แนวโน้มดอกเบี้ยยูโรโซน
ผลประมูลครั้งนี้สวนทางกับมุมมองที่ว่า ธนาคารกลางยุโรป (ECB: ธนาคารกลางที่กำหนดนโยบายการเงินของยูโรโซน) อาจเริ่มผ่อนนโยบายได้ในเร็ว ๆ นี้ โดยเฉพาะเมื่อข้อมูลเงินเฟ้อพื้นฐาน (core inflation: เงินเฟ้อที่ตัดหมวดที่ผันผวนมาก เช่น อาหารและพลังงาน ออก เพื่อดูแนวโน้มจริง) ล่าสุดของทั้งกลุ่มยังค้างอยู่ที่ 2.8% และลดลงยาก มองจากมุมปี 2025 เราจำได้ว่าความรู้สึกของตลาดเปลี่ยนเร็วแค่ไหนตอนขึ้นดอกเบี้ยปี 2023 และตอนนี้ก็คล้ายกัน ดังนั้นเราคาดว่า ECB จะยังใช้ท่าที “เข้มงวด” (hawkish: เน้นคุมเงินเฟ้อ พร้อมคง/ขึ้นดอกเบี้ย) ในการประชุมที่จะถึง เราสามารถพิจารณา “ขาย” ฟิวเจอร์ส (futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้า) พันธบัตรรัฐบาลเยอรมนี (Bund: พันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีที่เป็นตัวชี้วัดสำคัญของยูโรโซน) เพราะเมื่อผลตอบแทนสูงขึ้น ราคาพันธบัตรมักลดลง อัตรา Euribor ล่วงหน้า 3 เดือน (Euribor forward: อัตราดอกเบี้ยอ้างอิงระหว่างธนาคารในยูโรโซนที่ตลาดคาดในอนาคต) สำหรับเดือนธันวาคม 2026 ขยับขึ้นแล้ว 8 เบซิสพอยต์ (basis points: 1 เบซิสพอยต์ = 0.01%) ในสัปดาห์นี้ แปลว่าตลาดกำลัง “ตั้งราคา” ว่าดอกเบี้ยน่าจะสูงขึ้น การทำสวอปอัตราดอกเบี้ยยูโร (interest rate swaps: สัญญาแลกเปลี่ยนดอกเบี้ยระหว่างดอกเบี้ยคงที่กับดอกเบี้ยลอยตัว) แบบ “จ่ายดอกเบี้ยคงที่” (pay fixed: จ่ายคงที่ รับลอยตัว ซึ่งมักได้ประโยชน์เมื่อดอกเบี้ยลอยตัวในอนาคตสูงขึ้น) ก็เป็นอีกทางที่ชัดเจนในการทำกำไรจากแนวโน้มนี้ ถ้าต้องการจำกัดความเสี่ยงให้ชัด การซื้อออปชันแบบพุท (put options: สิทธิในการขายสินทรัพย์ที่ราคาที่กำหนด) บนฟิวเจอร์ส Bund เป็นกลยุทธ์ที่น่าสนใจ เพราะช่วยให้ได้ประโยชน์เมื่อราคาพันธบัตรลดลง และจำกัดการขาดทุนสูงสุดไว้ที่ “ค่าเบี้ย” (premium: เงินที่จ่ายเพื่อซื้อออปชัน) ความผันผวนของตลาดพันธบัตรที่สูงขึ้น (volatility: ความแกว่งของราคา) ทำให้วิธีนี้เหมาะสำหรับการแสดงมุมมองขาลงมากขึ้น สภาพแวดล้อมนี้อาจหนุนเงินยูโร เพราะผลตอบแทนที่มีโอกาสสูงขึ้นทำให้สกุลเงินน่าสนใจขึ้น เราควรพิจารณาถือสถานะซื้อ EUR/USD (long EUR/USD: ได้ประโยชน์เมื่อยูโรแข็งเทียบดอลลาร์) และอาจใช้ออปชันแบบคอล (call options: สิทธิในการซื้อสินทรัพย์ที่ราคาที่กำหนด) เพื่อคุมความเสี่ยง คู่เงินนี้แสดงความแข็งแรงแล้ว โดยซื้อขายใกล้ 1.0950 ขณะที่ตลาดประเมินว่าช่องว่างดอกเบี้ยกับสหรัฐฯ อาจกว้างขึ้น (rate differentials: ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศ)ผลต่อกลยุทธ์ค่าเงิน
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
