การถอนทุนต่างชาติที่ยังคงต่อเนื่อง
ตัวเลข FDI ที่ติดลบต่อเนื่องสะท้อนว่าต่างชาติยังไม่มั่นใจเศรษฐกิจจีน ข้อมูลที่ -5.7% ตั้งแต่ต้นปีบอกว่าแนวโน้มอ่อนแอยังไม่กลับตัวในต้นปี 2026 สำหรับเทรดเดอร์ที่ซื้อขายอนุพันธ์ (อนุพันธ์: สัญญาการเงินที่มูลค่าอิงกับสินทรัพย์อื่น เช่น สัญญาซื้อขายล่วงหน้าและออปชัน) ข้อมูลนี้สนับสนุนมุมมองขาลงต่อสินทรัพย์ที่ผูกกับการเติบโตของจีน เมื่อเงินทุนไหลออกกดดันค่าเงิน เราคาดว่าเงินหยวนนอกประเทศ (CNH: เงินหยวนที่ซื้อขายนอกจีนแผ่นดินใหญ่) จะอ่อนค่าต่อ คู่เงิน USD/CNH (อัตราแลกเปลี่ยน ดอลลาร์สหรัฐต่อหยวนนอกประเทศ) ปรับขึ้นแล้วกว่า 1.5% ตั้งแต่ปลายปี 2025 และล่าสุดทะลุระดับ 7.32 เราควรพิจารณาซื้อคอลออปชัน (call options: สิทธิในการ “ซื้อ” ที่ราคาเดิมในอนาคต) ของ USD/CNH หรือขายฟิวเจอร์ส CNH (futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ตกลงราคาไว้) เพื่อวางตำแหน่งรับโอกาสที่ค่าเงินจะอ่อนค่าต่อ บรรยากาศนี้น่ากดดันหุ้นจีน โดยเฉพาะดัชนี Hang Seng (HSI: ดัชนีหุ้นฮ่องกงที่มีนักลงทุนต่างชาติเข้ามาเกี่ยวข้องมาก) ย้อนดูปี 2025 HSI เคยร่วงเกือบ 14% ท่ามกลางความกังวลเงินทุนไหลออก การซื้อพุทออปชัน (put options: สิทธิในการ “ขาย” ที่ราคาเดิมในอนาคต) ของ HSI หรือขายฟิวเจอร์สดัชนี เป็นวิธีป้องกันความเสี่ยงโดยตรงจากการถอนทุนที่ยังเกิดขึ้น ความไม่แน่นอนที่ยืดเยื้อชี้ว่า “ความผันผวน” ของตลาดอาจสูงขึ้น ดัชนีความผันผวน Hang Seng (VHSI: ดัชนีที่สะท้อนความคาดหวังความแกว่งของตลาดจากราคาออปชัน) ค่อยๆ สูงขึ้น ปัจจุบันอยู่ราว 22 จากค่าเฉลี่ย 19 ในไตรมาสก่อน การซื้อคอลออปชันของ VHSI อาจเป็นวิธีที่ใช้ต้นทุนไม่มากเพื่อทำกำไรจากความกังวลของตลาดในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าช่องทางส่งผ่านสู่สินค้าโภคภัณฑ์
การลงทุนที่ชะลอลงมักเกิดก่อนการผลิตภาคอุตสาหกรรมชะลอ ซึ่งอาจกดดันราคาสินค้าโภคภัณฑ์โลก (commodities: วัตถุดิบซื้อขายเป็นมาตรฐาน เช่น ทองแดง น้ำมัน) การนำเข้าทองแดงของจีนในไตรมาสสุดท้ายปี 2025 ลดลง 4% เมื่อเทียบกับปีก่อน ดังนั้นเราควรคาดความอ่อนแอต่อ และพิจารณาเปิดสถานะชอร์ต (short: ทำกำไรเมื่อราคาลง) ในฟิวเจอร์สทองแดง
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
