ความอ่อนค่าของดอลลาร์และความเสี่ยงตะวันออกกลาง
ตลาดยังจับตาว่าการขนส่งพลังงานจะกลับสู่ภาวะปกติผ่านช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz: ช่องทางเดินเรือสำคัญสำหรับน้ำมันและก๊าซ) ได้หรือไม่ เส้นทางนี้ถูกมองว่าแทบ “ปิดใช้งาน” ซึ่งอาจเพิ่มความเสี่ยงที่ราคาพลังงานจะพุ่งแรง หากสถานการณ์ยืดเยื้อหลายสัปดาห์หรือหลายเดือน ตลาดอัตราแลกเปลี่ยน (foreign exchange/FX: ตลาดซื้อขายเงินตราต่างประเทศ) อาจยังผันผวน (volatility: การขึ้นลงของราคาอย่างรวดเร็วและแรง) ตราบเท่าที่ความขัดแย้งและการสะดุดของอุปทานยังดำเนินอยู่ โดยความผันผวนเพิ่มมากในสกุลเงินของตลาดเกิดใหม่ (emerging market/EM: ประเทศกำลังพัฒนา) มากกว่าสกุลเงินกลุ่ม G10 (กลุ่ม 10 ประเทศเศรษฐกิจใหญ่และสกุลเงินหลัก) ตัวชี้วัดความผันผวนของค่าเงิน EM ระยะ 1 เดือนของ JPMorgan (เครื่องมือวัดระดับการแกว่งของราคา) อยู่ในระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายนปีก่อน หลังการประกาศภาษีนำเข้าชุด “Liberation Day” (tariff: ภาษีนำเข้า/ส่งออก) ของประธานาธิบดีทรัมป์ ขณะที่ความผันผวนของค่าเงินกลุ่ม G10 ยังต่ำกว่าระดับเดือนเมษายนปีก่อนมาก ดอลลาร์สหรัฐกลับมาเผชิญแรงกดดันอีกครั้ง คล้ายเหตุการณ์ปีก่อนหลังความตึงเครียดในตะวันออกกลางลดลงช่วงสั้น ๆ ตอนนั้นดัชนีดอลลาร์ร่วงแรงลงใกล้ 98.88 หลังผ่านระดับ 100.00 ไม่ได้ วันนี้ดัชนียังซื้อขายอยู่สูงกว่ามากที่ราว 104.35 บทเรียนจากแรงขายในปี 2025 จึงสำคัญต่อการจัดพอร์ต (positioning: การวางสัดส่วนการลงทุน)ข้อควรพิจารณาเรื่องการจัดพอร์ตและการป้องกันความเสี่ยง
ปีก่อน การตัดสินใจหยุดปฏิบัติการทางทหารต่ออิหร่านชั่วคราวของประธานาธิบดีทรัมป์ ทำให้ “ส่วนเพิ่มจากความเสี่ยง” ของดอลลาร์ลดลง (risk premium: ราคาหรือผลตอบแทนที่ตลาดเพิ่มให้เพราะความไม่แน่นอน) ขณะนี้เริ่มเห็นส่วนเพิ่มลักษณะเดียวกันจากความกังวลเรื่องห่วงโซ่อุปทาน (supply chain: กระบวนการผลิตและขนส่งสินค้า) และความตึงเครียดทางการทูตในเอเชีย หากมีข่าวดีแบบฉับพลัน อาจทำให้ดอลลาร์ถูกขายลงเร็วเหมือนปี 2025 สิ่งสำคัญคือความเสี่ยงต่ออุปทานพลังงาน ซึ่งในปี 2025 โฟกัสอยู่ที่ช่องแคบฮอร์มุซ แม้ประเด็นนั้นคลี่คลายไปแล้ว แต่การสะดุดล่าสุดในเส้นทางขนส่งสำคัญอื่น ๆ ได้ดันราคาน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent crude: น้ำมันดิบอ้างอิงของตลาดโลก) ขึ้น 4% ในเดือนนี้ไปเหนือ 91 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งตอกย้ำว่าความเสี่ยงที่ราคาพลังงานจะพุ่งกระทบเศรษฐกิจโลก (energy price shock: ราคาพลังงานกระโดดขึ้นอย่างรุนแรง) ยังมีอยู่เสมอ ควรคาดว่าตลาด FX จะยังผันผวน ดังนั้น “ตราสารอนุพันธ์” (derivatives: เครื่องมือการเงินที่มูลค่าอิงกับสินทรัพย์อื่น เช่น ค่าเงิน) สามารถช่วยป้องกันความเสี่ยงได้ เห็นได้จากปีก่อนที่ตัวชี้วัดความผันผวนค่าเงิน EM ของ JPMorgan พุ่งสูงกว่ากลุ่ม G10 มากในช่วงวิกฤตนั้น ผู้ซื้อขายควรพิจารณาซื้อออปชัน (options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อ/ขายในราคาและเวลาที่กำหนด) บนสกุลเงิน EM เพราะมักตอบสนองแรงเกินจริงต่อข่าวภูมิรัฐศาสตร์เมื่อเทียบกับสกุลเงินหลัก (majors: สกุลเงินหลักที่ซื้อขายมาก เช่น EUR, JPY) แม้ความผันผวนของค่าเงิน G10 ยังต่ำกว่าจุดสูงสุดหลังการประกาศภาษี “Liberation Day” เมื่อเมษายนปีก่อน แต่เริ่มขยับสูงขึ้น เมื่อดอลลาร์ยังแข็ง การซื้อพุตออปชันแบบนอกเงิน (out-of-the-money put options: ออปชันขายที่ราคาใช้สิทธิอยู่ไกลกว่าราคาปัจจุบัน) บนดัชนีดอลลาร์ อาจเป็นการป้องกันความเสี่ยงที่ต้นทุนคุ้มค่า (hedge: การลดความเสี่ยงของพอร์ต) เพื่อเตรียมรับการกลับทิศแรง หากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์คลี่คลายอย่างไม่คาดคิด
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
