การสนับสนุนทางการคลังและลำดับความสำคัญของการใช้จ่าย
การสนับสนุนทางการคลังถูกเร่งให้เร็วขึ้น ด้วยการออกพันธบัตร (bond issuance: การกู้เงินของรัฐผ่านการขาย “ตราสารหนี้” ให้ผู้ลงทุน) ที่เร็วขึ้น และการปฏิรูปตามแผนเพื่อทำให้การบริหารการคลังของท้องถิ่นและรัฐบาลกลางสอดคล้องกันมากขึ้น ลำดับความสำคัญของการใช้จ่าย ได้แก่ การกระตุ้นอุปสงค์ในประเทศ (domestic demand: การใช้จ่าย/การบริโภคและการลงทุนภายในประเทศ) การยกระดับเทคโนโลยีและอุตสาหกรรม และการคุ้มครองความเป็นอยู่ของประชาชน คาดว่าโครงการขนาดใหญ่จะช่วยผลักดันการลงทุนให้สูงขึ้นภายใต้แผน 5 ปี ฉบับที่ 15 โดยระบุ 109 โครงการ ครอบคลุม “เครือข่ายหลัก 6 ด้าน” (Six Networks: น้ำ โครงข่ายไฟฟ้า กำลังประมวลผล/ศักยภาพคอมพิวเตอร์ การสื่อสาร ท่อส่ง และโลจิสติกส์—โลจิสติกส์หมายถึงระบบขนส่ง จัดเก็บ และกระจายสินค้า) รวมถึงโครงสร้างพื้นฐานด้านการขนส่ง การบริโภค การศึกษา และสาธารณสุข คณะกรรมการพัฒนาและปฏิรูปแห่งชาติ (National Development and Reform Commission: หน่วยงานหลักของรัฐที่กำกับนโยบายเศรษฐกิจและแผนพัฒนา) คาดว่าโครงการเหล่านี้จะทำให้การลงทุนรวมสูงกว่า 7 ล้านล้านหยวน (RMB7trn) ในปีนี้ เงินทุนจากรัฐบาลคาดว่าจะเกิน 5 ล้านล้านหยวนในปี 2026กลยุทธ์ตลาดและการวางตำแหน่งด้านการค้า
เมื่อรัฐบาลตั้งเป้าหมายการเติบโตของ GDP ที่ชัดเจนที่ 4.5–5.0% จึงมี “ระดับขั้นต่ำของนโยบาย” (policy floor: เสมือนเส้นค้ำประกันว่านโยบายจะพยุงเศรษฐกิจไม่ให้แย่ลงมาก) สำหรับเศรษฐกิจ ระดับความมุ่งมั่นของรัฐนี้ช่วยลดความเสี่ยงด้านลบระยะใกล้ ทำให้การถือสถานะ “ขาลง” แบบตรง ๆ (bearish positions: วางเดิมพันว่าราคาจะลง) ต่อดัชนีหุ้นจีนแบบกว้าง ๆ ดูเสี่ยงขึ้น เราจึงควรเน้นกลยุทธ์ที่เก็บ “โอกาสด้านบวกแบบเฉพาะจุด” (targeted upside: เลือกจุดที่ได้ประโยชน์ชัดเจน) จากมาตรการกระตุ้นนี้ การลงทุนโครงการตามแผน 7 ล้านล้านหยวนเป็นสัญญาณแรงต่อกลุ่มอุตสาหกรรมและวัสดุ (materials: วัตถุดิบ เช่น โลหะ เคมีภัณฑ์ วัสดุก่อสร้าง) เราเคยเห็นภาพคล้ายกันหลังประกาศกระตุ้นในปี 2021 ซึ่งทำให้ราคาโลหะอุตสาหกรรมพุ่งแรง เมื่อราคาทองแดงขยับขึ้นแล้ว 4% ในเดือนนี้ไปเกิน 9,100 ดอลลาร์ต่อหนึ่งตันบน LME (London Metal Exchange: ตลาดซื้อขายโลหะลอนดอน) การซื้อคอลออปชัน (call options: สัญญาที่ให้สิทธิ “ซื้อ” สินทรัพย์ที่ราคาและเวลาที่กำหนด) ของผู้ผลิตสินค้าโภคภัณฑ์ (commodity producers: บริษัทผู้ผลิตวัตถุดิบ เช่น โลหะ น้ำมัน) และ ETF ที่เกี่ยวข้อง (ETF: กองทุนที่ซื้อขายในตลาดหุ้นเหมือนหุ้น) เป็นวิธีตรงในการเก็งตามแรงหนุนโครงสร้างพื้นฐานนี้ การกลับมาเน้นการยกระดับเทคโนโลยี เปิดโอกาสให้เกิดจุดเปลี่ยนของกลุ่มที่เผชิญแรงกดดันตลอดปี 2025 แรงผลักจากรัฐเข้าสู่กำลังประมวลผลและเครือข่ายสื่อสาร อาจกระตุ้นการรีบาวด์ชั่วคราว (relief rally: การเด้งขึ้นของราคาเมื่อแรงกดดันคลาย) ในหุ้นเทคโนโลยีที่ถูกขายหนัก เราเริ่มเห็นการเพิ่มขึ้นของ open interest (จำนวนสัญญาที่ยังไม่ปิด: ปริมาณสัญญาออปชันที่ยังค้างอยู่) ในคอลออปชันของ KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB) ซึ่งบ่งชี้ว่านักเทรดกำลังเตรียมตัวรับการฟื้นตัว จากท่าทีการคลังเชิงรุกและแรงผลักให้การใช้จ่ายในประเทศเพิ่มขึ้น บรรยากาศตลาดโดยรวมควรดีขึ้นในระยะสั้น ดัชนีความผันผวนที่เทียบได้กับ VIX (VIX: ดัชนีที่สะท้อนความผันผวนที่คาดการณ์ในตลาดหุ้น; ใช้เป็นตัวชี้ “ความกลัว” ของตลาด) สำหรับฮั่งเส็ง (Hang Seng: ดัชนีหุ้นฮ่องกง) ลดลงมาอยู่ระดับต่ำสุดของปี สะท้อนความกังวลที่ลดลง สภาพแวดล้อมนี้ทำให้การ “ขายพุทออปชัน” (sell put options: ขายสัญญาที่ให้สิทธิผู้ซื้อ “ขาย”; ผู้ขายรับพรีเมียมแต่รับความเสี่ยงหากราคาลง) บนดัชนีหลักอย่าง FTSE China A50 (ดัชนีหุ้นจีน A-share ขนาดใหญ่ 50 ตัว) น่าสนใจ เพื่อรับพรีเมียม (premium: เงินที่ได้จากการขายออปชัน) พร้อมมุมมองเชิงบวกแบบระมัดระวัง สร้างบัญชี VT Markets แบบใช้งานจริงของคุณ และ เริ่มเทรด ตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
