ความเสี่ยงตะวันออกกลางและแรงกดดันเงินเฟ้อ
ราคาน้ำมันดิบและพลังงานที่สูงขึ้น ซึ่งเชื่อมโยงกับสงครามสหรัฐ-อิสราเอลกับอิหร่าน ทำให้ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อกลับมา และทำให้ตลาดลดความคาดหวังว่าเฟดจะลดดอกเบี้ย ข้อมูลการคาดการณ์จากสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (futures: สัญญาตกลงซื้อ/ขายในอนาคต) ชี้ว่ามีโอกาสเกือบ 85% ที่เฟดจะไม่ลดดอกเบี้ยในการประชุมเดือนเมษายน ตามเครื่องมือ CME FedWatch (เครื่องมือที่ใช้ข้อมูลราคาตลาดเพื่อคาดความน่าจะเป็นของการตัดสินใจดอกเบี้ย) ขณะเดียวกัน ความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นอาจหนุนเงินฟรังก์สวิส เพราะเป็น “สกุลเงินหลบภัย” (safe-haven currency: สกุลเงินที่มักแข็งค่าเมื่อคนกลัวความเสี่ยง) กองทัพอิหร่านระบุว่าจะปิดช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz: เส้นทางเดินเรือสำคัญที่น้ำมันจำนวนมากขนส่งผ่าน) ทั้งหมด หากประธานาธิบดีสหรัฐ โดนัลด์ ทรัมป์ โจมตีโครงสร้างพื้นฐานพลังงานของอิหร่าน ทรัมป์เตือนเมื่อวันอาทิตย์ว่าเขาจะ “ทำลายล้าง” โรงไฟฟ้าอิหร่าน หากไม่เปิดช่องแคบฮอร์มุซภายใน 48 ชั่วโมง ถ้อยแถลงดังกล่าวทำให้ตลาดให้ความสำคัญกับความเสี่ยงในภูมิภาคมากขึ้นกลยุทธ์ออปชันเพื่อเก็บความผันผวน
ความเสี่ยงด้านราคาน้ำมันนี้มีตัวกระตุ้นหลักคือภัยคุกคามต่อช่องแคบฮอร์มุซ สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐ (U.S. Energy Information Administration: หน่วยงานข้อมูลพลังงานของรัฐบาลสหรัฐ) ระบุสม่ำเสมอว่าการบริโภคของเหลวปิโตรเลียมของโลก (petroleum liquids: น้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์คล้ายกัน) ราว 21% ต้องผ่าน “คอขวด” นี้ (chokepoint: จุดผ่านแคบที่ถ้าถูกปิดจะกระทบหนัก) การปิดไม่ว่าจะสั้นแค่ไหน จะกระทบอุปทานโลกและราคาทันทีอย่างรุนแรง อย่างไรก็ดี ต้องคำนึงถึงบทบาทของเงินฟรังก์สวิสในฐานะสินทรัพย์หลบภัยแบบดั้งเดิม หากความขัดแย้งบานปลาย อาจเกิดแรง “หนีไปสินทรัพย์ปลอดภัย” (flight to safety: เงินไหลออกจากสินทรัพย์เสี่ยงไปหาสินทรัพย์ที่มองว่าปลอดภัย) จน CHF แข็งค่า ทำให้คู่ USD/CHF เสี่ยงได้ทั้งขึ้นและลง แรงดึงระหว่างเฟดที่เข้มงวดกับความกลัวด้านภูมิรัฐศาสตร์นี้มักทำให้เกิดความผันผวนสูง (volatility: ราคาขึ้นลงแรงและเร็ว) ดังนั้น แนวทางที่รอบคอบใน “ตราสารอนุพันธ์” (derivative: เครื่องมือการเงินที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ค่าเงิน) คือ “ซื้อความผันผวน” แทนการเดาทิศทาง เรามองว่าการเปิดสถานะ Long Straddle หรือ Strangle บน USD/CHF เหมาะสม เพราะเป็นกลยุทธ์ออปชันที่ได้ประโยชน์เมื่อราคาขยับแรงไม่ว่าทางขึ้นหรือทางลง (straddle: ซื้อออปชันซื้อและขายที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน, strangle: ซื้อออปชันซื้อและขายคนละราคาใช้สิทธิ) วิธีนี้ช่วยใช้ประโยชน์จากความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้น โดยไม่ต้องเดิมพันผลลัพธ์แบบ “แพ้หรือชนะในเงื่อนไขเดียว” (binary outcome: ออกได้เพียงสองทาง) ตามสถิติ ความไม่แน่นอนมักทำให้ “ความผันผวนโดยนัย” สูงขึ้น (implied volatility: ความผันผวนที่สะท้อนในราคาออปชัน) ทำให้ออปชันแพงขึ้น เราเห็นลักษณะนี้ในดัชนี VIX (ดัชนีวัดความกังวล/ความผันผวนของตลาดหุ้นสหรัฐ) ที่พุ่งเกิน 35 ช่วงเริ่มต้นความขัดแย้งปี 2022 จึงควรเข้ากลยุทธ์ที่อิงความผันผวนตั้งแต่ตอนนี้ ก่อนที่ตลาดจะสะท้อนความเสี่ยงสงครามที่เพิ่มขึ้นเต็มที่
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
