แรงกดดันจากดอกเบี้ยสูงยาวนาน
ทองคำลดลงมากกว่า 10% นับตั้งแต่สงครามสหรัฐ-อิสราเอลกับอิหร่านเริ่มขึ้น พร้อมกับการปรับคาดการณ์เส้นทางดอกเบี้ย (การเปลี่ยนมุมมองว่าดอกเบี้ยจะขึ้น/ลงเมื่อไรและมากแค่ไหน) ขณะนี้ตลาดคาดว่า Fed จะคงดอกเบี้ยไปถึงปี 2026 ส่วน ECB ตลาดประเมินว่ามีโอกาสขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมและขึ้นอีกครั้งก่อนสิ้นปี และ BoE ตลาดประเมินว่าปีนี้อาจขึ้นดอกเบี้ยราว 2 ครั้ง ดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (Treasury yields: ผลตอบแทนที่นักลงทุนได้จากการถือพันธบัตรรัฐบาล) ที่สูงขึ้นก็ถ่วงราคาทองคำเช่นกัน คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ ผู้ว่าการ Fed ระบุว่าราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นอาจทำให้เงินเฟ้ออยู่สูงนานขึ้น ชี้ว่าเงินเฟ้ออยู่ใกล้ 2% และกล่าวว่าภาษีนำเข้า (tariffs: ภาษีที่เก็บจากสินค้านำเข้า) ทำให้แรงกดดันยังสูง เขาจะสนับสนุนการลดดอกเบี้ยปลายปีนี้หากตลาดแรงงานยังอ่อนแอ ในเชิงเทคนิค ทองคำพยายามยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน (100-day SMA: ค่าเฉลี่ยราคาย้อนหลัง 100 วัน) ใกล้ 4,605 ดอลลาร์ หลังหลุดต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (50-day SMA) แถว 4,979 ดอลลาร์ ค่า RSI (ดัชนีวัดแรงซื้อขายเพื่อดูภาวะซื้อมาก/ขายมาก) อยู่ใกล้ 33 และค่า ADX (ดัชนีวัดความแข็งแรงของแนวโน้ม) ขยับขึ้นเข้าใกล้ 20 แนวรับอยู่ที่ 4,502, 4,402 และเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (200-day SMA) ที่ 4,091 ดอลลาร์ ขณะที่แนวต้านอยู่ที่ 4,979, 5,000 และ 5,200 ดอลลาร์สัญญาณตลาดที่เริ่มเปลี่ยนไป
สำหรับนักเทรดอนุพันธ์ (derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าขึ้นกับราคา “สินทรัพย์อ้างอิง” เช่น ทองคำ) ความผันผวนโดยนัยของออปชันทองคำ (implied volatility: ค่าที่ตลาดคาดความผันผวนในอนาคต สะท้อนอยู่ในราคาออปชัน) ค่อนข้างต่ำหลังราคาแกว่งในกรอบมาหลายเดือน ทำให้ต้นทุนในการซื้อออปชันระยะยาวอาจไม่สูงมาก การซื้อออปชันคอล (call option: สิทธิในการซื้อ) เดือนธันวาคม 2026 ที่ราคาใช้สิทธิ (strike price: ราคาที่กำหนดไว้ในสัญญา) แถว 4,800 ดอลลาร์ อาจเป็นวิธีเสี่ยงจำกัดเพื่อเตรียมรับโอกาสที่ Fed จะเปลี่ยนท่าทีไปทางผ่อนคลายนโยบาย (dovish pivot: เปลี่ยนจากเข้มงวดไปสู่ลดดอกเบี้ย/ผ่อนคลาย) ในช่วงปลายปี ดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่ายังคงเป็นแรงกดดันหลักต่อการปรับขึ้นของทองคำ ดัชนีดอลลาร์ (DXY: ดัชนีวัดค่าเงินดอลลาร์เทียบตะกร้าสกุลเงินหลัก) ยังทรงตัวสูงใกล้ระดับ 105 เพราะอัตราผลตอบแทนสหรัฐที่สูงดึงดูดเงินทุน ภาพนี้ชี้ว่าแนวทางอย่างการขายคอลแบบมีทองคำค้ำ (covered call: ถือทองคำอยู่แล้วและขายคอลเพื่อรับพรีเมียม) อาจช่วยสร้างรายได้ระหว่างรอแนวโน้มที่ชัดเจน แต่ยังมีแรงหนุนสำคัญจากการซื้อของภาครัฐ โดยข้อมูลจาก World Gold Council ระบุว่าธนาคารกลางซื้อทองคำ 290 ตันในไตรมาส 4 ปี 2025 ต่อเนื่องกับแนวโน้มลดการพึ่งพาดอลลาร์ (de-dollarization: ลดการใช้/ถือดอลลาร์ในระบบการเงินและทุนสำรอง) และกระจายความเสี่ยงทุนสำรอง (reserve diversification: แบ่งสินทรัพย์สำรองไปหลายประเภท) ความต้องการที่ต่อเนื่องนี้น่าจะเป็นเหตุที่ทำให้ราคามี “ฐาน” แข็งแรง และช่วยลดโอกาสร่วงหนัก ดังนั้นระดับเทคนิคสำคัญยังมีความหมาย เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันซึ่งอยู่ใกล้ 4,150 ดอลลาร์เป็นแนวรับเด่นที่อาจมีแรงซื้อหนุน การขายพุทแบบมีเงินค้ำ (cash-secured put: ขายออปชันพุทพร้อมกันเงินไว้ซื้อหากถูกใช้สิทธิ) หรือสเปรดพุทเครดิต (put credit spread: ขายพุทหนึ่งสัญญาและซื้อพุทอีกสัญญาที่ราคาต่ำกว่าเพื่อจำกัดความเสี่ยง) ใต้ระดับนี้อาจเป็นแนวทางเพื่อรับพรีเมียม (premium: ค่าเงินที่ผู้ซื้อออปชันจ่ายให้ผู้ขาย) โดยอิงสมมติฐานว่ามีโอกาสน้อยที่ราคาจะร่วงแรงแบบต่อเนื่อง Create your live VT Markets account and start trading now.
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
