การใช้จ่ายภาคเอกชนของเม็กซิโกเพิ่มขึ้น 1% แบบไตรมาสต่อไตรมาสในไตรมาสที่สี่
ตัวเลขนี้ลดลงจาก 1.1% ในไตรมาสก่อนหน้า
การชะลอเล็กน้อยของการเติบโตของการใช้จ่ายภาคเอกชนในไตรมาสสุดท้ายของปี 2025 จาก 1.1% เหลือ 1% สะท้อนว่าแรงขับเคลื่อนเศรษฐกิจภายในประเทศของเม็กซิโกเริ่มแผ่วลง แม้จะไม่ใช่การทรุดตัวแรง แต่เป็นสัญญาณชัดเจนว่า “กำลังชะลอ” ซึ่งเราติดตามอย่างใกล้ชิด ข้อมูลนี้ช่วยเพิ่มน้ำหนักต่อมุมมองว่าค่าเงินเปโซเม็กซิโกอาจอ่อนค่าลง
การชะลอนี้ทำให้ Banxico (ธนาคารกลางเม็กซิโก) มีเหตุผลมากขึ้นที่จะพิจารณา “ลดดอกเบี้ย” (ทำให้อัตราดอกเบี้ยต่ำลงเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ) ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า โดยเฉพาะเมื่อเห็นว่าเงินเฟ้อ (ราคาสินค้าและบริการโดยรวม) ลดลงช่วงปลายปีก่อน เราจำได้ว่าเงินเฟ้อพื้นฐาน (เงินเฟ้อที่ตัดราคาที่ผันผวนมาก เช่น อาหารและพลังงาน ออกเพื่อดูแนวโน้มจริง) ของเม็กซิโกลดลงเหลือ 4.3% ในช่วงต้นปี 2026 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบกว่าสองปี การลดดอกเบี้ยจะทำให้เปโซน่าสนใจน้อยลงสำหรับ “แครี่เทรด” (กลยุทธ์กู้เงินสกุลที่ดอกเบี้ยต่ำไปลงทุนในสกุลที่ดอกเบี้ยสูงเพื่อกินส่วนต่าง) ที่ช่วยพยุงค่าเงินไว้
เปโซยังทนทาน โดยซื้อขายใกล้ 17.05 ต่อดอลลาร์ สาเหตุหลักมาจากอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (ดอกเบี้ยหลักที่ธนาคารกลางใช้กำหนดทิศทางดอกเบี้ยในระบบ) ของ Banxico ที่คงสูงที่ 11.25% ตลอดปี 2025 ด้วยข้อมูลการใช้จ่ายใหม่นี้ เราเห็นโอกาสเพิ่มขึ้นที่อัตราอาจขยับไปแถว 17.40 หรือสูงกว่า หากความคาดหวังเรื่องการลดดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น ซึ่งต่างจากธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve หรือเฟด) ที่ดูเหมือนจะลดดอกเบี้ยช้ากว่า ทำให้โอกาสการขยับของค่าเงินยิ่งเด่นขึ้น
ดังนั้นเรากำลังพิจารณาซื้อคอลออปชัน (สิทธิในการ “ซื้อ” โดยไม่ใช่ข้อบังคับ) ของคู่เงิน USD/MXN (ดอลลาร์สหรัฐเทียบเปโซเม็กซิโก) โดยให้หมดอายุในไตรมาสสอง วิธีนี้เป็นแนวทางที่ “จำกัดความเสี่ยงไว้ชัดเจน” คือขาดทุนสูงสุดคือค่าเบี้ยออปชัน หากเปโซอ่อนค่าจากข้อมูลเศรษฐกิจในอนาคตหรือจากท่าที “ผ่อนคลาย” ของธนาคารกลาง (ดอฟวิช = โน้มไปทางลดดอกเบี้ย/กระตุ้นเศรษฐกิจ) ความไม่แน่นอนอาจทำให้ความผันผวนโดยนัย (implied volatility: ความผันผวนที่สะท้อนในราคาออปชัน ซึ่งมาจากการคาดการณ์ของตลาด) สูงขึ้น ทำให้ช่วงนี้อาจเหมาะสำหรับการวางตำแหน่งก่อนเกิดการเคลื่อนไหว
สำหรับหุ้น การชะลอของผู้บริโภคแบบนี้ชี้ว่าควรระวังดัชนี IPC ของเม็กซิโก (ดัชนีหุ้นหลักของประเทศ) ซึ่งเพิ่งทำจุดสูงสุดใหม่เหนือ 59,000 จุด บริษัทกลุ่มค้าปลีกและกลุ่มสินค้า/บริการที่ไม่จำเป็น (consumer discretionary: ของที่เลื่อนซื้อได้เมื่อเศรษฐกิจไม่ดี เช่น สินค้าฟุ่มเฟือย) อาจเจอแรงกดดันหลังจากปี 2025 ที่แข็งแกร่ง เราจึงพิจารณาพุตออปชัน (สิทธิในการ “ขาย” โดยไม่ใช่ข้อบังคับ) บน ETF ที่เน้นผู้บริโภค (กองทุนที่ซื้อขายเหมือนหุ้นและอิงกับตะกร้าหุ้น) เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการปรับฐานที่อาจเกิดจากเศรษฐกิจในประเทศ
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
