คริสติน ลาการ์ด กล่าวว่า ธนาคารกลางยุโรป (ECB: ธนาคารกลางของกลุ่มประเทศที่ใช้เงินยูโร) คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายหลักไว้ในการประชุมเดือนมีนาคม และตอบคำถามสื่อ เธอกล่าวว่ามติดังกล่าวเป็นเอกฉันท์
เธอกล่าวว่าสงครามในตะวันออกกลางทำให้ “ภาวะการเงิน” ตึงตัวขึ้น (ภาวะการเงินตึงตัว: การกู้ยืมยากขึ้น ดอกเบี้ยสูงขึ้น เงินไหลเวียนลดลง) และบอกว่าอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นปรับขึ้นชัดเจน
ลาการ์ดกล่าวว่า สภาผู้ว่าการ (Governing Council: คณะผู้กำหนดนโยบายของ ECB) ได้รับข้อมูลสรุปจากผู้เชี่ยวชาญ รวมถึงศาสตราจารย์ด้านกิจการทหาร เธอกล่าวว่าบรรยากาศของสภาฯ สงบและมุ่งมั่น และเน้นข้อมูล
เธอกล่าวว่า ECB อยู่ในจุดที่พร้อมรับมือกับเหตุการณ์กระทบใหญ่ที่กำลังเกิดขึ้น เธอกล่าวว่าไม่สามารถให้กรอบเวลาได้
เมื่อคงดอกเบี้ย เราเห็นความขัดแย้งชัดเจนระหว่างนโยบายของธนาคารกลางกับความกังวลของตลาด สงครามทำให้ราคาน้ำมันเบรนต์ (Brent crude: น้ำมันดิบมาตรฐานอ้างอิงในตลาดโลก) ทะลุ 115 ดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้นมากจากราคาที่ค่อนข้างนิ่งในปลายปี 2025 และเพียงอย่างเดียวก็ทำให้ภาวะการเงินตึงตัวขึ้นแล้ว ตลาดกำลังใส่ “ความเสี่ยง” ลงไปในราคา (pricing in: สะท้อนความคาดการณ์ไว้ในราคาแล้ว) แต่ข้อความวันนี้คือการรออย่างรอบคอบ
การไม่ให้กรอบเวลาเป็นสัญญาณสำคัญที่สุด เพราะทำให้ความไม่แน่นอนยังอยู่ต่อไป เมื่อดัชนี VSTOXX (ดัชนีความผันผวนของหุ้นยุโรป: ตัวชี้วัดว่าตลาดคาดความแกว่งแรงแค่ไหน) ยืนเหนือ 25 ต่อเนื่อง เราควรเพิ่มการถือครองที่ได้ประโยชน์จากความผันผวนสูง หมายถึงการซื้อสตรัดเดิล (straddle: ซื้อออปชันทั้ง “ซื้อ” และ “ขาย” ที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน เพื่อหวังได้กำไรเมื่อราคาแกว่งแรงไม่ว่าทิศไหน) บน Euro Stoxx 50 (ดัชนีหุ้นยุโรป) เพราะความตึงเครียดภูมิรัฐศาสตร์ทำให้โอกาสแกว่งแรงมากกว่าช่วงสงบ
เราเห็นผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมันอายุ 2 ปี เพิ่มขึ้น 40 เบสซิสพอยต์ (basis points: 1 จุด = 0.01%) ในเดือนที่ผ่านมา แต่การคงดอกเบี้ยบอกว่าแรงขึ้นนี้อาจมากเกินไป เราควรใช้สัญญาฟิวเจอร์ส Euribor (Euribor futures: สัญญาที่อิงคาดการณ์ดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคารยูโร) เพื่อวางตำแหน่งให้สอดคล้องกับเส้นทางดอกเบี้ยที่ขึ้นไม่แรงเท่าที่ตลาดคาดใน 6 เดือนข้างหน้า ความเสี่ยงเศรษฐกิจชะลอจากช็อกพลังงาน (energy shock: ราคาพลังงานพุ่งเร็ว ทำให้ต้นทุนและค่าครองชีพสูง) ตอนนี้สูงพอ ๆ กับความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ
เมื่อย้อนดูช็อกพลังงานปี 2022 เราจำได้ว่าเงินเฟ้อสามารถบีบให้ธนาคารกลางต้องตัดสินใจ แต่สถานการณ์นี้ดูต่างกัน เงินยูโรอยู่ระหว่างการคงจุดยืนเข้มงวด (hawkish: ให้ความสำคัญกับการคุมเงินเฟ้อด้วยดอกเบี้ยสูง) กับการไหลไปหาสินทรัพย์ปลอดภัย (flight to safety: นักลงทุนย้ายเงินไปสินทรัพย์ที่เสี่ยงต่ำ) ทำให้ออปชัน EUR/USD (EUR/USD options: สัญญาออปชันบนอัตราแลกเปลี่ยนยูโร/ดอลลาร์ เพื่อกำหนดความเสี่ยงล่วงหน้า) น่าสนใจสำหรับการกำหนดความเสี่ยง เราควรพิจารณาซื้อพุต (put: ออปชันที่ได้ประโยชน์เมื่อราคา/อัตราแลกเปลี่ยนลดลง) เพื่อกันความเสี่ยงหากความขัดแย้งรุนแรงขึ้น
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
