สัญญาณนโยบายของธนาคารกลางแคนาดา
BoC ระบุว่าความเสี่ยงต่อการเติบโตโน้มไปทางด้านแย่ (downside risk: ความเสี่ยงที่เศรษฐกิจจะแย่กว่าคาด) ขณะที่ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นจากราคาพลังงานที่สูงขึ้น พร้อมเสริมว่าจะมองข้ามผลกระทบระยะสั้นของสงครามต่อเงินเฟ้อ แต่จะตอบสนองหากราคาพลังงานสูงทำให้เงินเฟ้อขยายวงกว้างและคงอยู่นาน (persistent inflation: เงินเฟ้อที่อยู่สูงต่อเนื่อง ไม่ใช่ชั่วคราว) Brown Brothers Harriman ระบุว่ายังชอบถือสถานะ “ซื้อ” เงินดอลลาร์แคนาดาเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น (long position: คาดว่าราคาหรือค่าสกุลเงินจะขึ้น) เพื่อเป็นการป้องกันความเสี่ยง (hedge: ลดความเสี่ยงจากเหตุการณ์ไม่คาดคิด) หากราคาพลังงานช็อกและยืดเยื้อ (energy price shock: การพุ่งขึ้น/ผันผวนแรงของราคาพลังงานที่กระทบเศรษฐกิจ) รายงานยังชี้ว่าแคนาดาอาจได้ประโยชน์จากเงื่อนไขการค้า (terms of trade: อัตราส่วนราคาส่งออกเทียบราคานำเข้า ดีขึ้นหมายถึงขายได้คุ้มขึ้นเมื่อเทียบกับของที่ต้องซื้อจากต่างประเทศ) ที่ดีขึ้น และมีพื้นที่ใช้นโยบายการคลัง (fiscal space: ความสามารถของรัฐในการกู้/ใช้จ่ายเพิ่มโดยไม่กระทบเสถียรภาพการเงินมาก) เพื่อชดเชยอุปสงค์ที่อ่อนลง (demand weakness: การใช้จ่าย/การลงทุนที่ชะลอ)โฟกัสตลาดเปลี่ยนไปที่การลดดอกเบี้ย
ปัจจุบันภาพเปลี่ยนไปมาก โดยอัตรานโยบายของ BoC อยู่ที่ 4.75% ต่อเนื่องตลอด 4 เดือนที่ผ่านมา ข้อมูลล่าสุดชี้ว่าเงินเฟ้อทั่วไป (headline inflation: เงินเฟ้อรวมทุกหมวด รวมพลังงานและอาหาร) ลดลงมาอยู่ที่ 2.9% เข้าใกล้เป้าหมายของธนาคารมากขึ้น น้ำมันดิบ WTI (West Texas Intermediate: มาตรฐานราคาน้ำมันดิบของสหรัฐฯ) ก็ทรงตัว โดยซื้อขายในกรอบราว 78–82 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล โฟกัสของตลาดเปลี่ยนจาก “ขึ้นดอกเบี้ย” ไปเป็น “จะเริ่มลดดอกเบี้ยเมื่อไร” แม้ BoC ยังยึดตามข้อมูลเศรษฐกิจ (data-dependent: ตัดสินใจตามตัวเลขเศรษฐกิจที่ออกมา) แต่ประเด็นคือจะเริ่มผ่อนคลายนโยบาย (easing policy: ลดดอกเบี้ยหรือทำให้การเงินตึงตัวน้อยลง) เมื่อไร ไม่ใช่ว่าจะคุมเข้มเพิ่ม (tighten: ขึ้นดอกเบี้ย/ทำให้นโยบายตึงตัว) หรือไม่ ขณะนี้ตลาดประเมินโอกาสมากกว่า 60% ว่าจะมีการลดดอกเบี้ยครั้งแรกในการประชุมเดือนกรกฎาคม ดังนั้น กลยุทธ์ที่เคยได้ผลในปีก่อนอาจกลับทิศ นักเทรดอนุพันธ์ (derivative: สัญญาการเงินที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ออปชัน/ฟิวเจอร์ส) ควรพิจารณาจัดพอร์ตเพื่อเงินดอลลาร์แคนาดาอ่อนค่าลงเมื่อเทียบดอลลาร์สหรัฐฯ เพราะข้อได้เปรียบจากส่วนต่างดอกเบี้ย (rate differential: ช่องว่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศที่มีผลต่อเงินทุนไหลและค่าเงิน) มีแนวโน้มแคบลงเมื่อ BoC เริ่มวงจรการลดดอกเบี้ย (cutting cycle: ช่วงที่ลดดอกเบี้ยต่อเนื่อง) ซึ่งอาจเริ่มก่อนธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve: ธนาคารกลางสหรัฐฯ) ดังนั้น มุมมองหลักจึงเอนเอียงไปทางการถือสถานะ “ซื้อ” USD/CAD ผ่านอนุพันธ์ โดยพิจารณาซื้อออปชันคอล (call option: สิทธิในการซื้อที่ราคาและเวลาที่กำหนด ใช้ทำกำไรเมื่อคาดว่าราคาจะขึ้น) ที่ราคาใช้สิทธิ (strike price: ราคาที่กำหนดไว้ในสัญญาออปชัน) แถว 1.3600 สำหรับไตรมาส 3 เพื่อรับโอกาสที่อัตราแลกเปลี่ยนอาจปรับขึ้นเมื่อท่าทีของ BoC ผ่อนคลายลงในสัปดาห์ต่อ ๆ ไป สร้างบัญชีจริง VT Markets และ เริ่มเทรด ตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
