถึงปีนี้ ข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐล่าสุดสำหรับกุมภาพันธ์ 2026 อยู่ที่ 3.1% ซึ่งยังสูงกว่าเป้าหมายของเฟด และยังหนุนความแข็งแกร่งของดอลลาร์ ความต่างด้านนโยบายนี้กว้างขึ้นมาก ดันคู่เงินขึ้นผ่านระดับที่เห็นเมื่อปีก่อน อีกด้านหนึ่ง วงจรการ “คุมเข้มนโยบาย” ของ BoJ (tightening cycle: การลดความผ่อนคลาย เช่น ขึ้นดอกเบี้ยหรือถอนมาตรการกระตุ้น) ที่เคยคาดในฤดูใบไม้ผลิ 2025 เดินหน้าอย่างระมัดระวังมาก แม้มีการขึ้นดอกเบี้ยเล็กน้อย แต่ผลสำรวจ Tankan ไตรมาส 1 ปี 2026 (Tankan survey: แบบสำรวจความเชื่อมั่นภาคธุรกิจของ BoJ) ชี้ว่าความเชื่อมั่นธุรกิจกำลังอ่อนลง ทำให้โอกาสขึ้นดอกเบี้ยแบบแรง ๆ ลดลง นี่สะท้อนว่าเงินเยนเสียปัจจัยหนุนสำคัญที่เราเคยคิดว่าจะเกิดขึ้นเมื่อปีก่อน สร้างบัญชีจริง VT Markets ของคุณ และ เริ่มเทรด ตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
